硬漢美凱龍，坑爹也要理直氣壯

自己都過(guò)得一地雞毛，偏又見(jiàn)不得人間疾苦。

前兩天，美凱龍（601828.SH）發(fā)了封公開(kāi)信，意思是：

“五一”期間，投入超1個(gè)億用于消費(fèi)補(bǔ)貼。

在大伙兒準(zhǔn)備勒緊腰帶過(guò)苦日子的時(shí)候，美凱龍深知咱們的不易，苦了誰(shuí)也不能苦了大家，貼錢(qián)讓咱們使勁消費(fèi)。

事實(shí)上，美凱龍已經(jīng)連續(xù)虧損了兩年。2022年，美凱龍歸母凈利潤(rùn)還有5.59億元，到了2024年已經(jīng)變成凈虧損29.83億元。

自己都過(guò)得一地雞毛，偏又見(jiàn)不得人間疾苦。

為了給咱們發(fā)真金白銀，美凱龍咬咬牙，把旗下多處家居賣(mài)場(chǎng)和門(mén)店掛上了拍賣(mài)網(wǎng)站。

今年最大的一筆拍賣(mài)，要屬漳州紅星美凱龍全球家居生活廣場(chǎng)部分資產(chǎn)，評(píng)估價(jià)5.77億元，僅3.23億元起拍，相當(dāng)于接近半價(jià)出售了，還是多次流拍。

只要能賺錢(qián)，其他臉面什么的都是浮云。

2025年3月5日，美凱龍發(fā)布公告，申請(qǐng)豁免部分自愿性承諾，準(zhǔn)備將部分項(xiàng)目土地和項(xiàng)目工程中的可售部分，通過(guò)預(yù)售的方式進(jìn)行銷(xiāo)售。

用大白話(huà)說(shuō)，就是美凱龍?jiān)?jīng)公開(kāi)說(shuō)不搞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，這回架不住是真沒(méi)錢(qián)了。

看來(lái)上市公司沒(méi)事不要亂承諾，否則打臉的時(shí)候可真疼。

不過(guò)遠(yuǎn)水也解不了近渴，美凱龍直接伸手，管股東爸爸借錢(qián)。

2025年4月12日，美凱龍公告稱(chēng)，擬向控股股東建發(fā)股份（600153.SH）及其附屬公司、其合資企業(yè)及其聯(lián)營(yíng)公司申請(qǐng)借款，借款額度總金額為95億元。

要知道，股東爸爸也挺難的。

建發(fā)股份2024年度歸母凈利潤(rùn)29.46億元，同比下降超過(guò)了七成。

對(duì)凈利潤(rùn)大跌，建發(fā)股份給出的解釋是：

2023年，建發(fā)股份及下屬子公司聯(lián)發(fā)集團(tuán)收購(gòu)美凱龍29.95%的股份，產(chǎn)生了重組收益，導(dǎo)致公司2023年度表觀(guān)凈利潤(rùn)較高。剔除重組收益后，公司2024年可比口徑同比減少6.36億元，同比下降17.75%。

當(dāng)初，美凱龍實(shí)控人車(chē)建興因債務(wù)問(wèn)題，出售公司股權(quán)，建發(fā)股份豪擲近63億元成為美凱龍第一大股東，車(chē)?yán)习宓募t星控股及其一致行動(dòng)人，退居第二大股東。

不知道，今天的建發(fā)股份腸子有沒(méi)有悔青？

收購(gòu)前的2022年，美凱龍歸母凈利潤(rùn)還是正的。收購(gòu)后，美凱龍馬上切換虧損模式，2023年、2024年分別虧損22.16億元、29.83億元。

還沒(méi)捂熱，咋就涼了？

根據(jù)主管部門(mén)2025年2月發(fā)布的財(cái)會(huì)監(jiān)督檢查公告，多家會(huì)計(jì)師事務(wù)所和企業(yè)被罰。這里面就有美凱龍和車(chē)?yán)习澹蚴?022年財(cái)務(wù)報(bào)表造假。

能做厚利潤(rùn)就多算，做薄就少算，把一手爛牌打出王炸。

該說(shuō)不說(shuō)，車(chē)?yán)习宄鍪酃煞葸€真是找了個(gè)好時(shí)機(jī)。

早在2024年4月，美凱龍就發(fā)布了財(cái)務(wù)報(bào)表的更正公告，2022年的歸母凈利潤(rùn)由之前公布的7.48億元變成了5.59億元，一下子少了近兩個(gè)小目標(biāo)。

原來(lái)公布的數(shù)據(jù)是“注水豬肉”，建發(fā)股份估計(jì)臉都要?dú)饩G了。

甚至有網(wǎng)友懷疑，在建發(fā)股份收購(gòu)的前一年，美凱龍八成就已經(jīng)虧損了。

作為美凱龍的創(chuàng)始人，車(chē)?yán)习迨嵌觅Y本運(yùn)作的。

2015年港股上市，2018年A股上市，頭頂“中國(guó)家居零售行業(yè)A+H第一股”的光環(huán)，美凱龍?jiān)贏股上市當(dāng)年，兩股總市值一度超過(guò)千億。

車(chē)?yán)习逭f(shuō)自己是一個(gè)激進(jìn)的人，但是在膽小的情況下激進(jìn)：

激進(jìn)是因?yàn)椴幌矚g做老二，膽小是因?yàn)椴幌矚g冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。

職場(chǎng)上，老板的話(huà)你要聽(tīng)一半。在資本市場(chǎng)上拿到錢(qián)的車(chē)?yán)习宕_實(shí)激進(jìn)，接下來(lái)的幾年開(kāi)啟了大肆擴(kuò)張的節(jié)奏。

劇本的套路總是相似的，重資產(chǎn)、高杠桿的模式?jīng)]有經(jīng)受住風(fēng)浪的到來(lái)。

最終，車(chē)?yán)习遄呱狭撕屯跏赘灰粯拥睦下罚瑥摹百I(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”到“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”：

2021年6月，美凱龍7家物流子公司以23.12億元出售給遠(yuǎn)洋資本。

2021年7月，紅星控股以40億元出售紅星企發(fā)70%股權(quán)給遠(yuǎn)洋集團(tuán)。

2021年10月，美凱龍近7億元出讓美凱龍物業(yè)80%股權(quán)給旭輝永升。

再后來(lái)就是大家都知道的，建發(fā)股份大手筆入主美凱龍。

為了還債，車(chē)?yán)习暹€在不斷減持美凱龍的股份。

雖然一通“割肉”，也沒(méi)堵上窟窿。2024年6月7日，紅星美凱龍的二股東——紅星控股申請(qǐng)破產(chǎn)重整被法院受理。

一時(shí)間，網(wǎng)上關(guān)于紅星美凱龍的消息亂飛。這個(gè)說(shuō)要倒閉了，那個(gè)喊要破產(chǎn)了。

嚇得美凱龍趕緊出來(lái)澄清，說(shuō)第一大股東是建發(fā)股份，紅星控股重整對(duì)公司沒(méi)有直接影響。

這個(gè)時(shí)候一定要看清，誰(shuí)才會(huì)給你錢(qián)花。

在公開(kāi)信上，美凱龍說(shuō)，要與所有的中國(guó)消費(fèi)者站在一起。

像美凱龍這樣的硬漢，是真不在乎敗光家底？連年虧損，還得伸手管股東爸爸借錢(qián)。

當(dāng)年建發(fā)股份得到的重組收益才95.22億元，今天美凱龍張嘴就要借95億元，始終還是沒(méi)放過(guò)股東爸爸。

不過(guò)斯基想提醒一句，美凱龍自己也得爭(zhēng)點(diǎn)氣，要不然能和所有中國(guó)消費(fèi)者站在一起的時(shí)間就不多了。從2022年開(kāi)始，美凱龍凈利潤(rùn)不斷下滑，近兩年更虧損超50億元，把之前三年的凈利潤(rùn)都虧掉了。

自己虧損，還要拖累股東爸爸。

建發(fā)股份2023年8月份完成對(duì)美凱龍的收購(gòu)，開(kāi)始合并報(bào)表。當(dāng)年四季度，美凱龍為建發(fā)股份貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-5.63億元，到了2024年，貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-9.03億元。

成年人的世界，即使受了傷，都要打碎牙往肚子里咽。

從年初的關(guān)聯(lián)交易公告上看，美凱龍預(yù)計(jì)2025年度與廈門(mén)國(guó)際銀行關(guān)聯(lián)交易額度達(dá)46億元——

廈門(mén)國(guó)際銀行是建發(fā)集團(tuán)的參股公司。

還有一條是，美凱龍預(yù)計(jì)2025年度與建發(fā)租賃開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，最高交易額度為6億元——

建發(fā)租賃是建發(fā)股份的全資子公司。

建發(fā)股份是真把美凱龍當(dāng)親兒子看待，給錢(qián)給資源。兒子惹的禍，還得老子跟著擦屁股。

成績(jī)這么差，當(dāng)?shù)脑趺茨懿恢薄?/p>

來(lái)源：老斯基財(cái)經(jīng)（ID：laosijicj） 作者：耿耿斯基

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