老百姓大藥房再涉醫保違規 “萬店時代”連鎖藥店深陷擴張合規困境

■廖木興/圖

2026年4月下旬，多家連鎖藥店因涉嫌違規使用醫保基金被曝光，涉及老百姓大藥房、養天和大藥房、益民大藥房、中圓大藥房、張仲景大藥房等品牌。其中，門店總數突破1.5萬家的上市連鎖藥店老百姓大藥房最受關注，旗下多地區門店已多次登上醫保監管通報。隨著門店擴張、醫保資質覆蓋擴大及處方外流加速，其合規管理體系能否真正落地到每一家門店，成為外界關注的核心焦點。疊加業績下滑、高管辭職等負面因素，曾為行業標桿的老百姓大藥房正面臨嚴峻危機。

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套現醫保違規，部分門店已成系統化流程

2026年4月21日，中國新聞網《民生調查局》欄目發布報道稱，記者在湖南、河南等地走訪30多家連鎖藥店時發現，包括老百姓大藥房、養天和大藥房、益民大藥房等在內的多家知名連鎖品牌存在違規套取醫保基金行為，具體涉及化妝品、保健食品串換為醫保藥品結算，代刷醫保卡，偽造處方，誘導冒名購藥等多項違規操作。

記者暗訪調查顯示，部分老百姓大藥房門店的違規操作已經形成“串藥—改方—平賬”的完整閉環，絕非個別員工的偶發行為。記者走訪發現，湖南懷化多家老百姓系藥房存在醫保卡套現違規行為：非醫保目錄的化妝品、護膚品可通過虛構補氣血類藥品結算，甚至可代刷異地醫保卡；河南鄭州部分老百姓門店還存在無處方即可購買處方藥、超量售藥等問題，處方藥管理規定形同虛設。

事件曝光后，湖南省醫保局第一時間緊急約談涉事企業，督促相關市州完成涉事門店現場檢查。根據4月22日公布的初步核查結果，老百姓大藥房旗下10家涉事門店存在串換、代刷卡結算等違約違規問題，涉及醫保職工個人賬戶資金3267.14元，暫未發現違規使用醫保統籌基金的情況。盡管涉案金額看似微小，但此次事件引發的監管風暴和輿論關注遠超事件本身。

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屢次被罰,仍屢禁不止

事實上，老百姓大藥房的醫保違規問題并非首次出現。

早在2025年11月，國家醫保局公布的第二批醫保支付資格管理制度典型案例中，湖南省婁底市的6家老百姓大藥房門店赫然在列。經查，2025年5月20日至29日期間，6家門店在網友出示親屬醫保碼、社會保障卡時未核實身份，將保健品串換成醫保藥品結算，且在監管部門部署自查自糾后仍頂風作案，最終6家門店被解除醫保服務協議、處以罰款，負責人各被記9分并暫停醫保支付資格2個月。

除此之外，其全國多地門店近年也屢遭處罰。吉林省醫保局在2024年3月曝光的典型案例中，也曾通報伊通鎮老百姓大藥房存在串換藥品進行醫保刷卡結算行為；其長沙中南汽車城店因誘導和協助參保人違規突擊使用醫保基金被解除醫保協議。從2025年婁底、吉林、長沙等地的多起處罰，到2026年4月湖南、河南兩地再次被查，老百姓旗下門店醫保違規呈現跨區域、高頻次特征，總部統一的合規管理體系在執行層面頻頻失守。

國家醫保局基金監管司相關負責人曾明確表態：“大型連鎖藥店是醫保監管重點，門店越多、醫保覆蓋越廣，主體責任越大，對多次違規企業將采取聯動懲戒，直至暫停全國醫保定點資格。”此次事件后老百姓大藥房雖已在4月22日發布致歉聲明，稱對個別門店醫保違規問題深表歉意，已開展自查自糾、強化合規體系，但公眾普遍質疑，為何在前有多次處罰的情況下違規仍屢禁不止，相關合規建設是否僅停留在紙面。

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高速擴張后業績承壓

合規問題持續發酵的同時，老百姓的財務表現也在承壓。

據老百姓大藥房2025年年報，老百姓全年實現營業收入222.37億元，同比下降0.54%；歸母凈利潤3.82億元，同比大幅下降26.44%。這已是公司營收和凈利潤連續第二年下滑，業績增速從2022年的28.54%一路跌至負增長區間。

對于利潤下滑原因，公司在年報中解釋稱主要受商譽減值和土地減值影響。公司2025年共計提商譽減值損失1.50億元，土地減值損失0.88億元。剔除這兩項影響后，調整后歸母凈利潤為6.20億元，同比僅下降1.0%。但這一解釋并未完全打消市場疑慮，因為高額商譽本身就是過去激進并購留下的隱患。

截至2025年底，老百姓大藥房的商譽賬面價值高達56.13億元，占總資產比重接近三成。這些商譽主要來自過去數年的高速并購，僅收購湖南懷仁藥房一家就形成商譽原值14.92億元，內蒙古赤峰片區、安徽省其他片區等資產組合的商譽原值均在數億元級別。安永華明會計師事務所在審計報告中，將商譽減值測試列為關鍵審計事項，提示了資產組認定、收入增長率、毛利率及折現率等關鍵假設的重大不確定性。

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“萬店時代”，擴張模式下遭遇轉型陣痛

作為國內最早進入“萬店時代”的連鎖藥店品牌之一，老百姓大藥房長期以“規模優先”為發展核心。2022年門店突破1萬家，2026年一季度增至15001家，正式邁入“1.5萬店時代”。但近年其擴張邏輯已明顯轉向“重加盟、輕直營”：2025年新增門店中加盟店占比超90%，直營店凈減少249家；2026年開店計劃更是以加盟門店、老店轉加盟為主。截至2026年一季度，其加盟門店達5379家、聯盟門店22768家，大量門店無直接控制權，直接導致管理半徑過大、合規管控難度陡增，此次醫保違規事件多發生在加盟或松散管理門店并非偶然。

從盈利層面看，加盟模式短板同樣突出。2025年，公司零售業務毛利率35.39%，加盟、聯盟業務僅為12.44%，受加盟占比提升拖累，整體毛利率從2023年32.55%輕微下跌至2025年32.30%。行業分析師指出，過去“先搶地盤再提效率”的擴張邏輯已不適用于存量競爭階段，醫保監管趨嚴下加盟模式合規風險加速暴露，2025年全國零售藥店凈減少2.2萬家，行業已進入深度洗牌期。

多重壓力下公司還面臨人才與治理困境。過去三年，老百姓大藥房先后至少有9位副總裁以上級別的高管離職，戰略執行缺乏連續性；而公司實際控制人負面傳聞加劇市場對控股權穩定性的擔憂。多重利空下，公司股價3月以來累計下跌約9.5%，市值蒸發超10億元。

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行業變局，強監管下零售藥店合規是基礎

老百姓大藥房的危機并非個例，是醫藥零售行業政策變革期共同挑戰的縮影，折射出行業高速擴張積累的深層次矛盾。當前醫保監管全面從嚴、門診統籌落地、處方外流加速，行業正經歷從“規模擴張”向“質量提升”的深刻轉型。

監管層面，國家醫保部門持續升級管控，通過要求連鎖總部與門店信息雙向實時傳輸、禁止門店外采藥品等制度，徹底切斷加盟店私采串貨的灰色利潤來源，堵住“連而不鎖”的管理漏洞。大數據篩查、人工智能監控、藥品追溯碼等技術廣泛應用，大幅提升違規成本，傳統“靠套保賺利潤”的模式已難以為繼。行業分析師指出，競爭邏輯已從拼門店數量、醫保資質，轉向拼總部供應鏈效率與合規底線。短期行業將面臨合規成本上升、加盟擴張降速的陣痛；長期則將加固頭部企業護城河，為處方外流后的醫保強監管鋪平道路。

在監管趨嚴的同時，醫藥零售行業也迎來了處方外流的歷史性機遇。2025年—2030年，我國處方外流規模年復合增長率預計超過20%。截至2026年4月，全國35萬家定點藥店納入門診統籌，“雙通道”藥店超萬家，可結算醫保藥品達3200余種，零售藥店作為核心承接方市場空間巨大。但專家同時強調，處方外流不是簡單地把醫院的處方轉到藥店，而是對藥店藥學服務、處方審核、醫保管理等能力的全方位考驗，對合規管理提出了更高要求。

此次事件既是危機也是契機。行業觀察人士指出，老百姓大藥房需將醫保合規整改放在首位，從制度層面堵塞管理漏洞，調整“重量不重質”的擴張思路，轉向提升單店盈利與專業服務能力，才能在行業轉型期重構競爭優勢。

■新快報記者 梁瑜