油氣板塊會(huì)如何走？鮑威爾講話中有玄機(jī)！

3月19日早盤，由于中東沖突對(duì)油氣行業(yè)的沖擊陡然上升，根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，A股油氣資源板塊活躍。截至中午，板塊整體下跌0.32%，呈現(xiàn)分化走勢(shì)，板塊內(nèi)首華燃?xì)狻⑼ㄔ词汀⒅袊?guó)海油等多只股票上漲。

消息面支撐起了今日油氣板塊的走勢(shì)：

在最近舉行的美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)上，主席鮑威爾談及了油價(jià)上漲的問(wèn)題。他說(shuō)道：“對(duì)于（油價(jià)上漲引發(fā)通脹以及后續(xù)加息）問(wèn)題，我不會(huì)給出具體的情景或標(biāo)準(zhǔn)。我們已經(jīng)準(zhǔn)備好在必要時(shí)采取行動(dòng)。但我不想去假設(shè)具體會(huì)在什么情況下觸發(fā)。”

他還說(shuō)道：“目前我們還處在這個(gè)過(guò)程（油價(jià)推升美國(guó)通脹）的初期階段。你現(xiàn)在還無(wú)法判斷它的影響會(huì)有多大，持續(xù)多久。它也可能不會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生特別大的影響。我們需要繼續(xù)觀察。”

然而，他在發(fā)布會(huì)上關(guān)聯(lián)石油行業(yè)最緊密的一段論述，還是回答一個(gè)有關(guān)“美國(guó)國(guó)內(nèi)石油生產(chǎn)增加能否抵消油價(jià)上漲的沖擊”的問(wèn)題。

他的回復(fù)對(duì)A股油氣板塊的投資者也很有借鑒意義，我的解讀如下：

其一，美國(guó)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量很多，到現(xiàn)在還是凈出口國(guó)，所以油價(jià)上漲造成美國(guó)眾多石油開(kāi)采企業(yè)盈利上升，反而對(duì)經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用，或許可以抵消經(jīng)濟(jì)支出的負(fù)面影響。

其二，不確定美國(guó)石油公司是否會(huì)在短期內(nèi)增加產(chǎn)量來(lái)抵消油價(jià)上漲。這可不能確定，因?yàn)槭凸颈举|(zhì)上是希望油價(jià)持續(xù)上漲的，而且如果短期內(nèi)盲目增加開(kāi)采量，那么一旦后續(xù)國(guó)際地緣政治出現(xiàn)變局，油價(jià)企穩(wěn)，前期的投入就會(huì)成為負(fù)擔(dān)。這些都導(dǎo)致短期內(nèi)美國(guó)石油公司大幅增加產(chǎn)能的可能性較低。

其三，一旦石油公司預(yù)測(cè)石油上漲將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，且幅度也會(huì)較大，那么還是會(huì)有一些增產(chǎn)可能的。

雖然鮑威爾不是石油行業(yè)出身，但身為美國(guó)中央銀行主席，他周圍的石油行業(yè)頂尖分析員肯定是不缺的，他做出此番表態(tài)，肯定有價(jià)值。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，就是一段話：石油企業(yè)短期內(nèi)的盈利很可能因石油價(jià)格上漲而上升，且持續(xù)的時(shí)間得看中東沖突到底會(huì)如何發(fā)展。其中當(dāng)然包括美以伊雙方對(duì)各自勢(shì)力能源基礎(chǔ)設(shè)施的攻擊會(huì)多猛烈，也包括霍爾木茲海峽的通航受限會(huì)到何種程度。

以國(guó)內(nèi)“三桶油”之一的中國(guó)海油為例，19日開(kāi)盤后的漲勢(shì)確實(shí)符合上述觀點(diǎn)。

在基本面上，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)油價(jià)上行背景下，中國(guó)海油積極踐行增量降本措施，這正能展現(xiàn)其長(zhǎng)期價(jià)值。

當(dāng)前美以伊沖突持續(xù)發(fā)酵，原油價(jià)格持續(xù)上漲，各家機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)地緣政治不確定性將驅(qū)動(dòng)油價(jià)在中長(zhǎng)期內(nèi)保持高位運(yùn)行。

公司油氣產(chǎn)量快速上行，2021—2024年公司原油產(chǎn)量復(fù)合年均增長(zhǎng)率為8%，天然氣產(chǎn)量的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為10.5%。

公司2025—2027年遠(yuǎn)期產(chǎn)量增速計(jì)劃分別為5.9%、2.6%、3.8%，遠(yuǎn)期產(chǎn)量增速趨于穩(wěn)定。

去年前三季度公司桶油主要成本為27.35美元/桶，同比下降2.8%，據(jù)光大證券分析，在國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)低于中國(guó)石油、中國(guó)石化，在海外低于埃克森美孚、雪佛龍和殼牌，在全球頭部企業(yè)中，具備競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，據(jù)公司披露，其2024年的油氣當(dāng)量?jī)?chǔ)量為73億桶油當(dāng)量，儲(chǔ)量現(xiàn)金流價(jià)值在油氣價(jià)格上漲的周期中還會(huì)上升。

最后在新能源業(yè)務(wù)方面，中國(guó)海油正積極推動(dòng)海上風(fēng)電發(fā)展與增儲(chǔ)，探尋油氣與新能源融合發(fā)展之路，努力追求油氣綠色生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)。

可以說(shuō)，作為油氣開(kāi)采領(lǐng)域的“國(guó)家隊(duì)”一員，中國(guó)海油在油氣開(kāi)采上積極增量降本的策略，以及加速新能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，正不斷讓其嘗到這輪油氣上漲周期的甜頭，助力保障國(guó)家能源安全。

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