去年歸母凈利潤同比降逾八成 魯北化工部分高管薪酬為何“不降反升”？

老牌化工上市公司魯北化工（SH600727）3月30日晚間發(fā)布2025年年報。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，魯北化工歸母凈利潤為3827.12萬元，同比下降85.34%，扣非凈利潤更是降逾90%。然而，在公司主營業(yè)務(wù)全線承壓的背景下，部分高管卻迎來近10萬元乃至逾30萬元的薪酬上漲。

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一位資本市場人士認(rèn)為，這一業(yè)績與薪酬嚴(yán)重倒掛的反常現(xiàn)象，與監(jiān)管層重點推行的“董事、高級管理人員薪酬與公司經(jīng)營業(yè)績、個人業(yè)績相匹配”的導(dǎo)向背道而馳。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在多位高管薪酬上漲之際，魯北化工肩負(fù)信披重任的董秘2025年年薪僅約27萬元，在公司高管層中處于墊底水平。對此，公司董秘回應(yīng)稱其“薪酬屬于特殊情況，沒有什么好說的”。

主營業(yè)務(wù)全線承壓

2025年，魯北化工實現(xiàn)營業(yè)收入50.89億元，同比下降11.43%；實現(xiàn)利潤總額1.52億元，同比下降64.07%；歸母凈利潤為3827.12萬元，同比降幅高達(dá)85.34%。此外，反映公司主業(yè)真實盈利能力的“歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤”僅錄得2647.63萬元，同比下降90.13%。

業(yè)績的大幅縮水，直接歸因于兩大核心主營業(yè)務(wù)——鈦白粉與甲烷氯化物的全線承壓。

年報顯示，鈦白粉業(yè)務(wù)作為魯北化工的第一大支柱，占主營業(yè)務(wù)收入的65.06%，但在2025年其銷售收入同比下降16.65%；第二大業(yè)務(wù)甲烷氯化物的銷售收入更是同比下降30.79%。

魯北化工在年報中對“營業(yè)收入變動原因說明”稱：“主要系本期鈦白粉、甲烷氯化物產(chǎn)品收入減少所致”；而在“營業(yè)成本變動原因說明”中亦指出：“主要系本期鈦白粉、甲烷氯化物產(chǎn)品銷量減少所致”。

從具體產(chǎn)銷量來看，魯北化工2024年鈦白粉銷售量為26.07萬噸，同比下降5.67%；甲烷氯化物銷售量為39.22萬噸，同比下降18.96%。

在這背后，是整個宏觀行業(yè)格局的調(diào)整。鈦白粉產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019至2025年期間，我國鈦白粉行業(yè)總產(chǎn)量由318萬噸增長至472萬噸，其中2025年行業(yè)總產(chǎn)量同比小幅下降1.0%，為近20年來首次出現(xiàn)年度產(chǎn)量負(fù)增長。2025年，行業(yè)內(nèi)具備全流程生產(chǎn)能力的運營企業(yè)縮減至36家，較2024年減少9家，行業(yè)出清進(jìn)程加速，市場集中度持續(xù)提升。

甲烷氯化物行業(yè)2025年則呈現(xiàn)出“供應(yīng)過剩加劇、價格深度探底、出口被動增長”的態(tài)勢，供需矛盾抵消了原料甲醇、液氯降價的利好，企業(yè)盈利空間被壓縮。在此大環(huán)境中，魯北化工主營業(yè)務(wù)承壓，致使凈利潤大幅縮水。

有高管加薪超30萬元

在歸母凈利潤同比降逾八成、主營業(yè)務(wù)承壓的情況下，魯北化工高管層的薪酬變動卻呈現(xiàn)出令人費解的“逆向增長”。

根據(jù)魯北化工2025年年報“董事和高級管理人員報酬情況”章節(jié)披露的具體數(shù)據(jù)，相較于2025年的公司業(yè)績，其高管團隊的薪酬則是“旱澇保收”：董事長陳樹常2025年薪酬為118.11萬元，較2024年的108.46萬元增加近10萬元；總經(jīng)理馮祥義2025年薪酬為102.28萬元，較2024年的92.23萬元增加10.05萬元；董事、財務(wù)總監(jiān)、副總經(jīng)理馬文舉的薪酬則從2024年的50.76萬元增加超30萬元，其2025年薪酬為81.65萬元。

在歸母凈利潤僅有3800余萬元的盤子下，高管團隊依然維持著整體薪酬和個人薪酬的上漲態(tài)勢，2025年“現(xiàn)任及報告期內(nèi)離任董事和高級管理人員持股變動及薪酬情況”中，13人從公司獲得的稅前薪酬總額為640.62萬元，相較于2024年（同為13人）的623.30萬元增加17.32萬元。

在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，一位了解魯北化工的資本市場人士指出：“作為一家國有企業(yè)，業(yè)績這么差，這個薪酬到這個水平也不錯了。”他進(jìn)一步表示，今年證監(jiān)會對上市公司董監(jiān)高薪酬制度有明確要求，要和績效掛鉤，“如果在利潤下滑的情況下，薪酬還在漲，是說不過去的。”

2025年10月，證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司治理準(zhǔn)則》，自2026年1月1日起施行。《上市公司治理準(zhǔn)則》明確規(guī)定，上市公司董事和高級管理人員薪酬應(yīng)當(dāng)與市場發(fā)展相適應(yīng)，與公司經(jīng)營業(yè)績、個人業(yè)績相匹配，與公司可持續(xù)發(fā)展相協(xié)調(diào)。同時也提出，上市公司較上一會計年度由盈利轉(zhuǎn)為虧損或者虧損擴大，董事、高級管理人員平均績效薪酬未相應(yīng)下降的，應(yīng)當(dāng)披露原因。

3月31日上午，就公司業(yè)績下降、公司高管卻在漲薪的情況，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系到魯北化工方面。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“去年的經(jīng)營情況相對正常。雖然業(yè)績有所下滑，但是管理層的工作仍然合格，管理層的工資并未大幅度上漲。”該負(fù)責(zé)人同時強調(diào)，業(yè)績和高管工資是“參考平時各自分管的具體領(lǐng)域的工作量，并且觀察他的工作表現(xiàn)”。

值得注意的是，魯北化工2025年年報中提到：“報告期內(nèi)，公司對高級管理人員的考評采取定量與定性相結(jié)合的方式，并針對不同崗位實行差異化指標(biāo)……公司高級管理人員的激勵機制主要為績效薪酬……年度績效薪酬以年度經(jīng)營目標(biāo)為考核基礎(chǔ)，根據(jù)考核期內(nèi)公司經(jīng)營效益情況和個人工作業(yè)績完成情況核定。”

然而，在公司歸母凈利潤大幅下滑、扣非凈利潤降逾90%的背景下，部分高管績效薪酬“不降反升”，讓其所謂的“定量考核”與“經(jīng)營目標(biāo)掛鉤”打上了問號。

董秘“低薪高責(zé)”現(xiàn)象待解

在董事長及部分高管享受著近10萬元乃至更多加薪的同時，作為上市公司信息披露和合規(guī)治理關(guān)鍵樞紐的董事會秘書，其薪酬卻呈現(xiàn)出另一種狀況。

魯北化工2025年年報顯示，2025年5月9日才上任的董事會秘書藺紅波，全年實際領(lǐng)取薪酬26.97萬元，在公司高管層薪酬中墊底。

根據(jù)新浪財經(jīng)《2024年度A股董秘數(shù)據(jù)報告》，2024年A股上市公司董秘的平均年薪約為75.43萬元。《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，與魯北化工相比，其所在濱州市其他上市公司董秘年薪與其存在較大差距，其中，渤海汽車董秘2024年薪酬為90.26萬元，濱化股份董秘2024年薪酬為81.92萬元，三元生物董秘2024年薪酬為60萬元。

值得注意的是，作為《中華人民共和國公司法》和《上市公司治理準(zhǔn)則》明確規(guī)定的法定高級管理人員，董事會秘書承擔(dān)著信息披露、投資者關(guān)系管理、董事會日常運轉(zhuǎn)等核心法定職責(zé)，對定期報告的真實性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)有直接責(zé)任。

隨著2025年監(jiān)管部門對信息披露違法持續(xù)高壓，對董秘的信披履職要求也日益嚴(yán)格，從巨額罰款到市場禁入，董秘因信息披露問題面臨的處罰日益嚴(yán)厲。據(jù)同花順iFinD的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年有超200家上市公司因涉嫌信息披露違法被立案調(diào)查，被立案調(diào)查的公司覆蓋主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多個市場層級。

2026年3月17日，深圳證監(jiān)局一次性對亞輝龍、英集芯兩家上市公司采取了監(jiān)管措施，兩家公司被處罰的原因完全一致——都是靠著蹭腦機接口的熱點，進(jìn)行違規(guī)信息披露，兩家公司的董秘分別被處以150萬元罰款、擬被處罰80萬元。

如果以魯北化工董秘2025年年薪水平計算，一旦公司因2025年年報或其他信息披露問題遭遇監(jiān)管處罰，董事會秘書個人將面臨巨額罰款風(fēng)險，或?qū)ζ鋫€人產(chǎn)生重大影響。

對于上市公司董秘“低薪高責(zé)”現(xiàn)象，《每日經(jīng)濟新聞》記者在采訪中向魯北化工董秘藺紅波提出了疑問：自去年監(jiān)管處罰加強以來，董秘屬于高危職位，一旦上市公司出現(xiàn)問題受到處罰，如果年薪很低，如何看待董秘崗位面臨較大風(fēng)險？

藺紅波表示：“我的薪酬屬于特殊情況，這個沒有什么好說的。”他補充道：“雖然有這方面的考慮，但是我相信公司管理層對董秘的履職表示認(rèn)可，在這方面會有相關(guān)考慮。”