閃評(píng) | 非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)驟降 美國(guó)經(jīng)濟(jì)“單腿凳子”撐得住嗎？

美國(guó)勞工部3月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位減少9.2萬個(gè)，大幅低于市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)的新增5萬多個(gè)。為何出現(xiàn)如此巨大的落差？

有觀點(diǎn)認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)低迷疊加高油價(jià)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成“雙重風(fēng)險(xiǎn)”，也讓美聯(lián)儲(chǔ)在穩(wěn)就業(yè)與控通脹之間陷入兩難。如何看后續(xù)美國(guó)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)？

總臺(tái)環(huán)球資訊《閃評(píng)》欄目邀請(qǐng)中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員劉英對(duì)此進(jìn)行解讀：

非農(nóng)數(shù)據(jù)驟降 原因幾何？

劉英表示，本次美國(guó)非農(nóng)就業(yè)走弱主要受三方面拖累：

一是制造業(yè)持續(xù)疲軟，過去15個(gè)月中有14 個(gè)月出現(xiàn)崗位減少；二是聯(lián)邦政府就業(yè)大幅收縮，較此前峰值，現(xiàn)任美國(guó)政府已削減約30萬個(gè)聯(lián)邦就業(yè)崗位；三是運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)就業(yè)下滑。此外，酒店餐飲、醫(yī)療保健、信息服務(wù)等行業(yè)也出現(xiàn)不同程度回落。

劉英表示，從宏觀層面看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“單腿凳子”特征：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與勞動(dòng)力市場(chǎng)高度依賴醫(yī)療保健和社會(huì)救助體系。一旦“單腿凳子”出現(xiàn)問題、需削減新增就業(yè)崗位，其他行業(yè)的脆弱性便會(huì)暴露。

疊加政策環(huán)境不確定性、消費(fèi)者信心低迷，影響消費(fèi)支出和企業(yè)擴(kuò)張的意愿。勞動(dòng)力市場(chǎng)自身的結(jié)構(gòu)性變化，2月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，凸顯出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性脆弱。

通脹粘性與高油價(jià) 形成“雙重壓力”

劉英表示，美國(guó)通脹具有較強(qiáng)粘性，長(zhǎng)期維持在3%以上，與美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)仍有較大差距。當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)低迷與高油價(jià)形成雙重壓力，加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，令美聯(lián)儲(chǔ)政策抉擇更為艱難，后續(xù)走向需緊盯就業(yè)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

劉英指出，當(dāng)前，美國(guó)信息服務(wù)業(yè)就業(yè)已連續(xù)6個(gè)月減少，咨詢業(yè)已凍結(jié)初級(jí)崗位，且正向制造業(yè)、建筑業(yè)蔓延。美國(guó)的新訂單指數(shù)跌破榮枯線，積壓訂單從8.2個(gè)月降至6.5個(gè)月，未來傳導(dǎo)或進(jìn)一步波及零售與服務(wù)業(yè)。同時(shí)消費(fèi)者信心走弱，同店銷售增速?gòu)?.2%大幅回落至2.8%，壓力凸顯。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于緊張期 未來三個(gè)月成關(guān)鍵窗口

劉英指出，地緣沖突加劇與能源價(jià)格高企對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成雙重?cái)D壓。“油價(jià)每上漲10美元，將直接拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速0.3個(gè)百分點(diǎn)，推升通脹0.4個(gè)百分點(diǎn)”。同時(shí)，推高運(yùn)輸成本，卡車運(yùn)輸指數(shù)上漲8%，進(jìn)一步擠壓中小企業(yè)利潤(rùn)空間。

劉英認(rèn)為，這令美聯(lián)儲(chǔ)平衡難度大幅上升。未來三個(gè)月是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵觀察窗口。

來源 | 總臺(tái)環(huán)球資訊