營收破9000億、AI服務器增長3倍 工業富聯為何能“大象起舞”？

當一家年營收規模已達數千億元的產業巨頭，仍能保持接近五成的增長速度時，“大象起舞”或許是最貼切的形容。

3月10日，工業富聯（601138.SH）發布2025年年報。在AI算力需求持續爆發的背景下，公司全年實現營業收入9028.87億元，歸母凈利潤352.86億元，同比增長51.99%，營收與利潤雙雙創下歷史新高。

更值得關注的是，在體量持續如此巨大的情況下，公司增長動能明顯提速，營收增速由24年的28%提升至48%，凈利潤增速也由10%躍升至52%，這種“體量越大、增速越快”的表現，顯示出這家AI產業鏈龍頭的加速增長拐點來臨，正進入價值集中兌現階段。

算力需求爆發 AI業務成核心增長引擎

從業務結構來看，工業富聯本輪業績增長最核心的驅動力來自AI算力需求的快速釋放。

其中，云計算業務成為公司增長最為強勁的板塊。2025年，該板塊實現營收6026.79億元，同比增長88.70%，成為業績增長的絕對主力。在細分領域中，云服務商AI服務器營收同比增長超過3倍，GPU服務器與ASIC服務器相關產品均實現高速增長，顯示出AI訓練與AI推理基礎設施建設的持續加速。此外，800G以上高速交換機需求井噴，營收同比增長超過13倍，成為業績快速增長的重要支撐。公司表示，隨著1.6T交換機量產推進及CPO（共封裝光學）技術落地，該業務有望持續推動公司營收增長。

在AI大模型規模不斷擴張、應用場景持續落地的背景下，全球算力需求正進入新一輪擴張周期。憑借規模化制造能力、成熟的供應鏈體系以及長期客戶合作基礎，工業富聯在AI服務器領域持續擴大領先優勢，逐步成長為全球AI基礎設施建設的重要參與者。

AI產業進入長周期 綁定核心客戶鎖定長期增長

從產業趨勢來看，AI基礎設施建設仍處于加速布局階段，工業富聯業績增長之路仍會提速。

當前，全球云服務商資本開支也在快速增長。TrendForce集邦咨詢預計，2026年全球八大主要云服務商資本支出合計將超過7100億美元，同比增長約61%。其中，大量資金將用于采購GPU、ASIC服務器以及建設AI數據中心基礎設施。

與此同時，英偉達Blackwell架構平臺已進入快速部署階段，下一代Rubin平臺預計將在2026年下半年開始量產，進一步刺激AI算力需求增長。

在這一產業趨勢下，工業富聯作為全球領先的AI服務器制造商之一，正持續參與下一代產品研發與量產合作，在規模制造能力、供應鏈整合以及交付效率方面保持行業領先。

從更長周期來看，AI正在重塑全球科技產業格局，而算力基礎設施則成為這場技術革命的底座。對于工業富聯而言，隨著AI浪潮持續推進，“大象起舞”的故事，或許才剛剛開始。