陽光電源，押對寶了！

預言，再次成真。

2025年底，摩根士丹利在一場會議中表示，2026年資本市場的焦點很可能出現在已呈現滿產狀態的儲能領域。

2025年前三季度，全球儲能電芯累計出貨410.45GWh，同比增長98.5%，光是第三季度就出貨了170.24GWh，創單季度出貨歷史。

國內寧德時代、億緯鋰能等頭部企業產線幾乎是滿負荷運行，訂單已排至2026年。

果不其然，2026年1-2月，國內新型儲能新增裝機總規模分別達到了9.51GW、24.18GW，功率規模同比增長182%，容量規模同比增長472%。

可以說，這次儲能行業的熱度，甚至已經超過了2019年的光伏。

戰略換軌，儲能開啟新篇

行業大環境的變化，頭部企業的業績往往最先做出反應。

就比如陽光電源，2025年前三季度，公司實現營業收入664.02億元，同比增長32.95%；凈利潤則同比增長56.34%，達到了118.81億元。

表面上看，陽光電源2025年三季報的表現并不算“夸張”，但結合公司業務結構來看，這份財報的含金量就相當高了。

過去幾年，陽光電源始終專注于光伏逆變器，2024年的出貨量位居全球第一，但從業績達成效果來看，表現并不算太好。

一個明顯的指標變化就是業績增速，2024年陽光電源營收同比微增7.76%，比2023年少了71.71個百分點；凈利潤則是同比增長了16.92%，比2023年少了146.04個百分點。

受傳統市場短期調整的影響，2024年全球光伏逆變器需求表現相對疲軟，導致陽光電源的營收增速和凈利潤增速均出現了大幅下滑。

在此背景下，行業嗅覺相當敏銳的陽光電源做了一個決定——戰略轉型儲能。

2025年作為陽光電源戰略轉型元年，在下游產品方面，公司發布了PowerTitan3.0AC智儲平臺，其中Plus版的能量密度達到了500kWh/㎡，為目前全球最高。

陽光電源PowerTitan2.0現已在全球范圍內得到廣泛應用，深度參與了蕪湖奇瑞汽車行業首個儲能電站、山東臺陽電網側儲能電站、烏茲別克斯坦中亞最大儲能電站等大型項目。

據儲能產業網數據，2025年陽光電源的儲能系統出貨量排名全球第二，甚至超越了比亞迪、華為、海博思創等巨頭企業。

反映到業務結構方面，2025年上半年陽光電源儲能系統共實現了178.03億元的收入，占公司當期總收入的40.89%，首次超越了光伏逆變器成為陽光電源創收最多的產品。

也正是因為轉型儲能系統的成功，陽光電源業績增長的“瓶頸期”僅僅持續了1年。

那么問題來了，都說“大象轉身”難，為什么到陽光電源這，轉型又快又成功？

十年蟄伏播種，今朝儲能揚帆

早在十幾年前，陽光電源就對儲能系統有所布局了。

2014年，公司與韓國三星開展合作，布局儲能系統集成業務。2016年，儲能業務首次被寫進陽光電源的財務報表，當年實現了0.79億元的收入。

所以陽光電源其實早就有儲能系統的技術儲備，只不過到了當前這個合適的時機，業績才成功放量。

2026年初，我國將新型儲能確立為六大新興支柱產業之一（集成電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟、新型儲能、智能機器人），初步測算這六大產業的相關產值到2030年將達到10萬億以上。

陽光電源當下“優中選優”的經營策略，恰好符合儲能行業市場快速發展的邏輯。

第一個“優”，是優先選盈利空間更大、增長潛力更強的市場；第二個“優”，是在優質市場中重點布局高毛利產品。

2025年上半年，陽光電源來自海外市場的收入為253.79億元，同比增長88%占公司總收入的58.3%。

同時在產品毛利率方面，陽光電源的“優化”也很明顯。2021年至2025年上半年，陽光電源儲能系統毛利率從14.11%攀升至39.92%，提升了25.81個百分點。

短期內，儲能系統大概率會成為陽光電源的主要業績增長點。

一方面，新能源發電飽和需要儲能電站。

2025年以來，光伏發電價格在發電高峰時間段甚至低于每度電1毛錢，隨著峰谷電價差值持續擴大，儲能電站能“低谷充電，高峰放電”的模式也將成為光伏發電企業的首選。

另一方面，儲能規模持續擴張。

過去常見的儲能系統大多以2小時或3小時的放電時長為主，而如今越來越多的項目開始采用4小時、6小時甚至更長時間的儲能配置，就算裝機量不變，儲能的規模也能大幅增長。

2026年1月，陽光電源海外儲能訂單規模超3.9GWh，僅次于寧德時代及楚能新能源，規模排名國內第三。

據陽光電源預測，2026年全球儲能市場將繼續增長40%-50%，公司的發展空間很大。

2026年，陽光電源前瞻性布局的AIDC電源也將實現產品落地和小規模交付，預計毛利率可超過傳統業務，或許能成為公司的第三條增長曲線。

結語

2026年，屬于陽光電源的“儲能故事”，才剛剛開始。

儲能系統的需求正從“短時”向“長期”演進，陽光電源持續提升單項目價值的策略方向合理，但在實踐中面臨兩個關鍵難點。

一是在海外市場如何規避地緣政治風險，構建可持續的本地化壁壘；二是在國內，如何與電網公司、新能源電站業主形成更緊密的共生關系。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹。