多款游戲待上線、社交產(chǎn)品難突圍 | Yalla財(cái)報(bào)解讀

北京時(shí)間 5 月 20 日早上 8 點(diǎn)，Yalla Group 發(fā)布了 2025 年Q1（截止到 2025 年 3 月 31 日）財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示公司 Q1 總流水達(dá)到 8390 萬美元，雖然由于齋月（2 月 28 日-3 月 30 日）等因素導(dǎo)致相比 2024 年 Q4 出現(xiàn)周期性回調(diào)，但依然刷新自 2021 年以來 Q1 最高流水。截至發(fā)稿股票報(bào)價(jià) 7.82 美元，總市值 12.32 億美元，股價(jià)和總市值相比上次發(fā)稿均大幅增長(zhǎng)。

圖片來源：百度股市通

下面讓我們根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步觀察 Yalla Group 2025 年 Q1 的整體表現(xiàn)，以及在新一年的發(fā)展趨勢(shì)。

Yalla Group 目前業(yè)務(wù)生態(tài)結(jié)構(gòu) | 圖片來源：Yalla Group

Key Insights：

1. Yalla Group 2025 年 Q1 總流水雖然環(huán)比下降約 7.5%，但依然同比增長(zhǎng) 6.5%，達(dá)到 8390 萬美元，創(chuàng)下過去 4 年 Q1 總流水新高；

2. 游戲業(yè)務(wù)流水雖環(huán)比小幅下降 2%，但依然達(dá)到 3010 萬美元，連續(xù)第三個(gè)季度突破 3000 萬美元；

3. 2025 年 Q1 平均 MAU 達(dá)到 4460 萬人，連續(xù)第三個(gè)季度創(chuàng)歷史新高；但付費(fèi)用戶為 1180 萬人，連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)環(huán)比下滑，同比下降 8%，跌破 1200 萬人大關(guān)；

4. 多人桌游「Yalla Jackaroo」在 2025 年 1 月上線，目前日流水在 300-400 美元上下，也就是 1w 美元上下徘徊，成為下一個(gè)社交游戲爆款的可能性不大；

5. Yalla 目前已完成一款三消手游新品的首次測(cè)試，計(jì)劃在 2025 年 Q3 正式上線。

游戲業(yè)務(wù)更堅(jiān)挺，付費(fèi)用戶持續(xù)下降難題未解

由于齋月等原因，Yalla Group 2025 年 Q1 總流水環(huán)比出現(xiàn)明顯回調(diào)（上圖），但依然實(shí)現(xiàn)過去 4 年來Q1 流水新高（下圖） | 數(shù)據(jù)來源：Yalla Group

財(cái)報(bào)具體數(shù)據(jù)顯示，2025 年 Q1 Yalla Group 總流水達(dá)到 8387 萬美元，同比增長(zhǎng) 6.5%。由于中東市場(chǎng)的齋月影響，Q1 流水環(huán)比 Q4 再次出現(xiàn)周期性回調(diào)，下降約 7.5%，不過相比之前 4 年的同期流水依然創(chuàng)下新高。

最近 19 個(gè)季度 Yalla Group 的營(yíng)收情況 | 數(shù)據(jù)來源：Yalla Group

社交和游戲兩個(gè)業(yè)務(wù)版塊受到?jīng)_擊的程度也有區(qū)別。2025 年 Q1 社交業(yè)務(wù)總流水約為 5350 萬美元，同比增長(zhǎng)約 2.4%，但環(huán)比下降了 10.5%；游戲業(yè)務(wù)總流水約為 3010 萬美元，同比增長(zhǎng) 13.5%，環(huán)比只下降了 2.2%，連續(xù)第三個(gè)季度超過 3000 萬美元。很明顯游戲業(yè)務(wù)受影響程度明顯更低。

Yalla Group 在 2025 年 Q1 的 MAU 依然繼續(xù)增長(zhǎng)，接近 4500 萬；但付費(fèi)用戶連續(xù)第 2 個(gè)月下滑，已經(jīng)跌破 1200 萬人大關(guān) | 數(shù)據(jù)來源：Yalla Group

為了應(yīng)對(duì)齋月帶來的沖擊，Yalla 也給出了針對(duì)性方案。Yalla Group 創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼 CEO 楊濤也表示，在沒有增加營(yíng)銷預(yù)算的情況下，Yalla 通過優(yōu)化獲客策略以及借助 AI 提升流量獲取效率，讓平均 MAP 同比增長(zhǎng)至 4455 萬，同比增長(zhǎng) 17.9%，再次創(chuàng)下歷史新高。但是公司的付費(fèi)用戶連續(xù)第 2 個(gè)季度出現(xiàn)下滑，自 2024 年 Q4 以來首次跌破 1200 萬大關(guān)，只有 1178 萬人，同比和環(huán)比分別下跌 7.8% 和 4%。

社交：「Yalla」受齋月影響明顯，「WeMuslim」MAU更穩(wěn)定但依然還沒賺錢

目前禱告+語聊產(chǎn)品「WeMuslim」已經(jīng)是 Yalla 旗下 MAU Top 1，但 IAP 流水依然聊勝于無 | 數(shù)據(jù)來源：點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)

根據(jù)點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)，目前「WeMuslim」已經(jīng)是 Yalla 旗下 MAU 最高的產(chǎn)品，MAU 穩(wěn)定在 600 萬人上下。相比起純社交的「Yalla」來說，結(jié)合了禱告等宗教功能的「WeMuslim」最大優(yōu)勢(shì)就是在齋月期間用戶也依然有剛需。

不過「WeMuslim」在 Q1 的數(shù)據(jù)依然低于 2024 年 Q4 水平，這也讓人懷疑用戶對(duì)于「WeMuslim」這款產(chǎn)品的粘性。而「Yalla」則從 371 萬人下降到 305 萬人，下滑近 20%。

相比純社交 App「Yalla」，主打宗教禱告功能的「WeMuslim」在 2024 年 Q4（藍(lán)色）以及 2025 年Q1（橙色）期間的 MAU 變化明顯更小 | 數(shù)據(jù)來源：點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)

此外，「WeMuslim」目前依然還沒有開始大規(guī)模變現(xiàn)，2025 年 Q1 流水只有 1.2 萬美元。能看出 Yalla 對(duì)這款頭部產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)相當(dāng)謹(jǐn)慎。

手游：「Yalla Ludo」繼續(xù)堅(jiān)挺，入場(chǎng)《Jackaroo》后又開測(cè)三消新品

相比社交產(chǎn)品，Yalla 旗下手游在 2024 年 Q4 和 2025 年 Q1 期間的數(shù)據(jù)表現(xiàn)都比較穩(wěn)定 | 數(shù)據(jù)來源：點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)

相比社交，游戲明顯不容易受到齋月影響。頭部游戲「Yalla Ludo」不論是平均 MAU 還是總流水變化都不大，下滑幅度在 5% 以內(nèi)，其余產(chǎn)品的變化同樣不大。更穩(wěn)定的流水也是 Yalla 近年來逐漸加大對(duì)游戲投入的主要原因之一，比較值得注意的新品是在 Q1 期間上線的「Yalla Jackaroo」，讓 Yalla 也進(jìn)入了傳統(tǒng)桌游《Jackaroo》的賽道，不過產(chǎn)品目前還沒有起量，點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)尚未收錄到 MAU 的相關(guān)數(shù)據(jù)。

Yalla 旗下的三消產(chǎn)品「Yalla Match」結(jié)合了美妝、情感主線乃至直播打投等內(nèi)容和玩法，但目前來看特色還不夠突出 | 圖片來源：點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)

此外 Yalla CEO 楊濤還表示，公司在這一季度內(nèi)還完成了一款三消新品的首次測(cè)試，計(jì)劃在 2025 年 Q3 正式上線。從目前點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)和 data.ai 的統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，Yalla 旗下的確有一款三消游戲「Yalla Match」正在測(cè)試，這款產(chǎn)品在 2023 年就已經(jīng)上線，在今年 Q1 首次記錄到流水和活躍用戶。

從商店介紹來看，「Yalla Match」的思路還是為三消玩法添加包括美妝在內(nèi)的各種副玩法，但是和數(shù)量眾多的同類競(jìng)品相比，「Yalla Match」很難算得上很有特色。此外游戲雖然能允許玩家組隊(duì)交流，但沒有內(nèi)置類似語聊房等富有 Yalla 特色的社交內(nèi)容。這款產(chǎn)品如果想要跑出成績(jī)，或許還需要更進(jìn)一步的調(diào)優(yōu)。

在 Yalla 的財(cái)報(bào)上還出現(xiàn)了一款神秘的新品，根據(jù)縮略圖來看可能是一款競(jìng)速游戲 | 圖片來源：Yalla

在 Yalla 的財(cái)報(bào)里還出現(xiàn)了一款相當(dāng)神秘的產(chǎn)品，該產(chǎn)品被歸類到中重度游戲，從縮略圖來看很可能是一款競(jìng)速游戲。實(shí)際上街頭賽車文化在石油儲(chǔ)備充足的中東的確有相當(dāng)深厚的傳統(tǒng)，在沙特等市場(chǎng)的榜單中也時(shí)常有競(jìng)速游戲爬榜，Yalla 在財(cái)報(bào)中也強(qiáng)調(diào)公司儲(chǔ)備了多款中度游戲準(zhǔn)備上線。但是競(jìng)速游戲目前已經(jīng)有很多年沒有出現(xiàn)過頭部產(chǎn)品，同時(shí)市場(chǎng)也明顯比休閑類產(chǎn)品更垂直、更難做大玩家群體，所以入場(chǎng)的難度并不低。這款產(chǎn)品會(huì)如何設(shè)計(jì)、又能否幫助 Yalla 在“桌游+語聊”之外開啟中重度游戲市場(chǎng)，《白鯨出海》在之后也會(huì)持續(xù)關(guān)注。