taco一步海闊天空，A股投資反而簡單

4月22日，A股特立獨行，繼續大干快上，上證指數目標4200點，能在全天高點收盤，說明趨勢還會延續。創業板再創反彈新高，4037點歷史新高近在咫尺，同樣是動能強勁。

實際上，昨晚有黑天鵝，但A股依舊走出“六親不認的牛步”，說明當前A股投資人信心很充沛。黑天鵝可能會阻滯牛市，但不會短期扭轉牛市。當然，長期視角，還是要關心一下昨晚兩只黑天鵝。

黑天鵝一：凱文沃什亮出了“鷹派”身份。不裝了，億萬富翁攤牌了。昨晚沃什的表態就是鷹派觀點，在失業、政府欠債、通脹三者之間，美聯儲只關心通脹。特朗普也改了說辭，成了“希望降息”。咄咄逼人對待鮑威爾，卻對沃什同志“春風化雨”。果然，川普是個千面郎君。

黑天鵝二：美伊沒有達成談判和協議。雙方進入相持階段，特朗普用封鎖等待伊朗崩潰，而伊朗認為特朗普會繼續taco。實際上，特朗普已經很多次延長停戰，從停戰48小時，到兩周，到如今，再次停戰，且還要長期停戰。雙方相持，則波斯灣石油沒辦法運出來，很多油田一旦出現停擺，就會被堵塞，未來要恢復產油難度會很大。

兩只黑天鵝，但股市卻沒有反應。原因是：

對于凱文沃什的鷹派，華爾街的態度是，你當上美聯儲主席再說吧，不看你怎么說，看你怎么做，所以，這件事兒沒有到火燒眉毛的程度，市場的態度就是兩個字“已閱”。

對于美伊談判，市場的判斷更簡單，因為特朗普已經多次TACO，在關鍵時刻退讓。大家已經習慣了，只要一出現戰爭升級的消息，投資人的第一反應不是賣出，而是買入，很多投資人都在借著taco來預判行情，并有人已經賺了錢。這就是資本市場，股市并不在乎對錯，只在乎輸贏。很顯然，遵循taco交易原則的人贏了。所以，暫時美伊局勢也不會對市場造成太大影響。

當然，短期沒有影響，不代表長期無影響。很多影響會滯后，投資人只要搞清楚邏輯即可，別到時候突發轉折，你又說變卦了。

回到A股板塊，其實如今的A股投資很簡單，緊緊跟隨AI產業鏈——光通信股，客觀的說，美股如今也是如此。中美是AI的第一大國和第二大國，中美都要在AI算力基建上投入幾萬億美元的規模，這么大的規模，疊加光進銅退的技術迭代機遇，光通信的生意向好是必然的。所以，AI算力股中光通信板塊還有上漲空間，雖然這個空間可能不會太大。

光通信有沒有泡沫，有，因為光通信是算力投資建設相關，建設項目不可能永遠有生意，總是受到投資周期的影響，只不過，光通信的火爆會有兩個特征：其一，周期比一般的長，原因是AI算力投資的規模實在太大，會延續很多年；其二，其極度依賴于兩個事：一方面是貨幣寬松，另一方面是AI應用的營收。

如果AI賺不到錢，又或者銀行不給融資，那么投資就持續不下去。這一點，投資人務必記住。

對于AI算力板塊，我建議短期趨勢投資者參與，價值投資者可回避。

那么價值投資者投什么？可以在下跌中選擇估值安全邊際高的股票。比如消費股和醫藥股，比如港股。

談一下港股為什么大幅下跌？港股下跌是因為沃什。香港采用聯系匯率，我們知道，央行貨幣市場干預有兩個手段：其一是利率升降，其二是擴表和縮表，也就是印鈔買債券。港幣，利率向美元看齊，美聯儲不降息，港幣就不降息；港幣貨幣投放看匯率，1美元兌換7.75至7.85港幣，匯率靠近7.85，拋出美元回收港幣，靠近7.75，拋出港幣回收美元。如今，美元偏強，因為中東，所以，如今是回收港幣。

我們看，沃什影響了港幣降息，而中東導致港幣緊縮。再疊加，港股是連續兩年的全球最大融資市場，融資就要抽水。這么看，港幣流動性就會很緊。

所以，港股估值很低，在近期，美聯儲在不停的買入美債，而央行也在通過MLF和逆回購投放流動性，而香港沒有央行不可以，這才是港股下跌的原因。

港股便宜，有好有壞，壞消息是，港股不適合趨勢投資，好消息是，如果你的目標是公司成長，分紅回報，那么如今港股遍地是估值便宜的好股票。這一點，華爾街大空頭伯里就買入了京東和阿里，個人認為其觀點是正確的，但趨勢投資人也要記住港股不能炒作業，因為個股日內上下30%波動都屬正常區間，一旦你買在高點，港股出現50%的回撤是很正常的。

港股不適合趨勢投資，還有一個原因就是量化交易機構比A股更強大，你在一個T+0的交易市場是玩不過量化的，所以，你只能從估值角度去投資，而不是投機。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】