雅戈爾李如成還剩多少資產？

在清退地產業務之后，雅戈爾創始人李如成正在逐步甩賣金融資產。

近日，雅戈爾公告披露在一年內出售相關金融資產，累計成交金額達42億元。

截至2025年6月23日，雅戈爾出售中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產，連續12個月內累計成交金額為41.75億元，達到2024年末經審計凈資產的10.13%。

雅戈爾表示，這些金融資產被指定為“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產”，其價值波動和處置不影響當期損益，僅分紅收入可計入當期投資收益從而影響當期損益。

事實上，近年來雅戈爾反復強調“回歸主業”，這或許也是公司此次拋售金融資產的原因之一。

早在2019年，雅戈爾曾發布公告稱，未來將進一步聚焦服裝主業的發展，除戰略性投資和繼續履行投資承諾外，將不再開展非主業領域的財務性股權投資，并擇機處置既有財務性股權投資項目。

2023年底，雅戈爾正式宣布重回老本行，公司業務聚焦時尚領域，并將公司名稱由雅戈爾集團變更為雅戈爾時尚。

不過，雅戈爾的回歸之路并不順暢，公司的歸母凈利潤連續四年下滑。但如今看來，李如成“回歸”的決心似乎毫無動搖。

收縮投資版圖

李如成曾將投資和地產、服裝定為雅戈爾的三駕馬車，先后投資中信證券、寧波銀行、廣博股份、博遷新材、百隆東方等數十家上市公司，涉及金融、地產、科技、消費等多個領域。

雅戈爾的投資曾讓李如成賺得“盆滿缽滿”。2024年，雅戈爾投資業務實現歸母凈利潤22.09億元，占公司總歸母凈利潤的80%，李如成也被譽為“服裝界的巴菲特”。

1999年，雅戈爾出資3.2億元參與發起設立中信證券。中信證券上市時，雅戈爾是其第二大股東。2007年，雅戈爾曾賣出4506.56萬股股份，套現約16.51億元。

同時，早在1997年，雅戈爾就投資了寧波銀行，后來數次增減持，陸續套現超百億。目前，雅戈爾仍是寧波銀行的第三大股東，持有其6.6億股股份，最新持倉市值超180億元。

而在此次出售的資產中，雅戈爾對中信股份也投入頗多。2015年，雅戈爾通過二級市場增持、參與新股認購等方式分四次戰略入股港股中信股份，總計投入近170億元，獲得其14.25億股股份，占彼時中信股份總股本的4.999%。

財報顯示，截至2024年末，雅戈爾以公允價值計量的金融資產依然高達113.88億元，其中股票資產88.29億元，僅中信股份的10億股股票，就價值高達85.28億元。

除此之外，雅戈爾持有的博遷新材、上美股份賬面價值，分別為1.51億元、1.50億元。

在年報中，雅戈爾曾對投資板塊的經營計劃中透露，將加快退出財務性投資項目，強化現金流量管理，持續優化投資結構。

清退地產業務

2024年，在寧波鄞州大道西段的雅戈爾總部大樓，74歲的李如成正經歷著職業生涯中最劇烈的戰略轉型。

這位商業巨頭用45年時間構建了橫跨服裝、地產、投資的商業帝國，卻在2024年做出了堪稱“斷臂求生”的決策——全面退出房地產，加速出清財務性投資，將資源向時尚主業集中。

從1979年青春服裝廠起步，雅戈爾的發展始終與中國改革開放進程深度綁定。上世紀90年代，李如成抓住國企改制機遇，通過聯營、合資快速擴張；2000年后，借助房地產黃金周期和資本市場紅利，完成從制造業向多元化集團的蛻變。

這種“服裝筑基、地產造血、投資反哺”的模式，使雅戈爾在2014年達到巔峰：總資產突破千億，投資收益占比超60%，成為資本市場炙手可熱的“寧波巴菲特”。

雅戈爾的房地產業務始于2002年，當時公司收購了寧波雅戈爾置業有限公司，自此正式涉足房地產領域。在隨后的十多年間，雅戈爾地產在房地產市場取得顯著成績。

然而，2018年之后，中國經濟進入新常態，房地產行業調控加碼，資本市場波動加劇。

雅戈爾的多元化模式開始顯現弊端：地產業務利潤率從2015年的30%降至2023年的不足5%。2021-2024年，公司凈利潤連續四年下滑，從72億元降至27.67億元，其中時尚板塊凈利潤占比不足20%。

作為曾經的利潤支柱，雅戈爾地產業務在2024年正式畫上句號。全年無新推項目，尾盤預售收入同比下降69%，計提存貨跌價準備3.76億元。剩余土地儲備24.77萬平方米，計劃通過合作開發或資產出售逐步消化。

雅戈爾董事長李如成在接受媒體采訪時表示，退出房地產業務是公司經過深思熟慮后做出的決定。當前房地產市場環境復雜多變，行業風險不斷攀升，繼續涉足地產業務將給公司帶來較大的不確定性。

李如成的“時尚夢”

面對困局，李如成選擇“以退為進”。2023年底，公司更名為“雅戈爾時尚”，明確“世界級時尚集團”戰略目標。這標志著雅戈爾正式從“多元擴張”轉向“聚焦深耕”。

自2023年年底正式宣布聚焦時尚領域后，雅戈爾迅速行動，實施了一系列轉型舉措。

在品牌戰略方面，雅戈爾構建差異化矩陣，主品牌YOUNGOR聚焦商務人群，在穩固商務行政系列基本盤的同時，積極拓展戶外休閑產品，以順應男裝運動休閑化的市場趨勢。UNDEFEATED、MAYOR等子品牌則依據差異化定位，深耕細分賽道。

在渠道建設上，雅戈爾推進“品牌向上”戰略，深化“一個館鏈接一座城”策略，將時尚體驗館升級為商務會館，致力于為會員提供更優質服務與舒適消費體驗。

產業生態布局層面，雅戈爾借助并購加速國際化進程。2024年，與法國高端手工皮鞋品牌CORTHAY合作，在北京SKP、武漢SKP等高端商圈開設3家獨立門店。同年12月，以74億元接盤銀泰百貨，完善時尚生態圈，為旗下眾多時尚品牌拓展展示平臺與銷售渠道。

2025年1月，雅戈爾斥資15.3億元收購法國高端兒童時尚品牌Bonpoint，進軍童裝領域，豐富品牌矩陣，填補兒童時尚板塊業務空白。

盡管雅戈爾在時尚主業轉型上積極布局，但面臨的困境也不容忽視。在時尚板塊，2024年主品牌YOUNGOR全年完成營業收入51.87億元，占比90.46%，同比下滑11.14%。

分產品來看，襯衫、西服、褲子銷量分別同比下降14.69%、18.27%、9.42%，營業收入分別同比下降16.67%、16.86%、7.25%。

在市場競爭日益激烈的當下，消費者對于服裝品牌的要求愈發嚴苛。雅戈爾傳統的商務風格雖有一定市場基礎，但在年輕消費者崛起的潮流下，如何吸引年輕客群、拓寬市場份額，成為公司亟待解決的問題。

在競爭格局方面，本土新興時尚品牌不斷涌現，國際品牌也加大在中國市場的布局力度。雅戈爾在品牌影響力、產品創新能力以及市場反應速度等方面，面臨著來自國內外品牌的雙重挑戰。

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