2月26號早上,港交所公告欄突然刷屏——長和系旗下長江基建、電能實業、長實集團三家公司,齊刷刷發了同一條重磅消息:要把手里攥了16年的英國電網,全賣給法國能源巨頭安吉的子公司!總價換算成港幣,足足1107.5億!消息剛放出來,三家公司股價當天就漲了:長江基建和電能實業各漲了近3%,長實集團也跟著動。資本圈瞬間炸鍋:這老爺子又踩準節奏了?
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這次賣的英國電網,可不是小打小鬧——它是英國最大的電力分銷商,管著19.2萬公里的配電網,服務倫敦和英格蘭東南部850萬家庭、企業,占英國電力分銷市場近三成。2025財年業績還挺扎實,屬于那種一年到頭能穩定吐現金的“印鈔機”資產,換誰都想攥在手里。
李家從2010年接手,整整16年沒松手。當初收購時,企業價值才57.75億英鎊,股權價值更是只有25.53億英鎊。現在賣股權直接拿到110.78億,加上過去16年累計分紅44億英鎊,總現金回報超初始投入6倍!這賬算下來,誰看了不說一句“穩得一批”?
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長江基建和電能實業各持40%股權,長實集團拿20%,這次全賣。三家分別拿到42.19億、42.19億、21.096億英鎊,全是現金結算,沒玩任何“股權置換”“分期付”的虛招,直接落袋為安。
可巧的是,公告前兩天(2月23號),巴拿馬那邊突然出大事——根據最高法院裁決和總統令,巴拿馬政府直接接管了長和系附屬公司運營的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港,終止了1997年開始的特許經營權。李家之前在這倆港口砸了18億美元升級設施,把集裝箱吞吐量從50萬標箱干到500萬,結果連個緩沖期都沒有就被收走了。26號李家發公告強烈反對,說這不符合法律框架,要走國內國際法律程序維權,香港方面也第一時間表達了關切。
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兩件事湊一塊兒,難免讓人多想:李家是不是提前嗅到了海外基建資產的危險信號,才果斷把英國電網出手?
其實李家在英國的布局,早就被媒體調侃“買了半個英國”。長實集團是英國歷史上最大的單一海外投資者,累計投了超2555億人民幣,覆蓋電力分銷、天然氣供應、港口、電信這些關鍵領域。一度控制英國四分之一的電力分銷、近三成的天然氣供應,還有三分之一的碼頭資源,全是民生和基建核心資產。
但這些資產看著穩,背后的坑其實一直在攢。英國能源監管機構最近把新一輪配電資產的回報率上限往下調,直接擠壓了盈利空間——以后賺的錢只會越來越少。而且全球現在對關鍵基建的外資審查都在收緊,英國有專門的國家安全法,美國還拉著盟友搞“去風險化”,外資持有的公用事業資產很容易被政治化,說不準哪天就被盯上。
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巴拿馬港口被接管就是活生生的例子——民族主義情緒加上地緣因素,合同說變就變,根本沒道理可講。李家之前在那邊砸了那么多錢,最后落得個被強行接管的下場,換誰都得怕。
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李家這次選在估值合理、現金流還不錯的時候鎖死收益,完全符合他們的風格:不死守到最后一個銅板,安全變現比賬面浮盈重要多了。說白了,就是看到海外基建的風險越來越大,趕緊“見好就收”,把錢揣進兜里才踏實。
參考資料:新華社 長和系出售英國電網股權及巴拿馬港口事件報道
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