150美元！卡塔爾油長預測震驚市場

2026.03.07

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作者 |第一財經 樊志菁

美國以色列與伊朗的戰事進入第七天，短期內看不到結束跡象。隨著中東地區的石油生產與存儲能力持續承壓，國際油價周五飆升超10%，創下兩年半新高。

卡塔爾發出警告

最新衛星數據顯示，關鍵航道霍爾木茲海峽的石油運輸已近乎陷入停滯。周五，4月交割的西得克薩斯中質原油（WTI）期貨大漲12.6%，至每桶91.20美元，本周累計漲幅超35%。據道瓊斯市場數據，這是1983年3月有記錄以來的最大單周漲幅。5月交割的布倫特原油期貨上漲9.3%，至每桶93.23美元，本周累計漲幅達27%，創下1991年有記錄以來最佳單周表現。

Pepperstone高級研究策略師邁克爾?布朗表示：“簡單的邏輯是，霍爾木茲海峽‘無法通行’的時間越長，油價就可能漲得越高。”全球每日約2000萬桶原油、相當于全球海運原油總量的五分之一，都要經過這一海峽。“如果生產確實需要關停……要完全恢復到此前的產能水平，可能需要數周甚至數月時間。”布朗稱，“存儲是個問題，而且可以說這是當前的主要風險。正如我們從科威特和伊拉克油田的報道中看到的那樣，如果生產不得不關停，要完全恢復到之前的產能水平，可能需要數周甚至數月。”這將延長基準原油價格的漲勢。

周四有報道稱伊朗在波斯灣襲擊了一艘美國油輪后，美國原油價格一年多來首次升至每桶80美元上方，引發市場對中東地區擾亂全球供應鏈的局勢將持續多久的擔憂。與此同時，知情人士消息，由于原油存儲空間不足，科威特已開始削減部分油田的石油產量。

周五，外交層面仍未出現任何突破。卡塔爾能源大臣薩阿德?卡阿比警告稱，中東沖突可能在幾周內迫使波斯灣國家全面停止能源運輸。他表示，這可能推動油價飆升至每桶150美元，并重創全球經濟。

為了平衡市場成品油供應，美國緊急批準印度煉油商在30天內購買滯留在海上的俄羅斯石油。美國財政部長貝森特表示，這是一項臨時應急措施，旨在緩解能源市場壓力。

施耐德電氣大宗商品分析師亞歷克斯?皮爾斯表示，該地區持續打擊行動仍在威脅關鍵基礎設施和能源運輸，尤其是對途經霍爾木茲海峽的商業航運構成挑戰。盡管美國主導的行動旨在削弱伊朗的導彈和無人機庫存，但伊朗對試圖通過這一關鍵航道的原油油輪及其他海上交通 “仍是切實且可信的威脅”。

SPI資產管理公司管理合伙人斯蒂芬?英尼斯在報告中稱：“石油不只是一種大宗商品，它是信心資產。當交易員看到油輪本身成為襲擊目標時，市場信心就開始瓦解。”他表示，市場正再次從定價中斷風險緩慢轉向定價持續風險。“兩者差別巨大。中斷意味著暫時的供應緊張，而持續意味著油價曲線中將嵌入結構性溢價。”

牛津經濟研究院首席美國經濟學家伯納德?亞羅斯在發給第一財經記者的報告中表示：“如果油價每桶上漲10美元并持續下去，美國普通汽油零售價將增加28美分，實際國內生產總值將下降0.1%，并使美聯儲青睞的通脹指標在2026年保持在3%以上。”

負面影響顯現

受伊朗沖突可能帶來石油沖擊的擔憂影響，歐美股市、債市本周大幅下挫。

卡森集團首席市場策略師瑞安?德特里克表示：“高油價與高美債收益率雙重壓力拖累了股市。”他補充稱，市場再次陷入更多困惑與不確定性之中。FactSet數據顯示，被稱為華爾街 “恐慌指數”的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）本周暴漲近22%，為去年11月以來最高水平。

美國財政部長貝森特周三曾承諾在伊朗沖突背景下，為途經關鍵航道霍爾木茲海峽的滯留油輪提供更多支持。然而，由于沖突導致中東這一咽喉要道的油輪與航運仍處于停滯狀態，且船舶租賃價格飆升，投資者對近期美國及全球原油價格的急劇上漲越發失去耐心。

哈特福德基金固收策略師阿馬爾?雷甘蒂表示，股票和債券市場都逐漸意識到，這場沖突并非短暫事件。“投資者正在全方位作出反應。”他稱，這導致資本市場環境收緊，石油和天然氣期貨價格上漲，30 萬億美元規模的美債市場遭遇拋售。這也反映出市場對通脹的擔憂不斷加劇，同時擔心美聯儲在面臨能源沖擊時難以降息。

值得注意的是，周五貨幣市場加大了對歐洲央行進一步收緊政策的押注。由于中東沖突加劇了通脹擔憂，市場預計歐洲央行夏季加息25個基點的概率已超過50%。作為歐元區基準的德國10年期國債收益率一度觸及 2.878%的一個月新高。該收益率本周創下2025年3月以來最大漲幅。貨幣市場定價顯示，歐洲央行在12月前加息概率已經達到85%。

安聯全球投資者高級策略師馬西米利亞諾?馬克西亞表示：“我認為現在就斷定歐洲央行會再次加息還為時過早，油價基本回到了2024年的水平。如果能源價格進一步攀升，情況可能會發生變化。”

荷蘭國際集團宏觀策略主管卡斯滕?布熱斯基寫道：“傳統上，油價沖擊對歐元區往往帶有滯脹屬性，這通常會讓歐央行選擇暫時忽略油價推升的通脹。”他補充道：“但這種做法的風險在于政策落后于曲線，2022年的情況就是例證。”

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯周四表示，中東地區戰事若持續升級，可能推高通脹預期，并促使歐洲央行改變政策立場。他在布魯塞爾舉行的國際金融協會（IFF）會議上稱：“當前歐洲經濟前景，顯然正受到中東局勢的影響。”他表示，若通脹水平出現持續變化，歐洲央行可能會調整政策立場。自去年 6 月以來，歐洲央行一直維持借貸成本不變，決策者也多次表示，當前貨幣政策處于合適位置。

微信編輯| 雨林

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