最近，連我婆婆都來問我啥是穩定幣？

最近，連我婆婆都來問我啥是穩定幣？

上個月，美國參議院投票通過了相關的《天才法案》，而在香港，上個月《穩定幣條例》也正式立法生效。這些立法在明確穩定幣監管框架的同時，也把穩定幣推到了風口浪尖。“Stablecoin”（穩定幣）到底是什么？能靠它怎么賺錢？金融市場的游戲規則又會因它發生怎樣的變化呢？

什么是穩定幣

首先要明確，穩定幣是類似比特幣那樣由區塊鏈支持的數字貨幣，名字里雖有“幣”字，但和美元、人民幣等法幣完全不同。它不是國家發行，而是私人發行。不過，穩定幣和比特幣也有根本區別：比特幣價值隨市場供求波動，而穩定幣價值錨定某一資產，這個金融資產可以是美元、股票、黃金、房產、藝術品等，可能性眾多，目前市場上最主流的還是美元。

理論上，一個美元穩定幣永遠價值1美元。大家常形容穩定幣是金融資產的“數字孿生”，但我覺得這個說法不準確，我更愿稱它為“數字替身”，因為它們本質和存在場景都不同，這一點非常重要，后面還會提到。它就好比我們去游戲廳換的游戲幣，每個游戲幣價格固定，可用于消費玩游戲，游戲機也只認游戲幣，但它終究不是錢，且只能在游戲廳使用。

穩定幣從哪來

比特幣是通過燒GPU挖礦獲得，而穩定幣簡單來說是用資產換來的。一般有一個中心化的發幣機構，用戶給它一美元，它就發一個美元穩定幣。這聽起來有點像騙錢，那如何保證價值穩定呢？

理論上方法多樣，實際操作中，發幣方通常把用戶給的美元存起來作為儲備。也就是說，發多少穩定幣，發幣方理論上就應有多少相應資產儲備，不能隨意動用，就好像一個穩定幣誕生，就有一份資產被“鎖定”。大家肯定好奇，發幣方把錢放著不動怎么掙錢，又為什么要做這件事呢？

發幣方掙錢方式不少，比如收交易手續費、儲備美債等資產的利息、借貸收利息等等，有點類似銀行。之前我在視頻里介紹過，美國貿易部長老霍的公司Cantor服務的穩定幣發行方Paxos，去年一年的年收入理財就高達130億美元。

穩定幣安全嗎

可以很負責任地說，肯定不是百分百安全。之前也出過像我給大家介紹過的Terra崩盤這樣的惡性事件，而且還不止一次。不過說實話，這種惡性事件大多集中在早些年，且大部分出現在用算法提供穩定價值的穩定幣上。現在比較主流的以資產儲備為支撐的穩定幣相對較穩，它們存在的最大風險是儲備與發行的幣不匹配，不管是發幣方卷錢跑路，還是高風險投資虧錢，對用戶來說都有一定風險，這就體現出監管的必要性了。

穩定幣有啥用

2014年，穩定幣BitUSD推出后不久我就聽說了，說實話當時我還覺得這東西能有啥用，可越想越覺得它作用很大。穩定幣的核心優勢在于，它只是資產的替身，本質不同，所以不承擔相應責任和義務，能夠跨越現實世界對這些資產監管、商業運營等方面的限制與不便，同時享受數字貨幣快速交易、24小時不間斷執行、鏈上賬本等好處，能做的事很多。

比如之前我做短片介紹過的海外交易美股，就可以隨時隨地給任意錢包進行支付、存錢等等。現在金融市場的那一套基本都能用穩定幣在數字貨幣世界再做一遍，想象空間和影響力聽起來都很大。

穩定幣的出現，確實促進了數字貨幣的逐步普及，包括只支持加密貨幣交易的全球最大數字貨幣交易所幣安的成功，都得益于穩定幣。雖然數字貨幣出現多年，但大家心里對加密貨幣的定價還是看法幣，交易最后也還是要回歸法幣。

所以數字貨幣之前發展存在兩大瓶頸：

一是幣價不穩定，很難用于支付；

二是交易涉及法幣，監管不清晰。

穩定幣，主要是美元穩定幣的出現，就等于在數字貨幣世界有了美元或法幣的替身來做美元的事，問題就解決了，穩定幣成為數字貨幣世界運轉的重要工具。所以我們看到，穩定幣在過去幾年發展迅猛，且不像NFT或挖礦那樣曇花一現，市值在6年時間里，從2019年的20億美元增長到現在超過2500億美元，翻了100多倍。

美國財政部最近預測，到2028年，美元穩定幣規模還能達到2萬億美元。而且這幾年，穩定幣在所有數字貨幣交易量中的占比基本都在一半甚至更多。

為什么各國各地區都要搶著立法

一方面，穩定幣對用戶存在風險；另一方面，類似美元穩定幣在數字貨幣世界干著美元的活，卻不受美國政府管理，逃稅、洗錢等問題就會出現。所以政府肯定希望能管理這些穩定幣。

以美國參議院5月投票通過的《天才法案》為例，它全稱是《引導和建立美國穩定幣的國家創新法案》，并非監管所有穩定幣，只針對支付穩定幣，且要求是用美元資產做儲備的穩定幣，也就是基本監管美元穩定幣。規定只有給美國交稅的人和機構（US person）可用美元穩定幣，明確誰有資格發、按什么法律監管、儲備什么資產、資產披露做到什么程度等等，基本就是像管美元一樣把美元穩定幣管起來。這是第一個層次。

第二個層次，立法能增加本國貨幣的話語權。貨幣的國際地位。

一是看在多大程度上能參與國際定價。

二是看在財富儲備上占多少份額。

現在穩定幣已在數字貨幣的支付、交易和儲備方面扮演重要角色，是法幣國際地位的延展。立法明確必然會鼓勵更多人發行和使用相關穩定幣，用它交易和支付的人越多，定價話語權就越大，發行量上去了，對相關貨幣儲備的需求也會增加。

所以之前我也做短片解釋過，為什么說推廣穩定幣對美國來說可幫助解決國債問題。目前數字貨幣整個體量才3萬多億美元，與全世界超140萬億美元的債券市場、超120萬億美元的股票市場以及20多萬億美元的黃金市場相比，還微不足道。

但如果金融市場能通過穩定幣在數字貨幣世界重做一遍，潛力就巨大了。所以各國政府都想在這個新市場進一步壯大前“跑馬圈地”。比如歐盟去年立法就明顯推動了歐元穩定幣交易量激增。目前在穩定幣世界地位最穩的美元，當然也想進一步鞏固自己的地位。

拿穩定幣可以怎么賺錢

穩定幣主要作為金融工具，可用于支付、數字貨幣及未來各種金融資產交易等，具有快速、無時間限制、監管靈活等優勢。同時，它和現金一樣，可通過存錢、借錢給別人等方式賺取利息。

更高階一點，雖然穩定幣價格理論上與資產綁定，但還是會有波動，所以可以進行套利交易，或者提供流動性賺取手續費或一些其他平臺的幣。不過這些不建議小白嘗試，同時大家要注意遵守所在國家法律法規進行操作。