英偉達內部人士拋售超10億美元股票，沒信心了嗎？

眾所周知，一個公司的高管如果持續地拋售自己公司的股票，那么一般情況都是對公司未來的發展缺乏信心，認為當下的股票價值就是公司最高的股票價格，或者說未來的跌幅比較大，因此才會選擇及時出手拋售股票。英偉達除了CEO黃仁勛之外，還有其他的內部人士在不斷地拋售英偉達的股票。據《金融時報》報道，英偉達的內部人士在過去一年中拋售了超 10 億美元的股票。

拋售持續不斷？

報道稱，過去一個月內約 5 億美元的股票拋售發生在市場創下新高、且投資者擺脫地緣政治緊張情緒之際。證券文件顯示，黃仁勛年內將出售 600 萬股（價值超 9 億美元）。黃仁勛的凈資產約為 1380 億美元，在彭博億萬富豪指數中排名第 11 位。《金融時報》表示，英偉達的股價突破 150 美元促使內部人士拋售股票。去年，黃仁勛拋售了超 7 億美元的英偉達股票。

英偉達雖憑借先發優勢在AI芯片領域獨占鰲頭，但如今已四面受敵。從中國市場來看，華為、海光信息等企業迅速崛起，對英偉達的市場份額形成有力沖擊。華為的昇騰系列芯片發展迅猛，2019年發布昇騰910芯片后，到2025年已迭代至910D型號，性能超越英偉達H100芯片，致使美國于今年5月出臺全球封殺昇騰910的管制措施，足見其競爭力之強。

海光信息也在奮力直追，其正在研發的深算三號芯片有望追平英偉達A100芯片的性能，且憑借在生態方面的優勢，國內90%的政務軟件基于x86開發，其芯片無需重構即可適配，這是英偉達難以企及的。

此外，寒武紀、摩爾線程、燧原科技等眾多國產AI芯片廠商也在積極布局，紛紛籌備上市，不斷蠶食市場份額。全球范圍內，英特爾、AMD、高通等傳統芯片巨頭也在加大在AI芯片領域的投入，試圖在這片新興市場中分得一杯羹。這些競爭對手的崛起，讓英偉達的市場份額增長面臨瓶頸，內部人士或許正是預見到未來競爭的殘酷性，選擇落袋為安。

技術迭代加速，不確定性陡增

AI芯片行業技術更新換代的速度令人目不暇接。英偉達一直以來憑借技術創新引領行業發展，然而，這種領先地位并非一勞永逸。

一方面，隨著制程工藝逐漸逼近物理極限，研發成本呈指數級上升，研發難度也大幅提高。例如，臺積電和英特爾雖計劃在2025年下半年交付首批2nm及以下制程工藝產品，但研發過程中面臨諸多挑戰。

對于英偉達而言，持續投入巨額資金以維持技術領先，無疑是沉重的負擔。另一方面，競爭對手在技術研發上的突破也隨時可能打破現有的市場格局。如華為基于昇騰910C構建的CloudMatrix 384集群，采用全互連拓撲結構，雖單卡性能不敵英偉達，但通過數量優勢顯著提升了整體性能。

同時，國產芯片廠商在推理、邊緣計算等細分領域也在不斷縮小與英偉達的差距，像寒武紀思元370能效比超A100的85%。技術發展的不確定性，使得英偉達的未來充滿變數，內部人士可能因對公司未來技術競爭力的擔憂而拋售股票。

市場需求波動，繁榮背后存在著一定的隱憂

AI芯片市場需求看似一片繁榮，但實則暗流涌動。AI行業的發展高度依賴資本的持續投入和市場的廣泛應用。當下，雖然人工智能技術在各個領域的應用不斷拓展，對AI芯片的需求也隨之增長，但這種增長并非穩定持久。

投資者對AI技術盈利前景的擔憂情緒極易傳導至市場，一旦投資熱情冷卻，市場需求可能會大幅縮水。例如，當投資者對AI技術的盈利前景產生懷疑時，英偉達股價也曾出現單日的暴跌。

此外，宏觀經濟環境的變化、地緣政治沖突等因素，也會對AI芯片市場需求產生影響。全球經濟的不確定性使得企業在技術投入上更加謹慎，可能削減對AI芯片的采購預算。內部人士或許洞察到市場需求的脆弱性，選擇在股價高位時拋售股票，以規避潛在的市場風險。

產業生態變革，未來格局何去何從？

AI芯片產業生態正在經歷深刻變革。英偉達長期以來憑借其成熟的CUDA生態系統，吸引了全球大量開發者，構建起強大的產業壁壘。

然而，隨著競爭對手加大在生態建設方面的投入，這一優勢正逐漸受到挑戰。華為打造了“昇思”開源社區為昇騰芯片提供支持，海光信息利用x86架構授權優勢直接兼容90%的政府辦公系統，在政務市場占據有利地位。

國產芯片廠商在努力提升芯片性能的同時，也在積極構建自己的軟件生態，盡管目前與英偉達的CUDA生態相比仍有差距，但發展勢頭迅猛。產業生態的變革意味著市場競爭規則的重塑，英偉達能否在這場生態大戰中繼續保持領先地位尚未可知。