中國人壽總保費首次突破7000億，重點布局科技股、加大高股息股票配置

文丨馮彪

編輯丨劉鵬

3月26日，中國人壽召開2025年業績發布會。

從保費收入來看，中國人壽2025年總保費首次突破7000億元，達7298.87億元，同比增長8.7%。首年期交保費達1162.05億元；十年期及以上首年期交保費達521.97億元，占首年期交保費比重為44.92%。

從經營業績來看，中國人壽實現歸屬于母公司股東的凈利潤1540.78億元，增長44.1%；經營活動現金流凈額4599.25億，同比增長了21.4%；加權平均凈資產收益率27.81%，同比增長6.22個百分點。

從資產端來看，截至2025年末，公司總資產、投資資產分別為7.59萬億元和7.42萬億元；歸屬于母公司股東的股東權益達5952.05億元，同比增長16.8%；綜合償付能力充足率達174.01%，核心償付能力充足率達128.77%，保持充足水平；公司擁有長險有效保單件數達到3.27億份。公司內含價值為1.47萬億元。

從投資業績來看，2025年，中國人壽投資規模增加12.3%達到7.42萬億，總投資收益達同比增長25.8%達到3876.94億元，總投資收益率達6.09%，較上年同期上升0.59個百分點。在低利率的環境下，中國人壽固收類投資占比70.5%，同比下降3.78個百分點，權益類投資戰比22.57%，同比上升了3.38個百分點。

在股權投資方面，中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉表示，2025年，中國人壽重點投資布局了代表中國新質生產力方向的科技股票，并適時加大高股息股票的配置。在債券投資方面，她也表示，中國人壽在過去幾年抓住利率高位和長債大規模發行的機會，跨周期增加了長期債券的配置，目前已經積累3萬億元的長期債券。

在低利率環境下，中國人壽也加大了另類投資的布局。劉暉表示，2025年中國人壽開展了保險行業首次黃金詢價交易，還設立了S基金、并購基金等新策略，以提升長期回報潛力。

值得注意的是，中國人壽投資組合中投資性房地產占比較2024年下降了0.03個百分點，對此，劉暉解釋說，這里的投資性房地產是指中國人壽通過股權投資直接持有的房地產，占比下降主要源于房地產市場的波動，另外中國人壽包括房地產信托等間投資持有的房地產總投資規模小于2%。

近日，因美伊沖突導致國際能源和資本市場大幅波動是否對中國人壽的投資帶來影響，劉暉表示，公司境外資產配置的比例很小，占比不到0.89%，影響相對有限。

不過，雖然業績亮眼，但是今年以來中國人壽的股價卻連續下跌，3月26日，中國人壽A股大跌4.43%，收于37.74元，較今年最高點跌去26%，港股當日也大跌了8.7%。今年以來，即使在A股回暖向好的時期，整個保險板塊也相對疲軟，頭部保險公司的股價都經歷著下行的周期。