連“債王”都驚了！“超級央行周”徹底點燃全球加息預期

財聯社3月20日訊（編輯 瀟湘）隨著美歐英日四大央行議息的結束，本輪“超級央行周”各大央行釋放的鷹派基調，無疑讓全球債券和利率市場陷入了震蕩之中。盡管本周除澳洲聯儲外的幾乎所有主要發(fā)達市場央行都維持利率不變，但它們普遍強調如果美國和以色列對伊朗的戰(zhàn)爭造成的能源沖擊導致物價全面飆升，它們隨時準備采取行動抑制通脹……

自上月底美伊爆發(fā)開始以來，交易員們已大幅削減了對美聯儲今年寬松貨幣政策的押注，并預期其他央行將在年內加息。而在過去幾天經歷了各大央行的議息會議后，人們無疑加深了這一市場押注。投資者在主要央行暗示對油價飆升可能引發(fā)通脹沖擊的新擔憂后，紛紛押注利率可能進一步走高。

周四全球債券市場的盤中拋售由英國引領，當地收益率的瘋狂飆升甚至讓一些人聯想起了2022年，當時英國前首相特拉斯的財政計劃曾令市場陷入混亂。而這一次，債市的地震源于央行——在英國央行周四表示“準備好”采取行動防止通脹加速后，兩年期英債收益率一度跳升40個基點，達到4.49%。

其他多個經濟體的短期債券也在周四盤中紛紛遭遇了重創(chuàng)，因投資者押注歐洲各國央行將不得不加息，美聯儲在今年余下時間里將至少維持利率不變。這推動兩年期美國國債收益率在周四盤中一度飆升18個基點至3.95%，德國2年期國債收益率也一度上漲了近15個基點。

周四，短期美債盤中的拋售幅度，甚至一度令“債王”岡拉克都頗感震驚。這位創(chuàng)立了雙線資本的債市大佬在X平臺上寫道，美國兩年期國債收益率在不到三周內攀升了50個基點，這一走勢可能預示著美聯儲即將加息。

盡管此后隨著油價回落，債市拋售潮有所緩解——有報道稱以方將“遵守”特朗普所提暫停后續(xù)空襲伊朗能源設施的要求，受此提振，美國國債在當日尾盤反彈，幾乎完全收復了早先跌幅。但這些劇烈波動凸顯出，市場走勢已在多大程度上取決于這場似乎短期內難以結束的中東戰(zhàn)爭。

惠靈頓管理公司投資組合經理Brij Khurana表示：“此前市場普遍認為這場戰(zhàn)爭會很快結束。但現在市場終于開始擔心，這場戰(zhàn)爭可能會持續(xù)更長時間。”

“超級央行周”徹底點燃全球加息預期

值得注意的是，近來債券市場的下跌主要集中在對貨幣政策變化最為敏感的短期債券上，這凸顯了自上月底美國對伊朗發(fā)動戰(zhàn)爭以來，全球前景發(fā)生了多么迅速的變化。

此前，交易員在上月曾預計美聯儲今年將降息兩次，而英國央行則有望在今日的會議上降息以支撐疲軟的英國勞動力市場。但中東戰(zhàn)爭以及全球能源和貿易的中斷已徹底打破了這些預期。

在美國，盡管美聯儲在本周發(fā)布的利率點陣圖中仍計劃今年降息25個基點，但交易員現在已認為這種可能性極低。這種預期調整在周四紐約時段早盤引發(fā)了大幅波動，投資者紛紛平倉那些原本有望從美聯儲降息中獲利的所謂“收益率曲線陡峭化”交易。美元兌主要貨幣也出現下跌，反映出海外利率可能上升的前景。

“這只是對美債市場的一個警鐘，提醒市場認識到我們已更接近美聯儲降息周期的尾聲，”WisdomTree投資策略主管Kevin Flanagan表示。

本周各國央行官員的言論也表明，盡管油價飆升威脅到經濟成長放緩，但他們主要關注的仍是通脹上行風險。

盡管歐洲央行在第六次會議上維持利率不變，但交易員仍預計今年至少會有兩次加息以遏制通脹，歐洲央行行長拉加德周四表示，中東戰(zhàn)爭使前景變得更加不確定，給通脹帶來上行風險，給經濟增長帶來下行風險。歐洲央行指出，能源成本將對通脹產生“實質性影響”，并將今年的通脹預期從1.9%上調至2.6%。歐洲央行還表示，在更嚴峻的情況下，如果能源基礎設施遭受嚴重破壞且供應恢復緩慢，明年通脹率可能接近5%。

英國央行表示，如果通脹上升的趨勢持續(xù)下去，它準備提高利率以應對通脹上升。 英國央行行長貝利直言，“我將密切關注事態(tài)發(fā)展，并隨時準備采取必要行動，以確保通脹率繼續(xù)朝著2%的目標邁進。”

對于歐洲的央行官員來說，關鍵問題是能源成本上漲會持續(xù)多久，以及會對其他商品和服務的價格產生什么影響。

面對供給沖擊，央行官員們過往通常采取視而不見的態(tài)度，認為價格飆升往往是短暫的，而且提高利率對經濟增長的損害大于對抑制通脹的幫助。但2022年俄烏沖突后，能源和食品價格的急劇上漲令歐洲決策者們警醒。這導致工資要求飆升，以及一系列勞動密集型服務的價格上漲。結果，通脹率高于目標水平的時間比預期更長。

他們如今已更為擔心，對那次經歷的記憶意味著工人們這次會很快要求更高的工資，從而引發(fā)新一輪的物價上漲。

法國巴黎銀行的利率策略師預計，如果能源價格保持高位且美國失業(yè)率保持穩(wěn)定，美聯儲將在4月份的下次會議上就暗示加息的可能性。法國巴黎銀行在報告中指出，即使沒有中東戰(zhàn)爭，美國通脹改善似乎也難以實現。