商湯跨越AI周期實錄：定義AI公司的盈利路徑

圖片由AI生成

當大模型的競爭焦點從參數競賽轉向落地實效比拼，真正將技術轉化為生產力，成為了行業內玩家的核心命題。

作為中國AI領域的先行者，商湯科技最新發布的2025年業績報告，也是一份關于AI產品化與商業化路徑的戰略圖譜。

財報數據顯示，2025年度，商湯集團總收入增長33%，超50億元，創歷史新高，增幅為近三年最快；全年凈虧損大幅收窄58.6%，經調整凈虧損實現連續四個半年同比加速減虧，下半年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為3.8億元，上市后首次轉正，超市場預期，公司成功從技術投入期邁向可持續的爆發增長期。

商湯在產品側建立自有速度，結合B和C端不同行業特性，采取不同的商業化策略。這份業績報表也意味著，AI世界真正的爆發力，源于對規律的尊重，對價值的堅守，以及對未來的遠見。

商湯AI產品策略：三步走的“自有速度”

作為AI行業的老牌玩家，商湯沒有盲目追逐每一個熱點，而是建立了一套屬于自己的產品節奏，這是屬于商湯的自有速度。

商湯的產品落地策略，核心邏輯是：首先選擇容錯率高、場景相對簡單的領域作為切入點，積累數據、優化模型、打磨體驗，隨后，逐步向容錯率高但場景復雜乃至容錯率低的高價值領域滲透。

泛辦公領域需求主要是文檔處理、會議輔助、基礎數據分析等，也是數字化程度較為成熟的領域，因而容錯率相對較高。

在這一領域商湯推出“小浣熊家族”系列產品，目前已累計服務超過1500萬個人用戶與數千家企業客戶。2025年全年，小浣熊系列產品實現了7倍月活增長；實現了百萬級數據秒級處理，可以自主創作高質量、可編輯的PPT文檔；企業級數據分析產品，其數據分析精度達95%，業務分析周期縮短90%，顯著提升辦公效率。

產品貼合市場需求的同時，更重要的是，它們成為了商湯收集真實場景數據、驗證模型穩定性的練兵場。通過在泛辦公領域的規?；瘧茫虦ㄟ^AI技術的閉環，建立了用戶對產品的信任。

同時，商湯也在容錯率高的市場中持續發展，比如具有顯著復雜度的智能營銷和視頻生成領域。

智能營銷需要精準洞察用戶意圖，視頻生成則涉及復雜的多模態理解與創造。商湯憑借其多模態大模型的強大能力，推出了能夠自動生成高質量營銷素材、實時互動的虛擬人主播以及創意視頻生成工具，如如影、Seko，以滿足相關用戶的需求。

這些產品在電商、傳媒、本地生活、品牌連鎖等行業引起了強烈反響。雖然場景復雜度提升，但由于營銷本身具有試錯屬性（如A/B測試），容錯空間依然存在。商湯在這一階段的突破，證明了其模型在處理復雜邏輯和創造性任務上的卓越能力，同時也為其帶來了可觀的商業收入。

真正的考驗在于容錯率低但場景相對標準化的教育和金融行業。在教育領域，錯誤的知識點會誤導學生，閱卷失誤會影響考生的命運；在金融領域，微小的計算偏差或風控誤判可能導致巨大的經濟損失。這兩個行業對準確性、安全性和合規性有著近乎苛刻的要求。

在金融場景，商湯的智能風控系統和量化交易輔助工具，憑借毫秒級的響應速度和零失誤的紀錄，贏得了多家頭部銀行和證券公司的信賴，如平安銀行、寧波銀行等。攻克這兩個高地，標志著商湯的產品已經具備了進入核心業務流的能力，其技術壁壘和商業價值得到了質的飛躍。翻看商湯業績報告發現，在銀行、證券公司領域之外，在2025年商湯切入了千萬億級別的保險理賠行業，并以此為切口推動核保定價。

之所以能夠快速推動商業化進展，背后是“1+X”戰略這種“母艦+子艦”高效協同的打法。

在面對醫療、具身智能等高容錯、高復雜度的行業時，它摒棄了傳統科技巨頭統一中臺的管控思維，采用的是“航母戰斗群”式的生態協同。

在這個戰斗群中，母艦提供火力、補給與指揮，并作部分商業場景實踐，子艦則作為先遣隊深入未知海域，靈活應對復雜戰局。這種戰略架構，不僅為產品力注入了深厚的技術底座與敏捷的場景觸角，更通過成本攤薄、風險對沖與人才適配，構筑起一道橫跨多個高價值賽道的、深厚且難以逾越的生態護城河。

全面驅動商業化：B端深耕，C端破局

在角逐2025年AI賽道過程中，商湯劃分了“主戰線”——B端與“探索線”——C端的兩條戰線，并針對各自不同的行業特性，制定了差異化的競爭策略。B端求“穩”，以服務體系和長期主義搭建行業生態壁壘；C端求“爆”，以產品體驗和敏銳洞察來捕捉流量，共同驅動商業化落地。

B端市場遵循的邏輯是“時間的朋友，信任的復利”，這里沒有一夜暴富的神話，只有日復一日地耕耘。對產品的高要求、高標準的交付能力、完善的售后服務體系，是進入這個市場的門檻。B端客戶看重的是“確定性”和“連續性”——需要的不僅僅是好用的工具，還要能夠伴隨企業長期發展、共同應對挑戰。

與當前新興的AI創企不同，商湯在AI to B市場的最大優勢，在于其與客戶共同跨越了一個相對漫長的AI周期。從早期的計算機視覺單點應用，到如今AI大模型落地千行百業，商湯始終未曾缺席。

2025年業績報告顯示，商湯在計算機視覺領域連續九年國內市場份額第一。多年積累轉化為效率優勢——商湯擁有全球最豐富的視覺場景數據和優質的理解能力。當下，NEO架構僅需業界同等性能模型1/10的數據量（3.9億圖像文本示例），NEO便能開發出頂尖的視覺感知能力。

這種在技術側長期的深耕與沉淀，使得商湯在產業內建立了深厚的信任關系。在AI熱潮涌起的當下，商湯的老客戶并沒有因為眾多涌現的初創公司而動搖，反而因為對商湯技術實力和服務體系的認可，進一步增加了AI投入，擴大了合作邊界。

除了穩固存量，商湯在增量市場的表現同樣亮眼。憑借強大的技術底座和完備的服務體系，商湯成功吸引了一批新興行業的頭部客戶。2025年，商湯的客戶名單中不乏知名企業名字，如：比亞迪、傳音、小米等知名企業，它們的選擇代表了市場對商湯產品力的高度認可。

在新興的AI短劇賽道，商湯在去年推出了行業首款創編一體的全流程短劇創作智能體Seko，直接單集輸出長達3分鐘，可實現連續生成100集的視頻劇集內容，上線數月內迅速匯聚超30萬創作者，月活用戶（MAU）數達10萬。由Seko賦能的真人短劇《婉心計》播出后強勢登頂抖音AI短劇榜首（2025年10月），成為行業現象級作品。

與B端的相對確定性不同，AI to C市場充滿了不確定性和爆發力。這里的用戶注意力稀缺，喜好變幻莫測。要在C端成功，產品必須具備極強的吸引力。

2025年，商湯在C端市場進行了初步試水，極具成效。不同于以往主要面向開發者的工具型產品，這一次，商湯直接面向普通消費者，推出了兩款現象級應用：咔皮記賬和咔皮相機。

作為行業首款基于多模態大模型的AI拍照助手，“咔皮相機”以中國原創出海的姿態在全球多國App Store登頂榜首。而“咔皮記賬”作為“年輕人的AI財務助手”，2025年用戶規模實現快速增長，T+1留存率穩居70%的行業頂尖水平，成為商湯AI技術自然融入日常生活的標桿。

雖然目前C端業務在商湯整體營收中的占比尚不及B端，但其展現出的爆發力和用戶增長潛力不容小覷。咔皮系列的成功，證明了商湯不僅擅長做“重”的B端項目，同樣具備打造“輕”且“快”的C端爆款的能力。這為商湯未來在C端市場的全面發力打開了想象空間。

國產世界模型與二代架構正在爆發前夜

2025年是商湯夯實基礎、全面驅動商業化的一年，那么展望未來，商湯手中還握有兩張極具潛力的王牌——國產世界模型“開悟”（Kairos-SenseNova）與NEO融合多模態模型架構。這兩項突破性成果，代表了商湯有技術實力的落地，也很有可能重塑自動駕駛、具身智能等萬億級市場的競爭格局。

世界模型（World Model）被認為是通往通用人工智能（AGI）的關鍵路徑。它不是被動地識別圖像或理解文本，而是在內部構建一個關于物理世界的模擬環境，預測未來可能發生的情況，并據此做出決策，對于自動駕駛和具身智能而言，世界模型的意義不言而喻。

“開悟”是世界上首個在國產算力集群上實現全流程訓練的世界模型，從底層的芯片指令集、中間的框架適配，到上層的模型訓練與推理，“開悟”完全運行在國產芯片生態之上，并在商湯大裝置上實時生成動態場景的世界模型。

在自動駕駛領域，傳統的研發模式依賴于海量的實車路測數據，成本高、周期長、風險大。而基于“開悟”世界模型，商湯能夠提供一套“算力國產+芯片國產+模型國產”的全套解決方案。

在具身智能領域，“開悟”同樣展現出巨大的潛力。人形機器人需要在非結構化的物理環境中進行精細操作，這對機器人的感知、理解和決策能力提出了極高要求?！伴_悟”能夠讓機器人在虛擬世界中“預演”各種操作任務，學習如何抓取物體、避開障礙、與人互動。

在當前資本熱情涌入自動駕駛和具身智能賽道的時刻，商湯也將從中獲得巨大的授權許可收入和技術服務費。

除了世界模型，商湯在基礎模型架構上的創新也從未停歇。財報透露，商湯將于2026年第二季度推出基于第二代NEO架構的全新模型。

與當前大多將視覺、語言等不同模態的編碼器拼接在一起的多模態大模型不同，第二代NEO架構則是原生多模態（Native Multimodal）。從設計之初，它就在實現理解與生成的深度統一。

在這種架構下，模型不再區分“看圖”和“寫字”，而是將所有信息視為統一的Token流進行處理。這使得模型能夠更深刻地捕捉不同模態之間的內在聯系，實現真正的跨模態推理和創造。

商湯計劃在業內率先驗證原生多模態架構下的新“尺度定律”（Scaling Law），未來的模型不需要無限堆砌參數，而是通過更高效的架構設計和更優質的多模態數據融合，實現性能的飛躍。這將極大降低大模型的訓練和推理成本，使得高性能AI應用在更多終端設備上的部署成為可能。

結語

綜合來看，商湯科技的未來商業潛質，建立在“穩健的現金?！迸c“爆發的增長極”雙重基礎之上。

B端業務，將繼續為商湯提供穩定的現金流和利潤支撐，確保公司在長跑中不掉隊。C端業務，隨著咔皮系列的持續迭代和新爆款的孵化，有望成為商湯新的流量入口和品牌放大器。

而“開悟”世界模型和第二代NEO架構，則成為商湯2026年的新引擎，它們將在自動駕駛、具身智能、內容創作等萬億級市場中，賦予商湯定義行業標準、主導技術路線的話語權。一旦這些技術大規模商業化落地，商湯的營收規模和市場估值將迎來指數級的躍升。

商湯已準備就緒迎接全球人工智能產業真正的“決賽”，將繼續深耕原生多模態架構，確立商湯在融合原生多模態大模型、空間智能領域的全球領軍地位；同時搶占原生AI智能體市場先機，實現流量規模與商業價值的雙向爆發。（本文首發于鈦媒體APP，作者｜李程程）