威力傳動增收不增利，行業(yè)需求旺盛但價格戰(zhàn)壓縮利潤，公司資產(chǎn)負債率近80%

4月28日，威力傳動(300904)公布2025年年報，公司營業(yè)收入為8.77億元，同比上升154.1%；歸母凈利潤自去年同期虧損2955萬元變?yōu)樘潛p9377萬元，虧損額進一步擴大；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損1.16億元變?yōu)樘潛p1.13億元，虧損額有所減少；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-7737萬元，同比下降130.4%；EPS(全面攤薄)為-1.2954元。

其中第四季度，公司營業(yè)收入為2.39億元，同比上升1235.5%；歸母凈利潤自去年同期虧損4556萬元變?yōu)樘潛p3587萬元，虧損額有所減少；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損7163萬元變?yōu)樘潛p3697萬元，虧損額有所減少；EPS為-0.4956元。

截至四季度末，公司總資產(chǎn)30.58億元，較上年度末增長45.1%；歸母凈資產(chǎn)為6.22億元，較上年度末下降17.3%。

銀川威力傳動技術(shù)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是風電專用減速器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品是風電齒輪箱。

2025年，全球及中國風電新增裝機容量大幅增長，2025年中國風電新增裝機 1.2 億千瓦、同比增長 51%，帶動風電齒輪箱產(chǎn)品需求大幅增加，行業(yè)需求旺盛但同時競爭激烈。

公司在2025年度報告中表示，公司深耕頭部風電客戶，訂單充足，2025年風電齒輪箱銷售量同比增加140.95%，生產(chǎn)量同比增加143.93%，直接推動收入增長。

但因為行業(yè)競爭激烈，成本壓力向上游傳導(dǎo)，風電齒輪箱售價下降，壓縮盈利空間。成本與費用方面也大幅增加。為擴產(chǎn)能加大人員、設(shè)備投入，職工薪酬、社保及福利費顯著上升。銷售費用、管理費用、研發(fā)費用分別同比增長 69.72%、40.96%、32.13%。借款增加導(dǎo)致利息支出增加，財務(wù)費用同比大增 83.70%，達2255.31萬元。

同時，公司的債務(wù)規(guī)模在快速攀升。短期借款3.16億元，同比增長86.7%；長期借款11.41 億元，同比增長71.5%；資產(chǎn)負債率升至79.65%，償債壓力加大。

另外，公司的非經(jīng)常性損益大幅縮減。2025年非經(jīng)常性損益1970.15萬元，較2024年的 8688.18萬元大幅減少，主要因政府補助下降、交易性金融資產(chǎn)處置損失。

目前，公司未分配利潤為負，無分紅能力。合并報表可供分配利潤-1756.94 萬元，母公司可供分配利潤-2002.38萬元，2025 年度不分紅、不送股、不轉(zhuǎn)增。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)