中東沖突中斷9%全球產能：LME鋁價沖向4年高點，供應危機加劇

伊朗戰爭持續擾亂全球鋁供應鏈，這場沖突正深刻重塑全球鋁市場的供需格局。

倫敦金屬交易所（LME）鋁價周三早盤上漲0.5%至每噸3426.50美元，徘徊于本周一觸及的四年高點附近。中東地區貢獻了全球約9%的鋁產量，戰事導致當地生產大幅削減；與此同時，霍爾木茲海峽實際上已陷入封鎖，原材料輸入與成品出口通道雙雙受阻。鋁價本月在LME累計漲幅已超過9%，過去一年漲幅達27%。

供應緊張的信號正從多個維度釋放。Rio Tinto周二向日本買家報出二季度鋁供貨溢價每噸350美元，據媒體援引知情人士透露，這將是2015年以來最高的季度溢價水平。

特朗普政府對沖突走勢的表態反復，令大宗商品市場本周持續震蕩。美國官員周二發出信號，對伊軍事行動仍在升級，外交談判幾乎沒有可能，這與此前特朗普暗示沖突或很快結束的說法形成矛盾，令市場對供應中斷的持續時長愈發難以判斷。

霍爾木茲封鎖重創中東產能

中東鋁產業受到雙重打擊——戰事直接導致當地冶煉廠減產，霍爾木茲海峽的封鎖則進一步切斷了原材料進口與成品出口通道。該海峽是中東鋁廠獲取氧化鋁等原料的關鍵航線，封鎖使這一供應鏈幾近癱瘓。

中東約占全球鋁產量的9%，供應中斷的規模不容忽視。在市場壓力加劇的背景下，LME倉庫的注銷倉單量出現大幅攀升，據彭博數據，這一指標的漲幅為2024年5月以來之最，主要來自馬來西亞倉庫的提貨需求。

日本鋁溢價飆至11年最高

日本主要港口鋁溢價是亞洲鋁定價的重要參考基準，支付于LME現貨價格之上。據知情人士向彭博透露，Rio Tinto周二向日本買家報出二季度供貨溢價每噸350美元，若成交將創下2015年以來最高季度溢價紀錄——彼時溢價曾超過400美元。

值得注意的是，Rio Tinto此前曾提出每噸250美元的報價，但在上周美國和以色列對伊打擊行動升級、鋁價急漲后，該公司隨即撤回了這一報價，并大幅上調至350美元。Rio Tinto除身為礦業巨頭外，憑借其在加拿大和澳大利亞的冶煉廠，同時也是全球頂級鋁供應商之一。

供應緊張已引發亞洲下游制造商的連鎖反應。據彭博報道，多家日本汽車零部件制造商已開始向俄羅斯鋁業巨頭United Co. Rusal International PJSC尋求貨源，以應對中東供應缺口。