牛欄山白酒扛起2024年近八成營收，順鑫農業2025開局業績承壓

　　4月22日晚間，順鑫農業發布了2024年報，報告期內，公司實現營業收入接近91.26億元，下滑13.85%；凈利潤約為2.31億元，同比增長178%左右。

圖：順鑫農業財報
　　資料顯示，順鑫農業現已形成以白酒、豬肉為主的兩大產業。白酒產業的主要產品以“牛欄山”和“寧誠”為代表，“牛欄山”目前擁有“經典二鍋頭”“傳統二鍋頭”“百年牛欄山”“珍品牛欄山”“陳釀牛欄山”五大系列產品；“寧誠”現主要為綿香型寧城老窖白酒。公司種豬繁育、生豬養殖、屠宰及肉制品加工業務產品，主要包括“小店”牌種豬及商品豬、“鵬程”牌生鮮及熟食制品。

　　數據顯示，2024年，順鑫農業的白酒業務創造營業收入約為70.41億元，占總營收77.15%，同比增長3.19%。

　　2024年，順鑫農業旗下的牛欄山酒廠聚焦重點市場與核心單品，從區域市場看，珠三角市場、新疆市場全年銷售穩中有進，成為區域市場中的樣板市場，珠三角整體銷售同比增長50%，新疆市場同比增長23%；從產品結構看，經典二鍋頭、珍品三十年、傳統二鍋頭等系列產品同比表現良好，不同價格帶產品展現出各自的結構性營銷亮點，2024年全年經典二鍋頭系列產品銷售同比增長32%，傳統二鍋頭系列產品銷售同比增長37%。

　　報告顯示，以陳釀為主的低檔酒仍為白酒營收主力，實現營業收入接近49.74億元，同比增長5%左右；中檔酒貢獻的營業收入約為10.95億元，同比下滑1.53%；高檔酒創造的營業收入約為9.72億元，同比下滑0.59%。從數據來看，表明牛欄山的產品結構升級未達預期。

圖：順鑫農業財報
　　另外，2025年第一季度，順鑫農業的營業收入約為32.58億元，同比下滑19.69%左右；凈利潤約為2.82億元，同比降幅在37%以上。

圖：順鑫農業財報
　　順鑫農業2025一季報未單獨披露具體的季度數據，但按照白酒營收占比八成來分析，業績下降除市場環境因素外應與2024年2月份陳釀提價相關。

　　綜上：

　　1、在民酒基本盤相對穩固的基礎上，“漲價驅動”不再的前提下，快速提升低檔酒中“傳統二鍋頭”的營收占比，應對白酒新國標影響；

　　2、對于金標陳釀產品要有戰略定力，“金標牛煙火氣餐廳榜”等場景化營銷手段要堅持不懈，尋找新動能，助力穿越周期。

　　（本點評來自中國中小企業協會副會長、明久品類（上海）酒業發展中心主任么久明）