盤古智能啟動詢價：風機集中潤滑行業龍頭 不斷打破業績“天花板”

6月19日,青島盤古智能制造股份有限公司(以下簡稱“盤古智能”)發布《首次公開發行股票并在創業板上市初步詢價及推介公告》,正式啟動上市發行詢價。至此,盤古智能登陸創業板正式進入倒計時。

盤古智能是一家主要從事集中潤滑系統及其核心部件研發、生產與銷售的高新技術企業。據悉,盤古智能生產的集中潤滑系統具有穩定性高、可靠性強、密封性好、輸出壓力高等特點,可對機械摩擦點位進行定點、定時、定量的油脂潤滑,可廣泛應用于風力發電、工程機械、軌道交通等領域。

憑借精湛的技術工藝、優質的產品質量、高效的產品交付能力和專業的客戶服務等優勢,盤古智能已成為風機集中潤滑行業龍頭,市場地位優勢明顯。而對于未來發展,盤古智能并沒有局限于優勢領域,在工業機械、軌道交通等領域不斷發力,旨在不斷拓寬業務領域,打破經營業績的“天花板”。

啟動發行詢價發行3715萬股

根據初步詢價及推介公告,盤古智能本次擬公開發行股票37,150,000股,占本次發行后公司股份總數的比例為25.00%,全部為公開發行新股,公司股東不進行公開發售股份。本次公開發行后總股本為148,584,205股。

關于定價方式,本次發行通過向符合條件的投資者進行初步詢價直接確定發行價格,不再進行累計投標詢價。

結合招股意向書,盤古智能具有不錯的盈利能力。2020-2022年,盤古智能分別實現營業收入3.48億元、3.27億元、3.43億元;同期,歸母凈利潤分別為1.58億元、1.37億元、1.08億元。

今年一季度,盤古智能業績表現頗為亮眼。據披露,盤古智能在2023年第一季度實現營業收入0.88億元,同比增長41.41%;實現歸母凈利潤0.29億元,同比增長41.97%。

業績之外,如何判斷一家企業的投資價值,需要我們結合行業發展,對企業進行有更多維度、更深層次的研究和分析。

風機集中潤滑行業龍頭積極拓展海外市場

在國內風機集中潤滑領域,盤古智能是無法繞開的企業。

此前,受制于我們風機的發展階段,風機集中潤滑系統一度被國際品牌所壟斷。在盤古智能進入該領域后,憑借不斷的技術鉆研和研發精進,盤古智能打造了優異的產品性價比以及高效的產品交付能力,自2015年起即打破了斯凱孚、貝卡等國際品牌的市場壟斷。

目前在風機集中潤滑領域,盤古智能已形成較強的行業競爭力,在風機集中潤滑系統產品設計環節和精密零部件制造環節已具備較高領先水平,先后成為金風科技、遠景能源、上海電氣、東方電氣等國內主流風機制造商的穩定供應商,基本覆蓋了國內銷量排名前十的風機制造廠商。

盤古智能也受到了市場的一致認可,市場規模在國內品牌中一騎絕塵。據中國可再生能源學會風能專業委員會統計,2020年盤古智能在我國風力發電類集中潤滑系統領域的市占率約達54.8%,在國內風電市場占據著領先優勢。

為進一步鞏固其行業地位,盤古智能又積極深入國際知名風機廠的海外市場,2021年與維斯塔斯、通用電氣實現批量供貨,西門子歌美颯、德國Nordex等海外風電客戶也進入了產品導入期;截至2022年末,盤古智能成功實現了3800萬以上的海外收入。在海外風電市場不斷斬獲佳績,也為盤古智能業務的可持續性發展奠定良好的客戶基礎。

除去企業自身不斷技術精進和積極的拓展市場外,盤古智能業績的快速增長,也是在國家對于清潔能源發展大力支持的背景之下。

尤其在2018-2020年,盤古智能營業收入實現“三連跳”,分別達到9,638.39萬元、18,985.50萬元、34,813.16萬元,增長動力主要來源于盤古智能抓住最近幾年風電產業政策支持及進口零部件國產化的機遇的大背景之下。

布局更多細分領域打破業績“天花板”

自設立以來,盤古智能始終堅持以市場需求為導向,以生產具有自主知識產權和核心競爭力的集中潤滑系統為企業目標,在八年時間內收獲了多項創新成果,除風機集中潤滑系統相關產品外,盤古智能也面向不同應用領域開發了集中潤滑系統產品。

根據招股意向書,從產品的應用領域來看,風力發電在2020-2022年收入占比分別為95.07%、88.51%和83.61%。從收入占比來看,風力發電仍是重頭戲,但占比在逐漸降低,背后正是盤古智能不斷拓展到更多業務領域。

除風機集中潤滑系統相關產品外,盤古智能也面向工程機械、軌道交通等領域開發了集中潤滑系統產品。應用領域的多元化,也將幫助盤古智能打破業績發展的“天花板”。

例如在工程機械領域,盤古智能研發的盾構機集中潤滑系統已經通過中鐵裝備的可靠性測試認證,開始小批量在盾構設備上投入使用。在軌道交通領域,盤古智能憑借其良好的技術水平和豐富的產品經驗開發了輪緣潤滑系統,積極推進了國內軌道交通潤滑技術的國產化,目前盤古智能的輪緣潤滑系統已通過中國中車股份有限公司的產品測試,已經實現進口替代。

根據招股意向書,其中工程機械領域在2020-2022年收入分別為852.41萬元、1841.19萬元和2796.99萬元,收入占比分別為2.45%、5.65%和8.16%,收入規模在快速增長的同時,收入占比也不斷增長。

于未來發展,盤古智能表示,未來將以技術研發為戰略指引、股份制為制度基礎,持續轉型升級,繼續專注于集中潤滑系統和液壓系統及其零部件的研發、生產和銷售,堅持規模化、專業化發展的價值取向,通過技術創新和產能擴張,持續提升研發能力、拓展業務領域、擴大經營規模,并堅持綠色環保和安全生產,全面提升公司核心競爭力,努力成為國際一流集中潤滑系統和液壓系統的制造商。

募投項目鞏固“護城河”助力市場地位提升

值得注意的是,借助此次上市,尤其是募投項目的實施,將幫助盤古智能增強市場競爭力,鞏固技術實力“護城河”,并進一步提升市場地位。

一方面,盤古智能亟需增加產能,從而提高供貨能力。隨著業務量不斷增加,盤古智能設備生產能力已開始顯現不足,只能基本滿足快速響應客戶的需求,導致產品交付周期延長,已嚴重影響業務規模的擴大,產能瓶頸問題凸顯。據披露,盤古智能2020-2022年的產能利用率分別為94.68%、96.62%和93.23%,現有產能已接近瓶頸。

另一方面,盤古智能為代表的國內企業對于研發能力和技術實力的提升也較為迫切。從行業發展來看,由于我國液壓技術起步較晚,技術積累相對薄弱,國內企業在液壓技術積累與制造經驗方面與國際優秀液壓產品設計制造公司存在一定差距,全球的高端液壓市場幾乎被博世力士樂(BOSCHREXROTH)、川崎重工等少數液壓生產企業所壟斷,客觀上造成了國內中高端液壓部件長期依賴進口的局面。

盤古智能本次發行募集資金將用于盤古潤滑·液壓系統青島智造中心二期擴產項目、盤古智能(上海)技術研發中心項目等,均是圍繞公司主業,一方面可以大幅提升公司產能,另一方面也可以提升公司的技術實力,提升主營業務的核心競爭力。

其中,盤古潤滑·液壓系統青島智造中心二期擴產項目主要擴產產品包括遞進式潤滑系統、單線式潤滑系統以及軌道交通潤滑系統,生產線投入使用后將提高盤古智能主要產品的產能和生產環境,解決盤古智能目前產能緊張的情況,同時優化生產線提高生產效率,將進一步提升公司集中潤滑系統產品的市場占有率,并優化了集中潤滑系統產品結構。

盤古智能(上海)技術研發中心項目將為盤古智能集中潤滑系統產品和風力發電機液壓系統的產品研發創造良好的研發環境和技術條件,滿足盤古智能未來新產品、新技術開發的需要,有利于提高公司技術創新和新產品開發的效率和速度,提升關鍵技術研發能力,保障未來經營發展的需要。

來源：東方網