首部《金融法》草案征求意見(jiàn)！供應(yīng)鏈金融或?qū)⒚媾R史上最大合規(guī)重塑

中國(guó)首部《金融法》草案亮劍，正引發(fā)供應(yīng)鏈金融史上最徹底的合規(guī)重塑與價(jià)值重估。

文｜華貿(mào)融財(cái)經(jīng)內(nèi)容團(tuán)隊(duì)

《中華人民共和國(guó)金融法（草案）》作為金融領(lǐng)域首部基礎(chǔ)性法律，標(biāo)志著監(jiān)管進(jìn)入系統(tǒng)性重構(gòu)。對(duì)于規(guī)模已突破35萬(wàn)億元的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)，這是對(duì)2025年以來(lái)嚴(yán)打虛假貿(mào)易、規(guī)范“類票據(jù)”業(yè)務(wù)等專項(xiàng)整頓的邏輯延續(xù)與效力升維。

草案以法律形式固化“服務(wù)實(shí)體”義務(wù)，細(xì)化“全牌照、全覆蓋”監(jiān)管框架，并將打擊“財(cái)務(wù)造假”提升至前所未有的法律高度。這三大支柱，正合力拆解舊模式根基。市場(chǎng)洗牌已成定局，技術(shù)從“可選項(xiàng)”變?yōu)椤皽?zhǔn)入門(mén)檻”，所有業(yè)務(wù)都必須轉(zhuǎn)向真實(shí)貿(mào)易。

監(jiān)管全覆蓋：從“類票據(jù)”亂象到統(tǒng)一監(jiān)管框架

草案強(qiáng)調(diào)的“全面加強(qiáng)監(jiān)管”與“實(shí)現(xiàn)全覆蓋”，直指供應(yīng)鏈金融長(zhǎng)期存在的監(jiān)管盲區(qū)。過(guò)去，應(yīng)收賬款電子憑證等“類票據(jù)”業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，滋生了虛假交易、重復(fù)融資等風(fēng)險(xiǎn)。

2025年4月，央行等六部門(mén)印發(fā)“77號(hào)文”，首次將其明確定義并納入統(tǒng)一監(jiān)管，要求必須具備真實(shí)貿(mào)易背景。這是《金融法》全面監(jiān)管精神的先行實(shí)踐。

監(jiān)管收緊已引發(fā)市場(chǎng)出清。自“77號(hào)文”征求意見(jiàn)以來(lái)，已有14家供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)自愿申請(qǐng)退出相關(guān)業(yè)務(wù)。

監(jiān)管懲戒已無(wú)延遲。2025年郵儲(chǔ)銀行寧波分行被罰170萬(wàn)元，2026年初廣東南海農(nóng)商行被罰380萬(wàn)元，處罰金額錨定了違規(guī)成本新刻度。這宣告：在“全覆蓋”監(jiān)管下，模糊地帶操作已等同違規(guī)。

這不僅終結(jié)了依靠通道費(fèi)的簡(jiǎn)單中介模式，更迫使全行業(yè)重估合規(guī)成本。金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建穿透式風(fēng)控體系，其投入將顯著侵蝕傳統(tǒng)利潤(rùn)空間。

《金融法》草案以更高層級(jí)的法律形式固化“全覆蓋”原則，意味著所有金融活動(dòng)都將被納入統(tǒng)一監(jiān)管。短期旨在清理“偽創(chuàng)新”泡沫，長(zhǎng)期則確立新規(guī)則：唯有能切實(shí)降低產(chǎn)業(yè)信用驗(yàn)證成本、提升資產(chǎn)穿透效率的技術(shù)，才具備生存資格。

貿(mào)易真實(shí)性：從財(cái)務(wù)造假重災(zāi)區(qū)到穿透式審查

草案明確“嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假”，精準(zhǔn)擊中虛構(gòu)貿(mào)易背景的融資性貿(mào)易這一毒瘤。這類業(yè)務(wù)“名為買(mǎi)賣、實(shí)為借貸”，成為資金違規(guī)流轉(zhuǎn)與詐騙通道。

大規(guī)模財(cái)務(wù)造假案，暴露了缺乏穿透式監(jiān)管的供應(yīng)鏈金融如何淪為財(cái)報(bào)美容工具。東方集團(tuán)虛構(gòu)貿(mào)易鏈虛增營(yíng)收超160億元退市，與聚石化學(xué)2023年通過(guò)無(wú)實(shí)質(zhì)貿(mào)易虛增收入上億元的案例，動(dòng)機(jī)同源。

這些“貿(mào)易故事”依賴的復(fù)雜嵌套，正是《金融法》草案穿透式審查的命門(mén)。草案提升打擊造假的法律位階，意味著此類敘事邏輯正在失效。

監(jiān)管組合拳已向前端延伸。“77號(hào)文”要求銀行嚴(yán)格審核貿(mào)易背景。2025年底，財(cái)政部等四部門(mén)的會(huì)計(jì)新規(guī)直指根源，嚴(yán)控收入確認(rèn)方式，并將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單頻繁買(mǎi)賣按金融工具核算。

這套“會(huì)計(jì)+監(jiān)管”組合拳，從財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)與信貸審核兩端封堵造假空間。《金融法》草案將“嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假”提升至法律層面，意味著道德倡導(dǎo)已成法律強(qiáng)制。生存底線之上，再無(wú)灰色地帶。

科技賦能：從信用中介回歸到數(shù)據(jù)信用重構(gòu)

強(qiáng)監(jiān)管倒逼之下，供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式正經(jīng)歷根本轉(zhuǎn)變。信用基礎(chǔ)正從核心企業(yè)主體信用“確權(quán)”，轉(zhuǎn)向真實(shí)交易數(shù)據(jù)“信用”。

“77號(hào)文”鼓勵(lì)探索“供應(yīng)鏈脫核模式”，利用“數(shù)據(jù)信用”和“物的信用”融資。《金融法》草案提供了頂層支撐。

技術(shù)核心作用在于能否將割裂、沉默的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)化為可信、可用的信用要素。這是評(píng)判技術(shù)方案的新標(biāo)尺。

“脫核”模式驗(yàn)證了脫離核心企業(yè)直接擔(dān)保的可行性。2025年寧夏實(shí)踐顯示，當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)僅依據(jù)上游供應(yīng)商歷史交易數(shù)據(jù)，便成功發(fā)放首筆“應(yīng)收e貸”980萬(wàn)元。其關(guān)鍵在于將風(fēng)控錨點(diǎn)從主體信用，轉(zhuǎn)向持續(xù)、可驗(yàn)證的交易數(shù)據(jù)本身。

北京農(nóng)商銀行與建龍集團(tuán)的合作深化此邏輯，將服務(wù)嵌入智能制造生態(tài)，借助全流程可溯源數(shù)據(jù)構(gòu)建風(fēng)控體系。

更前沿探索在于利用AI與物聯(lián)網(wǎng)穿透資產(chǎn)迷霧。湖南大唐偉業(yè)集團(tuán)構(gòu)建全鏈路數(shù)字信用檔案，其AI風(fēng)控模型融合128個(gè)維度。四川享宇科技的“數(shù)字倉(cāng)融通”項(xiàng)目，通過(guò)衛(wèi)星遙感、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，將倉(cāng)儲(chǔ)糧食轉(zhuǎn)化為鏈上可信數(shù)字倉(cāng)單。

競(jìng)爭(zhēng)力正從牌照轉(zhuǎn)向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)的挖掘、驗(yàn)證與信用化能力。然而轉(zhuǎn)型非坦途。

數(shù)據(jù)信用有效性高度依賴產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化、連續(xù)性與可信度。當(dāng)前，“數(shù)據(jù)孤島”與中小企業(yè)數(shù)字化水平不均形成瓶頸。

因此，能夠制定推廣產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，或擁有強(qiáng)大異構(gòu)數(shù)據(jù)整合治理能力的主體，將在構(gòu)建數(shù)據(jù)信用生態(tài)中掌握關(guān)鍵主導(dǎo)權(quán)。

生態(tài)重塑：從核心企業(yè)主導(dǎo)到全鏈條責(zé)任重構(gòu)

《金融法》草案將推動(dòng)供應(yīng)鏈金融參與各方權(quán)責(zé)關(guān)系深刻重構(gòu)。傳統(tǒng)“信用漏斗”模式易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中和賬款擠占。

新規(guī)要求核心企業(yè)不得利用優(yōu)勢(shì)地位拖欠賬款或強(qiáng)制不合理?xiàng)l件。這意味著其角色將從信用輸出方，轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)鏈上資金健康循環(huán)的責(zé)任方。

這一定位變化具有深刻財(cái)務(wù)內(nèi)涵。核心企業(yè)從利用自身信用獲取便利，轉(zhuǎn)向承擔(dān)保障鏈條健康的‘鏈主’責(zé)任，可能需將部分收益讓渡給上下游以維持穩(wěn)定，從而對(duì)整鏈財(cái)務(wù)資源配置效率提出更高要求。

盡管短期可能影響財(cái)務(wù)表現(xiàn)，但長(zhǎng)期看，健康生態(tài)將反哺其運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性。

責(zé)任重構(gòu)另一面，是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控責(zé)任的絕對(duì)化。“77號(hào)文”嚴(yán)禁銀行將貸調(diào)、風(fēng)評(píng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)外包。

2025年曝光的交行上海市分行原副總梁斌案極具警示。其通過(guò)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)套取低息貸款轉(zhuǎn)貸牟利，工具正是處于監(jiān)管空白期的應(yīng)收賬款電子憑證。

此案表明，無(wú)論業(yè)務(wù)多復(fù)雜，銀行都必須履行風(fēng)審最終責(zé)任。這迫使銀行從依賴報(bào)表抵押物的傳統(tǒng)邏輯，轉(zhuǎn)向基于動(dòng)態(tài)“三流”數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)風(fēng)控模型。

其風(fēng)控能力高低，將直接取決于算法對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)律的理解深度及對(duì)多源風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的瞬時(shí)處理能力。《金融法》草案對(duì)金融機(jī)構(gòu)“全周期管理”的要求，將進(jìn)一步壓實(shí)此責(zé)。

一個(gè)更均衡、可持續(xù)的生態(tài)正在形成。開(kāi)灤集團(tuán)財(cái)務(wù)公司搭建平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)審批從“線下紙質(zhì)化”到“線上無(wú)紙化”轉(zhuǎn)型，在提升支付效率時(shí)強(qiáng)化了全流程風(fēng)控。

這種由產(chǎn)業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)、科技驅(qū)動(dòng)的內(nèi)循環(huán)模式，代表了在強(qiáng)監(jiān)管下，供應(yīng)鏈金融向服務(wù)主業(yè)、提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性回歸的本質(zhì)。未來(lái)生態(tài)將是“持牌合規(guī)+真實(shí)貿(mào)易+數(shù)據(jù)信用+資金閉環(huán)”的系統(tǒng)性競(jìng)爭(zhēng)。

舊格局正在瓦解。新秩序則在重塑中，輪廓已然清晰。

未來(lái)供應(yīng)鏈金融，本質(zhì)上是基于深度產(chǎn)業(yè)認(rèn)知與數(shù)據(jù)治理能力的“產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)”。其核心價(jià)值是通過(guò)金融工具，將產(chǎn)業(yè)鏈上沉默、割裂、未被信任的交易數(shù)據(jù)與資產(chǎn)狀態(tài)，轉(zhuǎn)化為可定價(jià)、可流轉(zhuǎn)、可支撐決策的信用要素。

由此，一個(gè)深層“專業(yè)叩問(wèn)”浮出水面：當(dāng)合規(guī)與科技成為基礎(chǔ)配置，供應(yīng)鏈金融的終極競(jìng)爭(zhēng)，是否會(huì)從“資金定價(jià)”轉(zhuǎn)向“信用發(fā)現(xiàn)”的效率之爭(zhēng)？

這場(chǎng)重塑，最終考驗(yàn)的或許不是資本充足率，而是作為“產(chǎn)業(yè)數(shù)字信用建筑師”的硬核能力。

步入“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年，供應(yīng)鏈金融在服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力中肩負(fù)關(guān)鍵使命。在此背景下，2026第十二屆中國(guó)供應(yīng)鏈金融年會(huì)應(yīng)時(shí)而開(kāi)，旨在匯聚業(yè)界智慧。年會(huì)將以國(guó)家戰(zhàn)略為引領(lǐng)，深入探討包括作為“鏈長(zhǎng)”的國(guó)有企業(yè)如何賦能全產(chǎn)業(yè)鏈、在人民幣國(guó)際化背景下跨境金融的新解法等一系列核心命題，共同探尋金融精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支撐產(chǎn)業(yè)升級(jí)的可行路徑。

本屆年會(huì)將直面行業(yè)最前沿的實(shí)踐挑戰(zhàn)與創(chuàng)新思考。從大宗商品數(shù)字化穿透“貨權(quán)”盲區(qū)，到適配新能源金屬貿(mào)易的金融新模式；從設(shè)計(jì)城投與園區(qū)平臺(tái)的“產(chǎn)業(yè)-金融-數(shù)據(jù)”閉環(huán)，到解析直播電商供應(yīng)鏈的差異化風(fēng)控邏輯；從應(yīng)對(duì)“穿透式監(jiān)管”與金稅四期帶來(lái)的合規(guī)新挑戰(zhàn)，到探討數(shù)據(jù)資產(chǎn)“入表”對(duì)風(fēng)控定價(jià)的重塑——議題緊密圍繞數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)變革與監(jiān)管演進(jìn)三大主線，旨在厘清風(fēng)險(xiǎn)管控、科技融合與生態(tài)共建的未來(lái)趨勢(shì)。

這是一次聚焦真問(wèn)題、尋找新答案的價(jià)值連接場(chǎng)。您將在此聆聽(tīng)政策前沿解讀，借鑒標(biāo)桿企業(yè)的突圍方案，并與生態(tài)各方深度交流。無(wú)論是區(qū)域性中小銀行探尋差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，還是各方共同平衡創(chuàng)新與合規(guī)的實(shí)踐，都將在對(duì)話中碰撞出火花。同期舉辦的“2026第十二屆中國(guó)供應(yīng)鏈金融行業(yè)標(biāo)桿大獎(jiǎng)”評(píng)選，旨在致敬在解決這些行業(yè)難題中涌現(xiàn)的卓越實(shí)踐者。我們誠(chéng)摯邀請(qǐng)您撥冗蒞臨，于2026年4月8日相聚北京，與業(yè)界同仁一道，共繪行業(yè)發(fā)展新藍(lán)圖。

這是一場(chǎng)供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域內(nèi)重要的行業(yè)交流活動(dòng)。誠(chéng)邀您蒞臨參會(huì)，共話發(fā)展，為行業(yè)進(jìn)步貢獻(xiàn)力量。