上市以來最差！絕味食品“淪陷”，年輕人不愛吃鴨脖了？

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撰文|蜜妹

這是@閨蜜財經的第1672篇原創

圖片來源|AI自動生成

在周黑鴨財報數據“淪陷”之后，A股鹵味巨頭絕味食品2024年也交出了一份不盡人意的“成績單”——營收同比下滑13.84%至少12年來最差，為62.57億元；凈利潤驟降34.04%至2.27億元，扣非凈利潤更是暴跌49.39%至2.03億元。

圖表來源|東方財富（特此感謝）

這一業績表現不僅低于市場預期，更暴露了絕味食品在消費理性化、行業內卷化、戰略調整期的多重困境。

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絕味食品作為休閑鹵制食品行業的領軍企業，一直以來以其獨特的口味和廣泛的市場布局受到消費者的青睞。

從財報蜜妹看到，2024年該司鹵制食品銷售收入下滑是導致其營收下降的主要原因。

如下圖，2024年絕味食品四大業務板塊中，扛把子鹵制食品銷售收入同比減少13.67%，為52.24億元；加盟商管理收入下降26.28%為6122.1萬元，集采業務同比下滑38.47%為3.19億元。

供應鏈物流收入和其他收入同比增長，分別為4.89億元、2264.2萬元，但因為占比較小，終難掩整體營收頹勢。

分產品看，鮮貨類產品里，絕味食品支柱禽類產品收入同比銳減16.62%為37.34億元、第二大支柱蔬菜產品同比降9.94%為6.12億元、第三大類其他產品同比降18.56%為6.12億元。唯一增長的是畜類產品，同比升38.38%為3800.9萬元。

分季度來看，絕味食品2024年第四季度營收同比下滑25.7%至12.42億元，凈利潤虧損2.11億元，創下上市以來單季最大虧損。這與消費淡季、渠道去庫存及年末促銷力度加大直接相關。

更致命的是，2024年絕味食品華東、華中兩大核心市場收入分別下降15.29%和10.62%，合計丟失約3.4億元營收。

西北地區則成滑坡重災區，營收同比大降45.13%。其他地區如西南、華南、華北均有不同程度下降。海外營收也呈下滑趨勢。

另外值得注意的是絕味食品2024年的門店數量。2024年報里，蜜妹并未找到該司披露公司的門店數量和增減情況，這很微妙，要知道絕味此前一直會披露這項數據。

可查的數據顯示，截至2024年6月底，絕味食品在中國大陸地區門店總數為14969家（不含港澳臺及海外市場），相比2023年末的15950減少近千家。

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利潤方面，絕味食品有好有壞。

好的消息是毛利率提升了。2024年絕味食品毛利率為30.53%，同比2023年的24.77%大幅提升近6個百分點。這主要得益于原材料采購單價的下降以及對成本的有效控制，比如優化供應鏈管理、提高生產效率等。

但另一邊，絕味食品的凈利率不增反降，從2023年的4.37%降至3.26%。拆解下來蜜妹看到，銷售費用、財務費用的增加、投資收益的減少以及信用減值損失等增加，都是導致其凈利率下降的重要因素。

2024年，絕味食品銷售費用從2023年5.4億升至6.7億，主要因廣告宣傳費增加從上一年的1.3億增加至2.2億；財務費用從1288萬元增加至2737萬元。

投資虧損2024年絕味食品放大了：對聯營企業投資收益虧損擴大至1.6億元，供應鏈子公司多數處于虧損狀態，拖累整體盈利表現。

另外2024年絕味食品信用減值損失從上一年的568.2萬元增加至908.2萬元。

基于此，絕味食品壞消息就是文初提到的，歸屬凈利潤大幅下挫34.04%為2.27億元，扣非凈利潤同比腰斬49.39%為2.03億元。

不僅絕味面臨營利雙降困境，同為鹵味巨頭的煌上煌、周黑鴨等同行2024年也出現營收下滑，行業CR5（前五名市場份額）不足20%，市場分散化趨勢加劇。

而市場競爭加劇大環境下，消費者對 “鹵味刺客”的抵觸情緒加劇，高端品牌面臨中小品牌價格戰沖擊。

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營收、利潤下滑只是表象，這背后必然有更深層的原因。在蜜妹看來，絕味食品目前面臨兩大困境：一是傳統增長引擎動力逐漸不足；二是創新能力略顯滯后。

第一點，絕味食品管理層似乎對后疫情時代消費分級敏感度不夠。當競對紛紛推出“小份裝”“社區店”時，絕味仍在執著于“大店模式”，導致單店盈利模型持續惡化。

這或許與該司家族化色彩濃厚有關。穿透股權結構可見，實控人戴文軍通過四家合伙企業控制近50%股權，董事會中也有幾名執行董事為親屬。這種“家族式治理”導致決策封閉。

圖表來源|企業預警通（特此感謝）

第二點，產品創新是吸引消費者的重要手段，但絕味食品在產品創新方面的表現似乎并不突出。與競爭對手相比產品種類和口味更新速度較慢。

絕味食品鮮貨類產品占比很高，但缺乏差異化爆款。包裝產品占比小，難以滿足消費者對便捷性、健康化的需求。

數字化轉型上，盡管絕味食品提出“全渠道融合”戰略，但線上收入占比很小，私域會員體系建設滯后，未能有效激活復購率。

出海方面，年報里絕味食品稱，加強“新加坡、加拿大市場拓展”，但數據顯示境外收入占比幾乎忽略不計。

糟糕的是，2025年一季度，絕味食品似乎并未止跌，還在繼續下滑。根據最新披露，其一季度營業總收入為15.01億元，同比下降11.47%，歸母凈利潤1.20億元，同比下降27.29%。

綜上，絕味食品的業績陣痛，本質是從“規模擴張”向“價值創造”轉型的必然代價，也是傳統快消企業在消費變革浪潮中的典型迷失。

面對行業變局，絕味食品必須以供應鏈效率為支撐，以產品創新為突破，兼顧加盟商盈利，方能在新一輪競爭中重塑優勢。

長期來看，鹵味賽道的萬億市場空間仍在。絕味食品到底是會涅槃重生，還是

成為又一個被時代拋棄的“老字號”？我們拭目以待。

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