“算電協同”引爆南網數字，長江電力“笑納”33億浮盈

南網數字開啟“暴走”模式。

3月11日，南網數字報收35.25元，繼續大漲8.13%。而在最近四個交易日中，該股累計漲幅已有約49%，市值也一舉上升至1121億元。

南網數字作為電網數字化企業，背靠南方電網，在“算電協同”大火的當下，公司無疑是A股市場上的“當紅炸子雞”。值得注意的是，伴隨著公司股價水漲船高，身為水電“一哥”的長江電力也賺得盆滿缽滿。

據悉，2023年長江電力領銜一眾戰略投資者，以4.565元的成本入股南網數字，獲得1.09億股，并持有至今。

經計算，長江電力入股南網數字花費成本4.98億元，而現如今其握有后者股份價值高達38.42億元，浮盈已超33億元。

“算電協同”引爆南網數字

南網數字繼續強勢表現，截至3月11日收盤，報35.25元，上漲8.13%。從最近四個交易日來看，其累計漲幅已經超過49%，市值也跨入千億規模級別。

著眼資金面，機構成為近期引起南網數字異動的重要力量之一。Wind龍虎榜顯示，到3月9日的連續三個交易日內，該股獲得深股通凈買入1.13億元，兩大機構專用席位則分別凈買入3512萬元、2332萬元；3月10日，深股通繼續凈買入該股4515萬元，另有兩大機構專用席位凈買入1.29億元、3619萬元。

資料顯示，南網數字目前擁有三大業務板塊，分別是電網數字化、企業數字化與數字基礎設施。其中，電網數字化為公司第一大業務，包含輸變配生產運行、計量自動化、電力交易、調度、感知等相關功能的十余個代表產品；這樣的業務布局，也使得公司站在了風口之上。

據悉，在2026年政府工作報告中，“算電協同”首次寫入，且明確列為新基建工程，從地方試點上升為國家戰略。而所謂“算電協同”的核心要點之一是智能電網調度，即要將算力負荷大規模接入電網，推動電網向AI化、柔性化調度轉型。

值得注意的是，智能電網調度的過程又需要電網AI調度、虛擬電廠、電力交易平臺、負荷預測與優化等環節助力，以此起到實時匹配算力與電力、支撐削峰填谷等功能。所以，憑借旗下涉及諸多相關產品的電網數字化業務，南網數字也順理成章地成為了正宗算電協同概念標的。

南網數字表示，2025年1-9月公司實現營收27.79億元，同比增長31.88%，取得凈利潤1.59億元，扭虧為盈。

南網數字稱，其在電網數字化、企業數字化及數字基礎設施三大領域的新簽合同金額在報告期內（2022年至2024年及2025年上半年）分別為48.12億元、62.02億元、77.48億元及21.9億元，項目實施周期通常為6至18個月，帶動營業收入快速增長。

據南網數字預測，公司2025年營業收入為64億元至67億元，同比增長5.1%至10.02%，歸母凈利潤為5.72億元至6億元，同比增長0.3%至5.21%。

進一步看，作為南方電網麾下的上市公司，南網數字對前者具有相當依賴性。以2025年上半年為例，公司對中國南方電網有限責任公司銷售收入達13.2億元，占比84.75%。

公開信息顯示，2026年南方電網投資規模將達1800億元，而行業普遍預計南方電網“十五五”時期總投資將達1萬億元左右。未來，南方電網的資本開支力度也將直接影響南網數字的訂單與業績空間。

長江電力浮盈33億

長江電力“見證”了南網數字的成長，也借此收獲豐厚收益。

2023年，南網數字控股股東有意為公司引入戰略投資者，并決定通過在上海聯合產權交易所公開掛牌的方式進行征集。當年七月，公司一口氣引入了長江電力、蒙電信通、南網能創、廣東電網、廣西電網、云南電網、貴州電網、深圳供電局、中電投資、廣州開投、廣州城投、海南電網、南網資本一共十三位新股東，公司注冊資本由20億元增加至27.03億元。

根據彼時的協議，包括長江電力在內的這群戰略投資者約定以4.565元/單位注冊資本為入股價格。最終，按照長江電力認繳的1.09億元出資額計算，其入股成本約為4.98億元，并借此成為南網數字第二大股東。

在長江電力入股兩年后，南網數字也向資本市場發起了沖刺。超出外界預期的是，自從2025年6月27日獲受理到2025年10月15日注冊生效，南網數字只用了一百多天便完成IPO審核全流程，并在2025年11月18日亮相創業板。

按照南網數字發行價5.69元/股計算，在公司成功確認上市的那一刻，長江電力便手握價值約6.2億元的股份，浮盈超1.2億元。在上市當天，頂著“全球首家上市數字電網研究院”身份的南網數字更是暴漲225%，市值飆升至近六百億元，而長江電力持有公司股份的價值也上升到20.14億元。

不過，這并不是結束。現如今，南網數字總市值已經上升到1121億元，又較當時多出一倍；最新的情況是，長江電力坐擁公司的股份價值38.42億元，浮盈超33.4億元。

值得注意的是，長江電力入股南網數字背后也有業務層面的訴求，因為除去國家電網之外，包括中國南方電網有限責任公司超高壓輸電公司、廣東電網有限責任公司、中國南方電網有限責任公司在內的“南網系”企業也是這家水電巨頭的主要客戶。

根據長江電力描述，其正在深化流域梯級電站調度、運行、檢修業務數字化、網絡化、智能化轉型升級，推進智能水電建設等事項。因此，這與擁有電網數字化業務的南網數字理論上同樣存在一定協同作用。

六千億長電的資本版圖

優質水電項目初始投入大，但當資產折舊陸續完畢，成本將相應逐步降低。而伴隨著項目運營年份持續深入，手握多個優質水電項目的企業也會長期釋放出穩定的利潤和現金流，長江電力便是如此。

也正是基于這樣穩定的商業模式，市值超6000億的長江電力也擁有足夠的資金去擴充資本版圖，以此更有效率地運用好手上的“子彈”。

回溯歷史，長江電力曾有一段時間頻繁出手A股市場。2019年上半年，公司先是將三峽水利的控制權納入麾下，后者也搖身一變成為三峽集團旗下唯一的配售電上市平臺；此后在2019年年底至2020年年初，公司又對上海電力、申能股份完成舉牌，并在2020年年末再度舉牌國投電力。

從現有布局來看，長江電力的資本版圖可謂龐大。

據東財統計，截至2025年三季度，長江電力出現在了九家電力公司的前十大流通股東名單中，分別是湖北能源、甘肅能源、三峽水利、國投電力、廣州發展、桂冠電力、川投能源、申能股份、浙江新能。到當季度末，公司直接持有國投電力流通市值超百億，直接持有湖北能源、川投能源、桂冠電力流通市值均超六十億元。

與此同時，長江電力還投資了建設銀行H股，到2025年三季度末，其持股數約為6.49億股。而在2025年中報時，公司還披露了其在嘉澤新能、北控水務集團上的持股數據，其中對北控水務集團的期末賬面價值為4.33億元。

根據長江電力2025年三季報，公司總資產數額達5687.69億元，而長期股權投資占據761.23億元、其他權益工具投資、其他非流動金融資產則為44.52億元、19.9億元。

業績方面，2025年長江電力實現營業總收入858.82億元，同比增長1.65%，歸母凈利潤341.67億元，同比增長5.14%。目前，來水量的充裕與否是影響公司發電量以及業績的關鍵變量。

不過，除去業績之外，外界對于長江電力的分紅價值同樣關注。2025年中期分紅方面，公司合計派發超過51億元；根據分紅比例粗略估算，公司現有股息率約3.5%，仍顯著高于十年期國債收益率。