2025年全年上市116家企業，募資激增近96%！2026年A股IPO將迎新范式

本文來源：時代周報 作者：管越，韓迅

2026年是“十五五”規劃開局之年，建立健全功能完善的資本市場，提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能被納入“十五五”規劃《建議》中。

在3月6日召開的十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上，中國證券監督管理委員會主席吳清也指出，近期將推出兩大關鍵舉措，一是深化創業板改革，二是優化再融資機制。

作為資本市場直接融資的核心環節，A股IPO市場在2025年交出量額雙增成績單，2026年開年呈現提質提速新態勢。

時代周報記者根據Wind數據統計，2025年A股（滬深京）發行上市企業共116家，較2024年100家同比增長16%；2025年A股上市首發募資總額1317.71億元，同比增長95.63%。兩大指標增速懸殊，直觀反映出2025年IPO“少而精”的特征。

深度科技研究院院長張孝榮3月6日在接受時代周報記者采訪時表示，2025年IPO市場優化，上市標準更看重技術含金量而非單純看利潤，真正有核心技術的“硬科技”龍頭公司可以募集更多資金，資本市場優勝劣汰、精準支持實體經濟趨勢明顯。

科創成為2025IPO“寵兒”

縱觀2025年IPO，從各板上市數量分布來看，滬深主板作為資本市場的“壓艙石”，2025年共有38家企業上市，合計募資額為608.72億元，占全年募資額比例達46.20%，募資規模領跑各板塊，發揮了支持實體經濟穩增長的核心作用。

科創板聚焦硬科技領域，堅守“硬科技”定位，2025年共有19家企業上市，合計募資380.61億元，平均募資額達20.03億元，顯著高于全市場平均水平的11.36億元，上市企業主要集中在半導體、生物醫藥、高端裝備制造等領域，其中6家未盈利企業憑借核心技術優勢成功上市，創下科創板未盈利企業上市數量年度新高，彰顯了制度對硬科技企業的包容性。

創業板以服務成長型創新企業為核心，2025年共有33家企業上市，合計募資253.10億元，上市企業涵蓋新能源、新材料、數字經濟等新興領域。

北交所則聚焦專精特新中小企業，打造服務中小企業創新發展的主陣地，2025年共有26家企業上市，合計募資75.27億元。2025年11-12月北交所審核節奏顯著加速，期間審議25家企業、23家過會，為中小企業融資提供了便捷通道。值得注意的是，2025年北交所新增受理企業達176家，同比大幅提升，呈現高質高量擴容的發展趨勢。

從行業分布與募資流向來看，資金進一步向新質生產力領域聚集，與國家戰略導向高度契合。

根據申萬一級行業分類標準，電子行業在IPO企業數量和募資額上均位居榜首，分別為20家、365.00億元，分別占全年IPO數量和募資總額的17.24%、27.70%。

除此之外，募資額排名前列的行業包括汽車、公用事業、電力設備、醫藥生物，募資額分別為229.25億元、181.71億元、118.56億元、90.66億元。上述五大行業合計募資985.18億元，占全年募資總額的74.77%，成為募資主力。

從地域分布來看，長三角、珠三角及環渤海地區仍是IPO企業的核心集聚區。2025年IPO企業數量排名前5的省份分別為江蘇省29家、廣東省21家、浙江省17家、上海市8家、北京市8家。

不過，IPO數量與募資額并非正相關，2025年IPO募資額排名前5的省份則分別為福建省224.47億元、江蘇省209.00億元、北京市199.08億元、廣東省185.94億元、浙江省133.25億元。

造成數量和資金出現較大差異的原因，或與單家企業IPO募資額兩極分化有關。

2025年前十大IPO分別為華電新能、摩爾線程-U、西安奕材-U、中國鈾業、沐曦股份-U、中策橡膠、天有為、聯合動力、強一股份、南網數字，募資額分別為181.71億元、80.00億元、46.36億元、44.40億元、41.97億元、40.66億元、37.4億元、36.01億元、27.56億元、27.14億元。其中華電新能為福建省企業，以一己之力拉高了福建省募資總額。

綜合來看，2025年前十大IPO合計募資額563.21億元，占全年募資額的42.74%，已接近5成。同時，募資額在10億以下的IPO數量有85家，小額募資仍是大多數情況。

不過，前十大IPO企業集中在高新技術領域，國產化需求較高。例如，摩爾線程-U、西安奕材-U、沐曦股份-U、強一股份均為半導體企業，南網數字為IT服務行業。據時代周報記者不完全統計，116家IPO企業中有74家國家級專精特新企業，有82家省級專精特新企業，技術含量“拉滿”。

新股市場表現方面，2025年A股新股上市首日整體表現亮眼，但后續走勢呈現明顯分化。

2025年全年116只新股實現上市首日零破發，上市首日平均漲幅達259.33%，其中大鵬工業以1211.11%的首日漲幅登頂，蘅東光、三協電機、沐曦股份-U、江南新材、廣信科技首日漲幅超過5倍，漲幅分別為878.16%、785.62%、692.95%、606.83%、500.00%。

從2025年內漲幅來看，星圖測控、海博思創、蘅東光、大鵬工業、廣信科技、三協電機、江南新材漲幅超過5倍，漲幅分別為1611.96%、1208.72%、878.16%、788.89%、746.46%、740.22%、654.11%。

2026年資本市場高質量進階

2025年全國兩會期間，資本市場領域代表委員的建言更多圍繞“穩字當頭、投融資平衡”展開，核心主題包括夯實市場運行基礎、補齊制度短板、引導資金有序入市、保護投資者合法權益。在IPO與產業支持領域，建言重點落在多層次市場分工與科創企業支持上。

2026年全國兩會正在召開，3月6日，中國證券監督管理委員會主席吳清在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上的表態，資本市場建言與政策導向再度進階：從2025年的“穩基礎、補制度”轉向“深改革、強治理、提質效”，發展重心從“如何擴容”升級為“如何高質量發展”，改革邏輯更聚焦制度適配、生態凈化與精準賦能。

在發行上市與板塊改革上，2026年的核心是差異化深化、提質增效。

吳清在記者會上明確，近期將推出兩大關鍵舉措：一是深化創業板改革，方案已基本成型，將增設更精準包容的上市標準，支持新產業、新業態、新型消費企業上市，復制推廣科創板IPO預先審閱、老股東增資、優化定價等經驗；二是優化再融資機制，突出“扶優、扶科”導向，強化全過程監管，平衡融資與投資利益。

全國人大代表、清華大學國家金融研究院院長田軒建議，進一步明晰科創板、創業板、北交所定位邊界，打通一二級市場定價堵點，推動IPO從“規模增長”轉向“質量優先”，嚴把上市公司入口關。

全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟針對新業態提出新建議，提出參考納斯達克雙軌制，為AI算法、合成生物等零營收高研發的純技術驅動企業，增設以專利數量、研發團隊為核心的替代性上市標準，提升制度對前沿創新領域的適配性。

在市場生態與長期資金建設上，2026年建言從“推動入市”升級為“長效配置”。全國人大代表、北京證監局原局長賈文勤提出，要構建中長期資金“愿意來、留得住、發展得好”的制度環境，推動指數化投資高質量發展，培育耐心資本與長期資本。

在服務國家戰略與資本循環上，2026年更突出精準賦能新質生產力。吳清強調，資本市場將圍繞現代化產業體系建設，推動要素資源向關鍵核心技術、前沿領域集聚；全國政協委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長提出，資本市場要加大對傳統產業轉型升級的支持力度，通過并購重組、資產證券化、知識產權融資等工具，助力傳統產業在技術、價值、管理等維度升級。