不差錢的東鵬特飲，為何還要赴港再次上市？

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東鵬特飲再度IPO

“累了、困了、喝東鵬特飲”，這句廣告詞相信大家都很熟悉。 作為大車司機(jī)、外賣小哥等藍(lán)領(lǐng)打工人的最愛，東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東鵬”）最近向港交所遞交了招股書，準(zhǔn)備在香港再次上市了。

作為中國(guó)功能性飲料的第一股，東鵬特飲其實(shí)很賺錢。

招股書顯示，2022年，東鵬飲料營(yíng)業(yè)收入為85億元，凈利潤(rùn)為為14.41億元；2023年，疫情結(jié)束，隨著工商業(yè)及物流業(yè)的恢復(fù)，東鵬飲料營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)32.4%，達(dá)到112.57億元，凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)至20.4億元；到了2024年，東鵬飲料營(yíng)業(yè)收入又進(jìn)一步增長(zhǎng)至158.3億元，相較于2022年的營(yíng)業(yè)收入，幾乎翻倍。與此同時(shí)，東鵬飲料2024年的凈利潤(rùn)也暴漲至33.26億元，達(dá)到2022年凈利潤(rùn)的2倍多。

事實(shí)上，東鵬飲料不僅很賺錢，而且很值錢。

早在2021年，東鵬飲料就已經(jīng)在A股的上海交易所上市了（605499.SH ）。截至4月24日收盤，收盤價(jià)為281.98，市值達(dá)到1466億。

此外，根據(jù)東鵬飲料2024年的年報(bào)，截至2024年底，東鵬飲料擁有流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到127.06億元，如果再算是廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，東鵬飲料資產(chǎn)總計(jì)達(dá)到226.76億元。

從數(shù)據(jù)可以看出，東鵬飲料不僅很賺錢，而且很值錢，還很有錢！而且已經(jīng)在大A主板上市了。

那么東鵬飲料為何還要赴港二次上市呢？

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手握百億資產(chǎn)，為何還要再次上市？

官方的說(shuō)法是“赴港上市是為了進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司國(guó)際化品牌形象，滿足公司國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展需要，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略。”

翻譯一下，就是想要把出海的業(yè)務(wù)做起來(lái)。

事實(shí)上，東鵬飲料在海外也推出過(guò)不少產(chǎn)品，比如出口到美國(guó)的EDRAGON Energy Drink，出口到東南亞的Eastroc Flavored Drink等。

甚至東鵬飲料還曾宣布，要在印尼設(shè)立合資公司，將海南和昆明作為面向東南亞市場(chǎng)的生產(chǎn)基地。不過(guò)東南亞市場(chǎng)，以早已是紅牛、魔爪等國(guó)際品牌天下。從目前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，東鵬飲料的海外收入幾乎可以忽略不計(jì)。

2024年上半年，在東鵬飲料78.73億元的收入當(dāng)中，海外收入只有0.11億元，海外收入占比僅為0.14%。

當(dāng)然，在年報(bào)中，東鵬飲料也提到，會(huì)戰(zhàn)略性探索海外市場(chǎng)與投資并購(gòu)機(jī)會(huì)。

如果東鵬飲料打算真的拓展海外市場(chǎng)，那他也將不得不面對(duì)曾經(jīng)的老對(duì)手，紅牛。

早在2009年的時(shí)候，東鵬飲料旗下的爆款產(chǎn)品東鵬特飲，就曾因廣告語(yǔ)跟紅牛高度相似而引起爭(zhēng)議。“累了，困了，喝紅牛”最早是紅牛的廣告語(yǔ)，東鵬飲料覺得不錯(cuò)，也拿來(lái)用，于是就有了“累了，困了，喝東鵬特飲”。

不僅在廣告語(yǔ)上，在配料上也是高度致敬紅牛，加量減價(jià)，量大管飽，迅速成為了藍(lán)領(lǐng)階級(jí)的寵兒，搶走了紅牛的市場(chǎng)。

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單一產(chǎn)品依賴癥

值得注意的是，在2022年?yáng)|鵬飲料85億元的營(yíng)業(yè)收入當(dāng)中，僅東鵬特飲這一款飲料的收入就達(dá)到82.11億元，占其總營(yíng)收的96.6%；到了2023年，東鵬飲料總營(yíng)收112.57億元，東鵬特飲就占了103.54億元，比重雖有所下降，但依然占比達(dá)到91.9%。

對(duì)于一家公司而言，超過(guò)9成的收入都依賴某一款產(chǎn)品，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。

相信東鵬飲料也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，到了2024年，這種情況稍微有所改觀，2024年鵬飲料營(yíng)業(yè)收入為158.3億元，東鵬特飲的營(yíng)收為133.04億，占總營(yíng)收的84%。這也是近三年來(lái)，東鵬飲料首次對(duì)于東鵬特飲這一款飲料的營(yíng)收依賴低于9成的情況，但對(duì)于一家上市公司而言，84%的占比依然很高。

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大股東及高管持續(xù)減持套現(xiàn)

網(wǎng)友質(zhì)疑割韭菜

此外，東鵬飲料還屢次卷入大股東和高管套現(xiàn)的爭(zhēng)議。

這里有個(gè)小科普，在我國(guó)的資本市場(chǎng)上，我國(guó)擁有一部完整的《證券法》。為了保護(hù)我國(guó)的廣大股民和中小投資者的利益，一家公司在上市以后，其原始股東及持股的高管團(tuán)隊(duì)，所持有的股票，在一段時(shí)間內(nèi)，是不允許賣掉的，也就是所謂的禁售，過(guò)了一段時(shí)間以后，可以賣了，就叫解禁，其目的就是為了防止有公司，利用股市來(lái)惡意套現(xiàn)。

據(jù)《鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)》報(bào)道，就在2022年5月，也就是東鵬飲料剛上市的一年后，剛開放限售的時(shí)候，大股東們就按耐不住寂寞，開始頻繁套現(xiàn)。

其中最重要的持股實(shí)體為天津君正創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），在上市之初持有東鵬飲料9%的股份，但放開解禁之后，就開啟了瘋狂減持、瘋狂套現(xiàn)的模式。兩年時(shí)間至少減持了5次，套現(xiàn)超過(guò)42億元，遠(yuǎn)超東鵬飲料2024年全年凈利潤(rùn)。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，截至2025年4月24日，天津君正僅持有1.37%東鵬飲料的股票。

在上市初期，持股的12位高管當(dāng)中，至少8位高管在2023年減持股票。甚至還有不少公司的“老臣”，賣掉股票，直接退休。

比如東鵬飲料原監(jiān)事會(huì)主席蔡運(yùn)生，減持了公司13萬(wàn)股股份，然后離職；原董事李達(dá)文，減持了公司51.86萬(wàn)股股份，然后離職；原監(jiān)事陳義敏減持公司28.3萬(wàn)股股份，然后離職；原監(jiān)事黎增永減持了公司30.1萬(wàn)股股份，然后離職。

要知道，這4位可都是在2000年之前就加入東鵬飲料的“開國(guó)功臣”，平均在職時(shí)間超20年，剛開放限售就套現(xiàn)離職，這未免有點(diǎn)太直接了吧。

當(dāng)年，在高管們頻繁減持套現(xiàn)的時(shí)候就有股民表示，“這是一群最了解公司經(jīng)營(yíng)狀況的人，現(xiàn)在卻紛紛要賣股票，這不就不給人一種連內(nèi)部人員都不看好公司未來(lái)發(fā)展，甚至是想要收割資本市場(chǎng)的既視感嗎？”

以至于此次東鵬飲料赴港再次上市，也有網(wǎng)友在社交媒體上留言，“上市圈錢唄，然后分紅套現(xiàn)，躺賺比辛苦做實(shí)業(yè)強(qiáng)百倍，股市是股東的提款機(jī)，散戶是韭菜。”

對(duì)此，你怎么看？