【國盛非銀】周報|金融產品網絡營銷進一步規范，看好板塊配置性價比

來源：市場資訊

（來源：逸賞金融）

本周聚焦

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金融產品網絡營銷進一步規范，看好板塊配置性價比

2026年4月24日，為規范金融產品網絡營銷活動，保障金融消費者和投資者合法權益，促進互聯網金融業務健康有序發展，央行、監管總局、證監會等八部門聯合發布《金融產品網絡營銷管理辦法》，《辦法》共7章39條，自2026年9月30日起實施。

明確資質，筑牢準入防線。金融產品網絡營銷，必須在金融管理部門許可的業務范圍內進行，不得為非法集資、非法證券期貨活動、非法吸收存款、非法放貸、虛擬貨幣發行交易等非法金融活動提供網絡營銷服務或便利。第三方互聯網平臺不得將金融機構委托業務向其他機構轉委托或變相轉委托。

壓實金融機構主體責任。要求其對網絡營銷內容的合法合規性負責，建立審核工作機制。要求第三方互聯網平臺加強信息披露，便于金融消費者和投資者查詢和核實合作金融機構和營銷金融產品的基本信息。要求網絡營銷內容應當使用準確通俗的語言介紹金融產品關鍵信息，不含有虛假或者引人誤解的內容。

厘清金融機構與第三方互聯網平臺的權責邊界。要求金融機構應當確保業務獨立、技術安全，加強對合作平臺的事前評估和持續管理，要求第三方互聯網平臺不得違反法律法規、國家金融管理規定介入或變相介入銷售合同簽訂、資金劃轉等金融產品銷售環節，不得就金融產品與金融消費者和投資者進行互動咨詢，不得與金融機構產生品牌混同。

投資建議

1）保險：保險行業持續受益于銀行存款搬家趨勢，2025年行業負債端新單和NBV增速亮眼，2026年開門紅為全年負債端表現奠定良好基礎，有望延續負債端向好的趨勢。近期長端利率企穩回升，A股市場回暖，保險投資端邊際改善，積極看好保險行業的左側配置價值。

2）證券：頭部券商Q1業績提振板塊信心，A股市場行情受外部因素影響短期出現震蕩，但市場交投持續活躍，2026年以來日均股基成交額超3萬億元，支撐證券行業基本面景氣度上行。證券行業前期滯漲，基本面與估值明顯背離，資本市場改革不斷深化將持續釋放長期紅利，疊加板塊估值處于歷史底部，配置性價比突出。

3）建議關注新華保險、中國太保、華泰證券、中金公司。

1）權益市場大幅波動對凈利潤的影響；

2）政策落地情況不及預期；

3）壽險需求疲弱導致新單、NBV增速不及預期；

4）長端利率超預期下行帶來的利差損風險。

一

行業動態

本周（2026年4月20日-4月24日，下同）非銀金融、證券II、保險II、金融科技指數分別變動-1.39%、-1.84%、 -0.79%、 -3.12%，同期上證指數+0.70%、滬深300指數+0.86%、創業板指-0.29%。

二

保險

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行業動態

普通型人身保險產品預定利率研究值上調至1.93%。2026年4月24日，中國保險行業協會組織召開人身保險業利率研究專家咨詢委員會2026年一季度例會，與會專家一致認為，2026年我國經濟實現良好開局，新動能快速成長，高質量發展向新向優，發展韌性和活力進一步彰顯，同時仍面臨供強需弱、外部沖擊等問題和挑戰。保險業專家研究了人身保險產品預定利率研究值，提出研究值為1.93%，較上季度上行4bps，為2025年1月初預定利率研究值機制設立以來首次上調。

2026年1季度保險業經營數據出爐。2026年4月24 日，國家金融監督管理總局統計與風險監測司公布2026年3月保險業經營情況，一季度原保險保費收入23104億元，同比增長6.2%，其中，人身險和財產險分別為19289億元、3815億元，同比增長7.9%、下降1.3%。截至2026年1季度末，保險業總資產達42.5萬億元，同比大幅增長12.2%，其中人身險公司總資產達37.3萬億元，同比大幅增長12.9%。

國務院印發《關于推進服務業擴能提質的意見》，涉及養老、護理服務。2026年4月21日，國務院印發《意見》，提出要增強銀行、證券和保險的專業服務能力，建立投早、投小、投長期、投硬科技的全生命周期融資體系，擴大產品研發責任險覆蓋范圍，推廣中試服務險，落實好首臺（套）保險補償政策。要擴大康復護理、醫養結合、長期照護等服務供給，發展旅居養老等新型服務。要豐富發展養老金融產品，推行長期護理保險。《意見》總體目標到2030年，服務業總規模邁上100萬億元臺階。

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行業數據

截至2026年4月24日，十年期國債到期收益率為1.7601%，環比上周(1.7623%)變動-0.22bps。

三

證券

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行業動態

為進一步規范上市公司董事會秘書履職行為，中國證監會發布《上市公司董事會秘書監管規則》。前期，中國證監會就《董秘規則》向社會公開征求意見，2026年4月24日正式發布，《董秘規則》自2026年5月24日起施行，主要內容如下：一是明確職責范圍，細化董事會秘書在信息披露、公司治理、內外部溝通等方面的具體職責；二是健全履職保障，從信息獲取、履職平臺、履職救濟等多方面提供保障；三是完善任職管理，提升董事會秘書任職的專業素養及合規要求，禁止可能影響獨立履職的兼任；四是強化責任追究，要求上市公司建立董事會秘書履職定期評價及責任追究機制；五是明確過渡期安排，對上市公司董事會秘書任職、兼職等事項設置過渡期至2027年12月31日。

為進一步提升對優質創新企業的服務質效，深交所發布《深圳證券交易所股票發行上市審核業務指引第9號——預先審閱》。2026年4月24日，深交所發布《預先審閱指引》，自發布之日起施行。《預先審閱指引》共十三條，主要包括以下五方面內容：一是明確預先審閱的適用情形；二是明確預先審閱的申請文件要求；三是明確預先審閱的工作機制；四是明確預先審閱與正式申報審核的銜接；五是明確預先審閱相關方責任要求。深交所通過預先審閱，督促發行人及其中介機構提高申報文件質量，提升審核效率，減少發行人在審核階段過早披露業務技術信息、上市計劃對其生產經營等可能造成的不利影響。審閱意見不代表正式申報后的審核意見。

證監會部署打擊和防范上市公司財務造假專項行動，持續鞏固新“國九條”工作成效。2026年4月24日，證監會部署了2026年打擊和防范上市公司財務造假專項行動，本次專項行動更加突出早發現、強防范、優機制三項目標，一體推進發現、懲處、退市、投保有機銜接，聚焦四方面重點任務。一是進一步嚴密監管發現網絡，優化分類監管；二是進一步落實嚴懲重罰要求，堅決落實造假退市、占用償還、退市不免責的監管要求；三是進一步構筑公司和中介把關兩道防線，切實約束控股股東、實際控制人行為；四是進一步完善綜合懲防長效機制，在全力推進基礎制度建設的同時，優化上市公司監管執法信息統籌發布。

中國證監會允許合格境外投資者參與國債期貨交易，對外開放水平進一步擴大。2026年4月24日，中國證監會發布公告稱，經商中國人民銀行、國家外匯局，將從2026年4月24日起允許合格境外投資者參與國債期貨交易，交易目的限于套期保值。此舉旨在持續擴大合格境外投資者可投資范圍，豐富境外機構投資者利率風險管理工具，增強人民幣債券資產吸引力，提升境外機構投資行為的穩定性，促進債券期現貨市場高質量發展。下一步，中國證監會還將出臺更多期貨市場改革發展舉措，進一步推進資本市場高水平制度型開放。

券商一季度報陸續發布，得益于資本市場交投活躍，券商業績整體表現亮眼。2026年Q1，中信證券營業收入、歸母凈利潤及扣非凈利潤分別為231.6億元、102.2億元、102.0億元，分別同比大漲40.91%、54.60%、56.97%；國泰海通營業收入、歸母扣非凈利潤分別為162.3億元、57.1億元，分別同比大漲58.91%、73.43%，上年同期受吸收合并海通證券產生負商譽影響，營業外收入較高，2026Q1歸母凈利潤為63.9億元，同比下降47.82%；東方財富營業收入、歸母凈利潤及扣非凈利潤分別為50.3億元、37.4億元、37.0億元，分別同比大漲44.34%、37.67%、36.95%。

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行業數據

截至2026年4月24日，市場股基日均成交額30846.38億元，環比上周增長9.13%；兩融余額27242.73億元，環比上周增長2.08%(截至4月23日)；截至2026年4月24日，審核通過IPO企業3家，審核通過IPO募集資金16.06億元（按發行日統計）。

四

1）權益市場大幅波動對凈利潤的影響；

2）政策落地情況不及預期；

3）壽險需求疲弱導致新單、NBV增速不及預期；

4）長端利率超預期下行帶來的利差損風險。