美國(guó)轟炸伊朗引爆能源股！但真正改變未來(lái)的，是這三大科技風(fēng)口

周末國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，特朗普忽然宣布，已派遣B2轟炸機(jī)對(duì)伊朗三處核設(shè)施進(jìn)行了打擊，并安全返回。

這意味著美國(guó)正式下場(chǎng)伊以沖突，戰(zhàn)爭(zhēng)形勢(shì)的全面升級(jí)。

下一步，伊朗如何回應(yīng)？會(huì)不會(huì)封鎖霍爾木茲海峽？

這導(dǎo)致今天航運(yùn)港口、采掘行業(yè)、石油行業(yè)等板塊大幅拉升，漲幅均在3%以上。

但政治局勢(shì)畢竟充滿了不確定性，沒(méi)有人能猜測(cè)得到結(jié)局。

伊朗有可能真的背水一戰(zhàn)，也有可能打打嘴仗就偃旗息鼓，僅僅取決于政治領(lǐng)導(dǎo)人的一念之差。

真正值得關(guān)注的，仍然是我國(guó)科技行業(yè)近期取得的一系列突破。

這是更確定性的趨勢(shì)：

1，近期有消息稱(chēng)，中國(guó)自主研發(fā)的EUV設(shè)備已在東莞工廠進(jìn)行調(diào)試，試產(chǎn)良率突破70%。

這條消息尚未有官方證實(shí)，但結(jié)合此前的種種消息，下半年首條全國(guó)產(chǎn)化5nm產(chǎn)線開(kāi)始進(jìn)行小批量生產(chǎn)，可能性還是很大的。

2，天眼查知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息顯示，近日小米汽車(chē)正式公布了“固態(tài)電池復(fù)合電極與制備方法及包含其復(fù)合電極的固態(tài)電池”專(zhuān)利，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

今年不斷有廠商宣布固態(tài)電池在試驗(yàn)線上取得突破的消息，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為，今年和明年將成為固態(tài)電池試產(chǎn)落地和上車(chē)驗(yàn)證的關(guān)鍵期，最終在2027年前后進(jìn)入商業(yè)化量產(chǎn)階段。

3，6月22日，跨境支付通正式上線，當(dāng)日，全國(guó)首筆跨境支付通內(nèi)地居民南向、港人北向匯款業(yè)務(wù)落地深圳。

跨境支付通目前僅支持深圳與香港之間的快捷支付，到7月起，將逐漸推廣至全國(guó)。

境外覆蓋上，目前雖然僅支持香港，但可以預(yù)期，未來(lái)也將逐步向全球化拓展，作為人民幣國(guó)際化的一個(gè)重要工具，為跨境貿(mào)易和跨境金融服務(wù)提供底層支持。

以上三條消息，分別是我國(guó)芯片、電池、軟件上的幾個(gè)技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，也推動(dòng)了相關(guān)科技股板塊近期的明顯回暖。

在上周三的文章中，君臨就說(shuō)，近期A股主線已經(jīng)切回科技板塊。

由于現(xiàn)階段科技股的估值性?xún)r(jià)比更高+利好消息不斷，三季度將有很大概率孕育一波新的科技行情。

目前來(lái)看，這周除了國(guó)際形勢(shì)攪局的能源航運(yùn)炒作以外，確實(shí)就是科技股的漲勢(shì)最好。

今天，我們重點(diǎn)分析一下跨境支付利好的三個(gè)核心標(biāo)的。

1，四方精創(chuàng)。

公司是一家傳統(tǒng)的金融IT服務(wù)商，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)一般，但近期股價(jià)忽然暴漲，主要原因是其稀缺性地位和巨大想象空間所致。

所謂稀缺性地位，即這是唯一參與央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）項(xiàng)目的A股公司。

跨境支付通是央行發(fā)起的項(xiàng)目，四方精創(chuàng)作為該項(xiàng)目的核心技術(shù)伙伴，顯然是最受益的標(biāo)的。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，傳統(tǒng)跨境支付依賴(lài)SWIFT系統(tǒng)，流程復(fù)雜、成本高。

而以央行數(shù)字貨幣為基礎(chǔ)的m-CBDC Bridge項(xiàng)目，旨在打造一個(gè)更高效、低成本的跨境支付網(wǎng)絡(luò)。

由于采用了區(qū)塊鏈技術(shù)，新項(xiàng)目能夠?qū)崿F(xiàn)跨境支付5秒到賬，未來(lái)將覆蓋東南亞、中東、一帶一路等市場(chǎng)，想象空間巨大。

這里面，又分成了兩重想象空間：

第一重，是針對(duì)跨境支付底層系統(tǒng)的軟件改造，單單是承包這一塊業(yè)務(wù)就能帶來(lái)巨大的營(yíng)收增長(zhǎng)。

據(jù)券商研報(bào)的數(shù)據(jù)，2025年跨境支付業(yè)務(wù)的相關(guān)營(yíng)收占比或突破50%，就是這重利好的釋放所帶來(lái)。

第二重，是穩(wěn)定幣的想象空間。

目前，香港政府已明確提出要成為全球領(lǐng)先的Web 3.0中心，并為“穩(wěn)定幣”立法，為虛擬資產(chǎn)服務(wù)商設(shè)立了新的發(fā)牌制度。

穩(wěn)定幣作為一個(gè)新興的電商支付工具，京東、螞蟻都已宣布入局，預(yù)計(jì)騰訊、抖音、拼多多、美團(tuán)等也會(huì)很快跟進(jìn)。

四方精創(chuàng)作為多邊央行數(shù)字貨幣橋的核心技術(shù)服務(wù)商及合規(guī)的穩(wěn)定幣發(fā)行平臺(tái)，和香港金管局也有長(zhǎng)期的合作，如果能夠抓住這波機(jī)遇，其境外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間是很大的。

從公司年報(bào)可以看到，其境外業(yè)務(wù)的利潤(rùn)比例從2022年的59.49%，2023年的73.64%，進(jìn)一步上升至2024年的80.33%。

境外業(yè)務(wù)的毛利率為44.07%，大幅高于境內(nèi)業(yè)務(wù)的16.40%。

為啥差異這么大呢？

主要原因是，境外業(yè)務(wù)包含了更多的顧問(wèn)咨詢(xún)服務(wù)，而不僅是簡(jiǎn)單的軟件系統(tǒng)集成，含金量不一樣。

據(jù)媒體報(bào)道，公司為香港金管局開(kāi)發(fā)的e-HKD先導(dǎo)系統(tǒng)采用分布式賬本技術(shù)實(shí)現(xiàn)毫秒級(jí)清算，且通過(guò)模塊化設(shè)計(jì)將CBDC接入成本降低60%，2024年該板塊客戶數(shù)量增長(zhǎng)40%。

這些技術(shù)是有獨(dú)家優(yōu)勢(shì)的，議價(jià)能力更強(qiáng)。

如果能夠抓住這波機(jī)會(huì)，從一個(gè)簡(jiǎn)單的IT外包商，轉(zhuǎn)變成為金融IT+咨詢(xún)顧問(wèn)的龍頭，公司的估值空間還能再上一個(gè)臺(tái)階。

2，拉卡拉。

公司是國(guó)內(nèi)唯一持有跨境人民幣全牌照的第三方支付機(jī)構(gòu)，費(fèi)率低至0.8%，覆蓋50國(guó)商戶。

如果說(shuō)四方精創(chuàng)是最大的基礎(chǔ)設(shè)施改造承包商，那么拉卡拉就是最大的跨境支付運(yùn)營(yíng)商之一。

從營(yíng)收占比來(lái)看，跨境支付營(yíng)收占比目前已達(dá)公司總收入的35%，僅次于四方精創(chuàng)。

從實(shí)際運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，2024年公司服務(wù)跨境支付客戶超12萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)80%，跨境支付交易金額492億元，同比增長(zhǎng)14%。

2025年一季度，跨境商戶規(guī)模和跨境支付交易金額同比分別增長(zhǎng)76%和85%，同樣可圈可點(diǎn)。

不過(guò)，從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，拉卡拉的走勢(shì)弱于四方精創(chuàng)。

制約公司估值的最大問(wèn)題，有兩個(gè)：

第一，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下行。

2024年，公司凈利潤(rùn)-23.26%，今年Q1繼續(xù)惡化，-51.71%。

主要原因是國(guó)內(nèi)支付行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，支付寶、微信支付、抖音支付、美團(tuán)支付多強(qiáng)混戰(zhàn)，各自都有線上平臺(tái)加持，不斷蠶食了公司的市場(chǎng)份額。

第二，公司近年轉(zhuǎn)型跨境支付服務(wù)，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也很多。

雖然近年積極轉(zhuǎn)型跨境支付，取得了不錯(cuò)的進(jìn)展，但支付寶、抖音支付這些對(duì)手也在向跨境業(yè)務(wù)發(fā)力，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。

3，小商品城。

義烏小商品城是全球最大的小商品批發(fā)市場(chǎng)，以“收租”為核心的商業(yè)模式盈利穩(wěn)定性強(qiáng)。

2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157.37億元，同比增長(zhǎng)39.27%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.74億元，同比增長(zhǎng)14.85%。

這跟拉卡拉的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)不穩(wěn)，形成了鮮明對(duì)比。

另外，公司的跨境支付業(yè)務(wù)也進(jìn)展良好，旗下的義烏支付（Yiwu Pay）目前已覆蓋140國(guó)及25種貨幣。

2024年，公司跨境收款總額超40億美元，同比增長(zhǎng)233%，今年Q1跨境支付GMV為12.02億美元，同比增長(zhǎng)40%以上.

義烏支付的GMV雖然略小于拉卡拉，但發(fā)展速度更快，并且有自己的垂直客戶源，客戶粘性強(qiáng)，生態(tài)體系完善。

由于主要服務(wù)于B端批發(fā)商，小商品城的跨境業(yè)務(wù)也不太容易受到支付巨頭們的影響，這是其股價(jià)想象力的重要支撐。

四方精創(chuàng)、拉卡拉和小商品城，分別代表了跨境支付的基礎(chǔ)設(shè)施改造、運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的兩種不同模式，是這波跨境支付浪潮中最重要的三個(gè)核心標(biāo)的。

隨著人民幣國(guó)際化的持續(xù)推進(jìn)，跨境支付的紅利肯定還將不斷釋放，很可能成為接下來(lái)一兩年最重要的科技機(jī)會(huì)之一。