華勤財報發布：收入規模破1700億，利潤增長近40%

從ODM到智能產品大平臺，華勤技術2025年財報拆解。

3月23日，華勤技術發布了 2025 年年報。2025年營業收入1714.37 億元，同比增長 56.02%。凈利潤 40.54 億元，同比增長 38.55%。

在消費電子溫和復蘇、AI 算力需求爆發的 2025 年，華勤拿出了一份亮眼的成績單。華勤正在用 “3+N+3” 的平臺化戰略，回答一個產業命題：ODM 的邊界究竟在哪里？

數據背后的產業信號：均衡才是護城河

如果只看營收規模，超 1700 億元固然亮眼，但對于熟悉電子制造服務業的人來說，規模從來不是唯一的評判標準。真正值得注意的是收入結構的變化。

2025 年華勤技術的三大基座業務 —— 智能手機、個人電腦、數據中心 —— 收入占比已趨于均衡，報告期內，公司移動終端各品類出貨量及營收均持續增長，穩居行業龍頭地位；公司個人電腦產品發貨量及營業收入持續增長，市場份額及行業排名進一步提升；數據中心業務各類產品收入均實現高速增長，在各大客戶端份額持續提升。這意味著，當手機市場進入存量換機周期時，PC 和數據中心可以充當 “穩壓器”；當 AI 服務器產能緊張時，智能終端又能提供穩定的現金流。

這種均衡性在 ODM 行業并不多見。長期以來，國內 ODM 廠商多以單一品類見長，或押注手機，或深耕筆電，或專攻服務器。但華勤的選擇是 “多賽道并行”，且每個賽道幾乎都做到了頭部。

從產業視角看，這背后是平臺化研發能力的復用。消費電子、汽車電子、工業電子之間的技術邊界正在消融，底層能力具備可遷移性，供應鏈體系存在規模效應協同的可能。業內如高通、小米都是多賽道并行的代表。高通憑借ARM架構的統一性，從手機向PC和汽車自然延伸，已推出多代汽車座艙平臺。小米從手機起步，以“手機×AIoT”為核心向外輻射，平板、筆電、穿戴設備、智能音箱、汽車AIoT，共享同一批用戶和使用場景，形成“人車家全生態”戰略。有了高通與小米的先行印證，華勤的“3+N+3”戰略便更容易理解。華勤在手機規模化制造中積累的功耗優化、精致化設計、供應鏈管理、質量管控等能力，不依附于單一產品線，而是通用的工程化經驗。這些能力向PC和汽車電子遷移時，邊際成本低、協同價值高。

這或許才是 “3+N+3” 戰略的真正內核——不是簡單的業務疊加，而是能力的橫向遷移，資源的整合利用。

第二曲線的成色：數據中心與汽車電子的 “實” 與 “虛”

數據中心：從 “跟隨” 到 “并跑”

在 2025 年的 AI 浪潮中，華勤的數據中心業務是最受市場關注的板塊，計算及數據業務全年營收達到 754.75 億元。但如果只看增速，可能會忽略一個更重要的變化：產品結構的升級。早期華勤在服務器領域主要以通用服務器和 L10 以下部件為主，附加值有限。而 2022 年公司開始切入 AI 服務器，迎來爆發期。隨著 AI 服務器出貨占比提升，2025 年完成大 CSP 廠家全品類發貨；2026 年又迎來整機柜、液冷系統等高附加值產品的落地，該業務的毛利率正在逐季修復。

華勤在數據中心業務上的突破，本質上是證明了 ODM 模式在算力硬件領域的可行性。過去市場認為服務器需要定制化、小批量，不適合 ODM 的規模優勢，但現在 AI 服務器的標準化程度正在提高，這恰恰是華勤的機會。

最近超節點非常火，華勤在這方面早在兩年前就做了前瞻性布局。這個概念本身是英偉達率先提出，今年的 GTC 進一步明確了從芯片到系統的一體化解決方案路徑，行業共識已然形成：液冷 + 超節點將成為超大規模數據中心的主流形態。當前超節點的核心競爭維度清晰顯現：一是系統集成度持續拉高，計算、網絡、存儲、液冷深度融合；二是互聯網絡復雜度躍升，低時延高帶寬成為集群效率核心；三是架構場景化定制，GPU+LPU 等異構組合適配不同 AI 工作負載。全球格局呈現鮮明分化，國內產業雖具備算力硬件基礎，但在高速互聯、統一架構與全棧協同上仍存在短板，難以形成端到端一體化交付能力。未來算力競爭的決勝條件，已從單點硬件比拼轉向體系化能力較量：是否具備全棧技術自研能力、是否實現全技術棧持續迭代、是否擁有全棧產品深度調優能力、是否具備大規模工程化交付能力。

華勤從 2 年前就開始構建自己的超節點能力，是目前少數幾家具備計算和網絡能力，同時保持領先技術的企業。自有的工廠在交付效率穩定性上也很好。快速調優和零部件上也有優勢。對于國產 GPU 廠商也能發揮很大價值。據悉，華勤超節點產品預計會在 Q2 逐步量產交付，下半年會大規模上量，同時華勤也在積極進行下一代超節點的研發。

汽車電子，實現關鍵突破

2025 年，華勤在智能座艙、智能輔助駕駛、車身域、顯示屏等各大產品線均實現關鍵突破和規模交付。華勤聚焦智能座艙、智能輔助駕駛、車身域控及車載顯示屏等核心產品方向，依托多年技術深耕形成的研發設計能力與軟件生態構建優勢，持續強化產品競爭力與技術創新能力，堅持高質量交付與高可靠性保障，快速響應客戶多元化需求。

機器人：更遠的布局

機器人業務是華勤技術自 2025 年起重點打造的第二增長曲線。

在機器人領域，華勤 2025 年完成了自研雙足人形機器人的首代調試。這一消息在財報中或許只是一個注腳，但放在產業背景下看，卻值得玩味：當全球科技巨頭都在押注人形機器人，作為 ODM 龍頭的華勤，顯然不愿錯過這個可能比汽車更大的賽道。

華勤在 2025 年組建了獨立子公司（翌人智能機器人），搭建專職研發團隊。當前進展集中在三大場景：承接國內頭部大模型公司數據集采機器人項目，已經實現批量出貨；面向 3C 制造的輪式機器人研發推進中，也預計在今年量產；第一代自研雙足人形機器人完成調試，第二代已啟動規劃。技術層面，執行器、運動控制板等關鍵零組件將實現自研，同時搭載英偉達最新 Jetson Thor 平臺，深化生態協同。

技術研發驅動的 “含金量”

ODM 企業，如何避免淪為單純的 “代工廠”？

從研發投入看，2025 年研發投入 63.8 億元，同比增長 23.3%。更重要的是研發組織的變化：據公開信息，華勤已建立 “前瞻技術研究機構（如 X-LAB）+ 事業部研發” 的兩級體系，X-LAB 負責前沿技術儲備，事業部研發聚焦具體產品的快速落地。

這種組織架構的調整，折射出華勤對自身定位的重新思考。在智能手機時，ODM 的核心能力是 “將客戶需求快速轉化為可量產的設計”；而在 AI 和汽車時代，客戶往往自己也說不清需要什么，ODM 需要具備 “定義產品” 的能力。以 AIPC 為例，華勤在高性能 NPU 適配、端側推理優化、低功耗設計上的技術積累，使其能夠參與到客戶的產品定義環節，而不僅僅是按圖索驥。

結語

站在超 1700 億的新高點上，華勤需要回答的已經不是 “能否增長”，而是 “如何被定價”。

如果市場仍將其視為智能手機 ODM，那么估值錨定的可能是消費電子的周期性；但如果市場認可其作為 “智能產品平臺型企業” 的定位，那么估值邏輯應該對標哪些能夠同時捕捉多賽道紅利的科技公司呢？這個對標可能沒有先例。

事實上，華勤正在用業績證明自己值得被重估。均衡的業務結構、持續的技術投入、前瞻的戰略布局、穩健的全球交付能力，這些要素共同構成了華勤的長期價值底色。

“3+N+3” 的戰略框架已經搭好，剩下的就看執行了。