投資，寧可錯過，不能做錯

中國現在的經濟狀況是一個下行周期，這也就意味著高通脹的時代已經過去了。我們處于一個相對衰退的大環境，賺錢越來越難了，人們現在需要的是防御性的儲蓄，更慎重的投資。

基于這樣的狀況，管清友寫了新書《新周期投資策略》希望能夠在時代變化的時候，給讀者一個明確的投資策略。

書的第1部分告訴我們宏觀趨勢和資產配置的工具該如何選擇，第2章到第4章關于股票投資的一些策略，第5章談到了其他投資產品的選擇，第6章告訴讀者風險如何規避。

資產配置

我們熟知的投資產品大部分就是股票 房地產 黃金外匯，作者分別對它們進行了說明。

對于股票，其實他并不鼓勵普通人去投資，因為對上市公司不了解就未必能賺到錢，而基金和保險資產管理的產品相對來說比股票好一些，在這兩個中間基金的風險更大。所以他認為普通投資者應該買投資型保險產品。

而對于房產來說，是大部分人可能沒有機會去買的，但是從投資角度來說，新一線城市和二線核心城市可能是一個不錯的投資點。

黃金的增值幅度不大，但是可以稍微買一點，這是對高凈值人士的建議，但是對普通投資者來說可有可無。

對于中產以上的家庭外匯是要儲備一些的。主要還是看歐元日元美元三者之間的匯率變化，一般來說外匯的波動距離判斷起來很難，有一年的判斷就很不起了。

作者給了一個可供選擇底層資產的圖譜。他對這個圖譜進行了分析，基本上來說對于普通人還是集中在股票基金，房地產，黃金，外匯。最后的結論是選擇余地不大，要根據環境變化調整自己的思路。

消費股

最適合普通投資者的是消費股，消費股是一個很寬泛的概念，它大致有四類。

第一類是生物醫藥和食品飲料，第二類是汽車，第三類是農林牧漁家電，第四類涉及商貿零售，紡織業，輕工。

必選消費是指大家離不開的商品，單價低，消耗量大，使用頻率高，比如食品服裝。可選消費是大家買的時候會斟酌，有可能放棄，一般像奢侈品高端家電這種，耐用品周期長。

品牌價值是消費股價值最直觀的體現，而且必選消費的盈利比較穩定，這些企業都現金流特別好。

必選消費，對時機的選擇要求比較低。它的盈利活動相對于經濟周期是比較滯后的，而可選消費是一個強周期行業，需要根據宏觀經濟波動自上而下投資。

疫情之后，新的消費主義出現。雖然國家的目標是經濟增長由投資型變成消費驅動型。讓作者認為這非常困難，因為消費比重的上升和實際人們的消費觀念變化有關。

在我們的文化中崇尚節儉，而且我們的社會是未復鮮了，所以有許多消費會轉向醫療健康領域。在心理上，疫情的變化讓我們更注重合理消費，所以大家會越來越務實追求性價比，選擇必選消費更多。作者總結新的消費主義特點就是民生剛需高頻。作者長期看好必選消費。

護城河理論

護城河理論是巴菲特提出的，有四個方面，無形資產，轉換成本，網絡效應和成本優勢。

無形資產是不具備實物形態，可以為企業帶來效益的資產。通常是專利商標，特許經營權以及商譽。

轉換成本也就是一種黏性，讓用戶在轉換品牌產品時產生一定的額外成本，通常這個發生在金融服務業軟件服務行業。

網絡效應也就是用戶越多，它的護城河越寬，其實就是粉絲量的意思。誰能獲客誰就能占據更大的規模，這和規模效應也是有關系的。

成本優勢也就是一個企業的生產效率第，一個是流程又是用流程創造更低的成本，更高的效率。另一個是地理位置的優勢，加會影響運輸物流供應鏈的成本。第三個是資源優勢，所處的行業自然資源，國家政策帶來的一些優勢。作者還說這個包括規模效應。

如果用護城河理論看公司的話，首先一個護城河的價值在于提高競爭力，增加企業價值，這是它的盈利能力，還要看公司的議價能力，能夠占據產業鏈上下，有更多的資源。

最后一個是利潤現金保障倍數是衡量現金流的指標，用經營現金流，凈額除以凈利潤指標越高利潤，變現能力就越強，現金流保障性就越好，溢價能力越強。所以要衡量有護城河的公司，用利潤現金保障倍數來看就行。

結語

《新周期投資策略》為讀者講述了變局時代的財富邏輯，這么清晰的本子展現了國際局勢變化 宏觀形勢變化下 普通人能夠如何進行投資 書中還對新能源、科技股和個人養老進行了解說。

總體來說，如果你了解投資，那么這本書可以幫助你做更好的決策。

【文/云玖弋】

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