消金巨震：M1、M2全面禁止委外催收

來源：不良資產頭條

2026年春節前后，監管層向多家持牌消金公司發文，明確提出逾期M2（60天以內，含M1、M2）不得委外催收。

這一監管新規直指行業沉疴。以往，外包催收憑借“按回款付費、轉移合規風險、績效施壓便捷”的三重優勢，成為持牌消金公司貸后管理的主流選擇，尤其在案量龐大的M1、M2階段，外包機構承擔了逾七成的催收工作。

但暴力催收、信息泄露等亂象頻發，2025年金融消費領域相關投訴同比激增118%，監管層意圖通過“內催強制要求”從源頭規范催收行為，倒逼機構構建“貸前審批-貸中管理-貸后催收”的全流程自主風控閉環。

這一強制性要求將重構個貸不良批轉市場整體格局。

M1、M2催收禁止外包

據消金界報道，多家持牌消金公司收到監管層發文，圍繞助貸規模、增信占比、自主催收、合作風控、關聯集中度等五大核心維度。

有從業者表示，監管同步下發《關于加強消費金融公司大股東監管的通知》，要求規范關聯交易管理，強化人員、財務、資產三大隔離，厘清大股東與消金公司的功能定位，倒逼機構提升自主展業能力。

多地監管局迅速落實屬地監管責任，對轄區內持牌消金公司開展“一司一策”專項約談，精準督導政策落地。

一系列監管政策意味著：消金行業正式告別野蠻生長。

在上述監管中，影響最大、最核心的是明確“M1、M2不得委外催收”。

M1：逾期1–30 天（首月逾期）

M2：逾期31–60天（次月逾期）

M1、M2階段作為逾期初期，借款人多因短期資金周轉困難、遺忘還款等非惡意原因逾期，卻成為違規催收的重災區。

長期以來，消金機構將M1、M2催收外包后，普遍存在“重結果、輕管理”的傾向，對合作機構的催收流程、人員資質、合規操作缺乏有效監控。

部分外包機構層層轉包，甚至與黑灰產勾結。

《消費金融公司管理辦法》明確要求，金融機構需落實催收管理主體責任，而M1、M2作為貸后管理的關鍵環節，直接關系到風險早期化解與客戶關系維護。

其實，過度依賴外包催收是消金機構風控能力薄弱的“遮羞布”。部分機構忽視貸前審批與貸中監測，將風險化解完全寄托于外包催收的“高壓手段”，導致行業陷入“規模擴張-不良高企-違規催收”的惡性循環。

禁令強制機構自主催收，是倒逼其建立“事前培訓、事中監控、事后追溯”的全流程管理體系。

消金機構作為直接責任主體，需對催收行為全程負責，大幅降低“唯回款論”導致的侵權風險，同時為非惡意逾期借款人提供更溫和的溝通協商空間，從源頭切斷外包鏈條的違規動機。

消金機構催收承壓

禁止委外催收，對消金公司帶來巨大挑戰：

首先，大幅增加人力與運營成本。多數消金機構并沒有成熟的催收團隊，而M1、M2階段的逾期賬戶又占全周期不良案量的60%以上，短期內搭建合規內催團隊需投入巨額人力成本。

數據顯示，頭部機構2024年催收費用占營收比重已達20.65%，新規落地后這一比例預計將提升至30%以上。

其次，合規風險向內轉移。監管雖阻斷了外包環節的違規路徑，但業內對“內催是否必然合規”仍存質疑。

若機構缺乏合規展業的利益驅動，暴力或軟暴力催收風險可能從外部轉移至內部，2025年多家消金公司因“催收行為不當”遭監管處罰的案例已敲響警鐘；

最后，處置策略被迫調整。部分機構為規避成本壓力，或選擇“擱置短賬齡案件至M3后再委外”，但這將錯失共債客群30%以上的回款窗口期。

所以，自主催收能力的構建與升級成為消金機構破局的核心，但也有頭部機構開始行動。如招聯消金、馬上消金等成立董事會牽頭的催收工作委員會，同時，搭建“初階提醒-中階協商-高階攻堅”的階梯式人才梯隊，針對M1、M2階段的溫和提醒需求，培養具備客戶共情能力的初階團隊；

針對疑難案件，組建含法務、金融協商專家的高階團隊。

個貸價格將進一步下行

M1、M2催收新規不僅給消金機構帶來巨大挑戰，對個貸不良市場的價格也帶來很大影響。

不良資產頭條統計數據顯示：2025年，掛網的個貸不良全年未償本息共計3729.26億元，早已突破業內預計的3500億大關。

出讓機構類型分布：

在出讓方中，消金公司成為核心增長極：31家獲批試點的消金公司中，23家共掛牌個貸包235個，未償本金總規模705.19億元。

消金公司出讓情況：

另外有多家消金公司開始出包，2026年預計將有更多的消金資產進入市場。

在新規的影響下，消金機構為緩解內催壓力，可能加速轉讓M2末期至M3階段資產，這類資產因錯過最佳催收窗口，回收價值已出現折損，將拉低市場整體折扣率。

2026年開年數據顯示，逾期1年內的貸款平均折扣率為12.5%，而逾期5年以上僅為1.8%，資產質量分化加劇價格分層。

其次，AMC收購意愿降溫。當前個貸不良市場呈現“量升價跌”的吊詭格局，倒逼AMC從“價格比拼”轉向“價值博弈”，而M1、M2內催數據的缺失可能導致AMC對資產包估值更為謹慎，進一步壓低報價。

不過，市場也存在結構性機會。

逾期1年內的優質資產包因回收概率較高，仍將成為AMC爭奪的焦點，其折扣率可能維持在8%-12%的相對高位。

長期來看，隨著機構自主催收能力的提升和科技賦能的深化，個貸不良資產的處置效率將逐步改善，批轉價格有望在2026年下半年觸底企穩，形成“優質資產溢價、劣質資產折價”的理性定價體系。

結語

M1、M2催收禁令的落地，本質上是監管層推動消費金融行業回歸“金融服務本源”的關鍵舉措。

這場轉型陣痛中，那些能夠快速搭建合規內催體系、運用AI和大數據提升催收效率、優化資產處置策略的機構，將在市場洗牌中占據先機。

而個貸不良批轉價格的短期承壓，既是行業去泡沫的必然過程，也是市場從“規模擴張”向“價值挖掘”轉型的重要信號。

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