年銷售回報率降至1.1%！保時捷表態不會在華生產，新任全球CEO駱明楷：不參與激烈的價格競爭，追求更高利潤

3月11日，保時捷發布了2025年財務數據。在報告期內，保時捷營業收入達362.7億歐元，集團銷售利潤從56.4億歐元降至4.13億歐元，銷售回報率為1.1%。這一業績表現與保時捷過往的盈利水平形成鮮明反差，尤其是銷售回報率出現大幅下滑。此前，保時捷作為最能賺錢的公司，其銷售回報率常年在15%左右。

盈利端的承壓，也推動保時捷加速推進內部變革與戰略調整。“必須讓公司變得更精簡、更高效，讓產品更具有競爭力。”3月11日，保時捷股份公司CEO（首席執行官）駱明楷表示，將進一步推進其上任前公司已啟動的效率提升計劃，并將更多精力集中到核心業務上來。駱明楷于2026年1月1日正式履職，至今任職僅70天左右。

圖片來源：企業供圖

《每日經濟新聞》記者獲悉，保時捷內部正在制定“2035年戰略”，目前已初具雛形，將在未來幾個月進一步對外披露。駱明楷認為，這一戰略是為保時捷重新設定航向的框架，是旨在全面提升競爭力與財務穩健性的綜合計劃。

不會為市場份額進行價格競爭

2025年，保時捷營業收入為362.7億歐元，較2024年的400.8億歐元下降了9.5%。保時捷的銷售利潤從56.4億歐元降至4.13億歐元。保時捷方面將下降原因歸為約39億歐元的特殊支出：主要包括約24億歐元的產品戰略調整及公司規模優化支出、約7億歐元的電池相關業務產生的額外費用以及約7億歐元的美國關稅影響。

報告期內，保時捷銷售回報率為1.1%，而2024年這一數據為14.1%。“2025年，保時捷在全球范圍內面臨巨大挑戰。全球性挑戰與公司的戰略調整對2025年的盈利造成了影響。”負責財務與信息技術的董事會成員白禹翰表示，“2026年，我們的調整措施仍會對盈利產生高達數億歐元的一次性影響。我們的目標是確保在中期達到符合保時捷標準的高利潤率，并長期增強集團的業務韌性”。

具體到汽車業務，保時捷在2025年汽車業務凈現金流為15.1億歐元，汽車業務凈現金流利潤率為4.7%。保時捷認為這一數據處于調整后的預測范圍之內。

此前，保時捷披露的銷量數據顯示，2025年，其全球銷量約27.9萬輛，其中純電動汽車在新車交付量中的占比為22.2%，2024年這一數據為12.7%，高于最初預期范圍。其中，中國市場銷量約4.2萬輛，同比下滑26%。對于中國市場的銷量下滑，保時捷方面解釋，其中一個原因是中國豪華車市場整體承壓。據乘聯分會數據，2025年全年，中國豪華品牌累計銷量約248.1萬輛，同比下滑9.6%。

在這一大背景下，保時捷也受到一定影響。駱明楷接受采訪時明確表示，絕不犧牲品牌長期價值以換取短期銷量，即使在最具挑戰的中國市場，這一原則也不會動搖。“我們不會參與整個中國市場過于激烈的價格競爭。”白禹翰強調，保時捷不會為份額而進行價格競爭，否則將侵蝕其賴以生存的高端品牌形象和利潤根基。

此外，保時捷方面又一次強調，不會在中國市場進行國產，并認為這一舉措將會消耗過多的資源。白禹翰預計，2026年保時捷在華銷量將下滑至3萬輛。

將在盈利能力強的領域做產品“加法”

2025年，保時捷已啟動公司及產品陣容的戰略調整，目前這一轉型仍在持續推進。

“自我上任以來，管理團隊已對當前形勢展開系統性分析，并推出一系列針對性初步舉措。我們將堅定不移地貫徹‘質大于量’的發展原則，尤其是在挑戰較多的中國市場。同時，穩步推進全新純電動Cayenne的優質量產。” 駱明楷透露。

圖片來源：保時捷汽車官網

據記者了解，保時捷的“2035戰略”框架目前已基本明確。未來，保時捷將推進三大支柱復興計劃：深化產品戰略、精簡管理架構、全面降低各項成本。

在產品戰略層面，駱明楷表示，過去保時捷為追求增長而快速擴充新車型、新驅動技術及眾多衍生版本，這在一定程度上增加了企業運營與用戶端的復雜性。因此，保時捷未來產品戰略將呈現“收縮”與“擴張”并行的雙主線。一方面，保時捷的產品戰略主要表現為精簡與聚焦，大幅簡化產品組合，減少復雜性和衍生車型，這是對過往“加法”策略的一次重要修正；另一方面，保時捷將向上拓展，在核心盈利能力強的領域做“加法”，此舉旨在追求更高利潤。

在精簡管理層面，保時捷方面稱將通過精簡架構、壓縮層級、破除官僚主義，提升決策效率與執行力度。而在成本控制方面，保時捷計劃通過成本與組織體系的深度改革，實現利潤結構的顯著優化。“這意味著不僅降低采購與單位成本，更要從根本上重新思考跑車的開發模式。”駱明楷表示，未來保時捷將更高效地利用大眾集團內部的模塊化平臺，以期復現當年憑借Cayenne、Macan成功開拓新市場時所依賴的協同效應，并提速產品上市時間。

在駱明楷看來，“2035戰略”是為保時捷重新設定航向的框架，“（實施這一計劃）將需要艱難的決定與行動，但是危機中總蘊藏著機遇”。