滴滴2025年Q1財報：國內高增長，海外持續減虧

一方面作為基本盤，滴滴在出行業務上一直在縱向夯實；另一方面，滴滴也在橫向拓展很多新的業務，做很多新的嘗試，保持自己的商業節奏。

6月5日，滴滴在其官網發布2025年一季度業績報告。

報告期內，滴滴錄得營收為532.62億元，較上年同期增長9%；公司實現凈利潤24億元，經調整凈利潤29億元；包括中國出行和國際業務在內的核心平臺訂單量為42.47億單，較去年同期增長13.4%。

滴滴創始人、CEO程維表示，“得益于出行市場的強勁活力，滴滴業務及生態持續向好發展，第一季度國內國際業務繼續保持穩健增長。2025年我們將持續發揮穩就業、促消費的作用，積極履行社會責任。”

放眼今天的市場，各賽道中的企業都處于一種變動之中，但不可否認的是，剛需且高頻的生意依然擁有了更強的抗風險能力，這一點，從滴滴在本期以及過去幾個季度里，始終能保持一種穩健增長態勢的現實中，也能有所體現。

那么問題來了，滴滴是如何找到自己的長跑節奏呢？

01 財報達市場預期

從雪球、富途等一些專業社群的討論來看，市場對于滴滴本季度內的營收表現、盈利表現、國內外總訂單量等幾個關鍵指標，還是相對滿意的。

由于訂單量及增長情況，更能檢驗一家出行企業的經營活力和發展趨勢，因此，這里對這一指標再做進一步拆分具體來看一下。

財報顯示，報告期內，滴滴包含中國出行、國際業務核心在內的平臺總訂單量為42.47億單，較去年同期增長13.4%，國內外日均單量超過4700萬單——

國內業務方面，中國出行總訂單量為32.58億單，較去年同期增長10.3%，中國出行日均單量分別達3620萬單；

海外業務方面，國際業務總訂單量為9.89億單，較去年同期增長24.9%，國際業務日均單量達1099萬單。

基于強大的規模效應，訂單規模的上漲，自然會推高核心平臺總交易額（GTV）的持續增長。

報告期內，GTV達1016億元，同比增長10.2%，若以固定匯率計算，則較去年同期增長13.5%。其中，中國出行GTV為780億元，較去年同期增長9.3%；國際業務GTV為236億元，同比增長13.2%，固定匯率下較去年同期增長27.9%。

而值得一提的是，國際業務在高速增長的同時，虧損反而在逐步收窄，國際出行業務一季度經調整息稅攤銷前（Adjusted EBITA）甚至實現了盈利。這也在一定程度上，打消了市場對海外業務可能會隨著投入和規模的增長而擴虧的疑慮。

02 找到屬于自己的節奏

盡管就數據的絕對值來看，滴滴本季度算不上絕對意義上的“迅猛”，但對于這樣一家單季GTV過千億、日均單量超4700萬的超大體量的公司來說，這份財報足以稱得上“亮眼”。

更何況，無論出行業務還是在其他領域的布局，滴滴過去幾年來商業動作一直不斷。

其一，為了滿足用戶更多樣化的需求，滴滴還在豐富國內出行的業務條線，諸如城際大巴、市內小巴、包車等等，僅以主打跨城市、跨區縣出行為例，滴滴的站點巴士目前已在全國12個省份的54個城市，與當地客運企業展開合作。

其二，為了能將出行需求拆解得更細，去年年中，滴滴在公眾號上發起了待上線的服務投票，對于攜寵出行的高需求，滴滴隨后便在全國范圍內一些重點城市陸續開通了“寵物專車”；此外，滴滴還與全國1000多家寵物商戶合作，上線了“寵物托運”服務。

其三，為了貼合近年來跨境游對于用車的需求，滴滴也加大了在全球市場的投入，比如在韓國、新加坡、日本、馬來西亞等9個國家的1200多個城市上線了海外打車；近期還將上線海外包車，首批覆蓋新加坡、曼谷、普吉島、首爾、東京悉尼等11個國家的26座熱門城市。

其四，在自動駕駛技術這一塊，滴滴過去數年來一直十分低調，但公司始終沒有停下研發和應用的腳步，除了目前和小鵬等新勢力造車的合作，滴滴和廣汽埃安聯合打造的L4車型Robotaxi也將于今年底量產交付，2026年在廣州和北京等部分區域示范運營。

或許有人認為，滴滴做的是司乘兩端的雙邊生意，無人駕駛或許并不能成為其第二曲線，但更多分析人士則認為，自動駕駛/無人駕駛最后還是拼運營調度能力，作為具有斷崖式市場份額優勢的滴滴，公司擁有海量數據基礎，加之投入不斷加碼的AI能力，所以看多滴滴。

盡管大家都覺得出行行業整體上講，好像也沒啥新故事類，但是其實并非如此，一方面作為基本盤，滴滴在出行業務上一直在縱向夯實；另一方面，滴滴也在橫向拓展很多新的業務，做很多新的嘗試，保持自己的商業節奏。

03 還有多少想象力？

坦白講，今天的出行行業競爭，可以說是相當慘烈，無論市場是否愿意承認，這幾乎注定是一場無線戰爭。

在這種環境里，與其盲目燒錢、亂插旗搶資源，不如讓消費方、乃至投資方相信，企業有能力將地盤守好，然后慢慢向外滲透。滴滴一貫堅持的“服務本地，加大全球投入促進當地業務和生態發展”，其實也印證了這一點。

除了上面提到的那些業務維度的能力之外，滴滴還有兩個期待點，值得市場再多給予一些等待和包容。

一個是在AI方面應用，利用AI技術優化出行服務，如智能調度、路線規劃等，提升運營效率和用戶體驗。

規模平穩增長基礎上，企業的盈利能力大多已經進入到了“在效率里找增量”的階段，AI也是當下的最大的指盼。“積極推動自動駕駛和AI應用發展，服務好司機、用戶及合作伙伴”，剛好也是滴滴瞄準長期的一個支點。

另一個是資本層面的動作，股票回購計劃。

自2023年11月滴滴董事會宣布將在2年內回購不超過10億美元的股票計劃以來，公司一直在推進該計劃的落地。到了今年3月，董事會再次追加了不超過20億美元的回購計劃。截至2025年5月末，滴滴已按計劃回購了總計約2.647億ADS，約合11.533億美元。

總的來說，無論是滴滴也好，還是已進入某種成熟期的企業，“穩健”“韌性”的內核，其實是夯實普適性的價值，然后用更精細的標尺，丈量和滿足用戶群體的細分需求。

如果將這個邏輯，放置于滴滴身上，那便是——

能夠將出行這個行當，做成一門長久的生意，不失為一種幸運，或者說是對時代機遇的一種捕捉；到了今時今日，能夠將痛點撕裂成更小的需求單元，并且有能力給出解決方案，則更是一種將“大生意”做成“久生意”的商業智慧。

作者：富有