炒股，懂得越多越容易虧錢

文 | 付一夫

在很多人的認知里，想要在某個領域取得成功，必然要通過不斷的學習和積累，掌握豐富的知識和技能，并且是掌握得越多，越有希望實現目標。比如參加高考，想要考上清華北大之類的頂級學府，必須要成為每一門學科過硬的“全才”，哪怕有一門偏科，都會對總分數造成拖累。

然而在股市里，情況似乎恰恰相反：不少投資者不斷學習各種炒股知識，想要掌握所有的投資理念、分析方法和交易策略，結果賬戶非但沒有增長，反而虧得越來越多；反倒是那些沒有太多花哨技巧、只用簡單策略的投資者，更容易實現穩定盈利。

筆者曾在某論壇上看到過很多投資者的“訴苦”：自己花了不少功夫去了解各種宏觀經濟知識，學習看公司的財報與護城河，也潛心研究過各種交易模型，自認為對股市已經足夠了解，也練就了一身本領，應該能夠輕松駕馭市場才對，可是實踐下來就是賺不到錢，感到很迷惘。

反觀另一些簡單純粹的投資者，如段永平，他的投資策略并不是依賴于經濟大環境或行業大環境的短期變化，也不是簡單地追逐市場熱點，而是認定幾家好公司，當價格足夠便宜時便果斷出手大舉買入并耐心持股待漲，多年積累下來早已是賺得盆滿缽滿。

問題究竟出在哪里呢？經過深入思考后，筆者總結出三條核心因素。

一、知識過載容易引發決策混亂

眼下已是信息大爆炸的時代，所有人都可以輕松獲取海量的炒股知識和信息。從K線理論、均線系統到MACD、RSI等各種技術分析指標，再從公司財務分析、行業研究報告到宏觀經濟數據解讀，可謂“亂花漸欲迷人眼”。很多投資者也都熱衷于利用空余時間來學習各種知識，希望能為自己的投資指引方向。

然而殊不知，知識的過載實則很有可能帶來決策上的混亂。

比如，某位掌握了豐富知識和多種交易策略的投資者，在面對一只股票時，不同的知識體系可能會給出相互矛盾的信號：從技術面看，該股票的均線形成死叉，呈現下跌趨勢，理應賣出；可是從基本面分析，這家公司業績亮眼，且有凈利潤預增的可能性，理應繼續持有。

如此一來，這些看似豐富的知識非但沒有給出明確的交易信號，反而容易讓該投資者陷入兩難的境地，難以果斷地下決定。而在猶豫徘徊的時候，他很可能就已經錯過了最佳的賣出時機，繼而導致賬戶由賺變虧，甚至小虧變大虧。可若是他只根據均線的走勢來做交易決策，而不考慮太多其他的因素，或許還可以賺到錢。

這種現象其實可以用“手表效應”來做解釋：

如果你只有一塊表，即使它走得不準，你也會根據它來安排你的時間，因為你沒有其他選擇。但是，如果你同時擁有兩塊甚至更多的表，而它們顯示的時間不一致，你一定會感到困惑，不知道該相信哪一塊。所以想要看時間的話，一塊表就已經足夠了，即便這塊表上顯示的并不是最精準的時間，但也完全可以讓你好好地安排自己的日常起居。

正所謂“多則亂，一則準”，投資其實也是一樣。

不僅如此，過多的知識還可能會讓投資者陷入“信息繭房”——他們會不自覺地關注那些符合自己已有知識體系和判斷的信息，而忽略其他可能影響股票走勢的重要因素。這種片面的信息接收，同樣會使投資者對股票的判斷出現偏差，繼而做出錯誤的投資決策并導致虧損。

二、過度自信容易造成操作失誤

對于很多投資者來說，在學習完大量的炒股知識后，他們的確對于市場的認知要比從前更深刻了，但也容易因此而產生過度自信的心理，并認為自己已經看透了股市的運行規律，能夠準確預測股票的漲跌，甚至覺得任何種類的市場行情自己都有足夠的能力去應對和駕馭，從而在實操過程中變得過于主觀和激進——殊不知，這恰恰是導致虧損的一個重要原因。

例如，一些投資者通過研究技術指標，成功預測了幾次股票的短期走勢，這讓他覺得可以依靠這一招實現穩定盈利了，于是就會過分相信自己的判斷能力。可是，當股價走勢與自己預測不一致時，他很可能會認為這只是暫時的波動，而不是自己的分析出現了失誤，繼而堅持自己的操作策略，甚至越跌越補倉，完全意識不到風險已經悄然降臨，最終蒙受了巨大損失。

股市是一個受多重因素影響的復雜系統，即使是最完善的知識體系也無法做到百分之百準確預測，而市場上更是風險密布，過度自信很容易使得投資者只顧著尋找機會，卻忽視無處不在的風險。

事實上，從踏進股市那一刻開始，我們就一直在同三類風險打交道，即資產質量的風險、投資策略的風險和市場整體的風險——資產質量的風險對應著具體公司及個股，投資策略的風險對應著投資者對于市場的認知、理解與決策，市場整體的風險對應著國際形勢、政策環境等因素的變化。正因為這三類風險的存在，任何投資者未來收益都面臨著各種不確定性，在投資中也難免會遭受收益縮水乃至本金虧損的風險，沒有任何人能做到百戰百勝，即便是“股神”巴菲特，也曾在航空股上巨虧過。

此外，過度自信還會讓投資者癡迷于頻繁操作。他們認為自己能夠抓住每一個市場機會，頻繁地買賣股票，試圖通過短期交易獲取高額利潤。然而，頻繁交易不僅會增加交易成本，還容易使投資者陷入追漲殺跌的陷阱，也會讓投資者因過度的快進快出而錯過股價的主升浪行情。而且頻繁操作會使投資者的精力過于分散，無法對每一筆交易進行深入的分析和判斷，從而增加了操作失誤的概率。

三、市場的復雜性遠非片面知識所能駕馭

眾所周知，股市是一個由無數投資者、上市公司、機構等參與的復雜系統，其運行受到宏觀經濟、政策法規、國際形勢、市場情緒等多重因素的影響。股票投資知識體系更是龐大繁雜，涵蓋基本面分析、技術分析、宏觀經濟分析、行業分析等多個領域，每個領域又包含眾多的理論、方法和指標等等，著實是博大精深。

對于投資者來說，雖然學習了不少相關的知識，但畢竟每個人的精力都是有限的，不可能把所有知識體系悉數鉆研透徹，而且他們學到的東西，往往只是對市場的片面理解，很難全面把握市場的復雜性，自然在做交易決策時就容易陷入“知識的局限性與片面性陷阱”。

例如，一些投資者通過研究宏觀經濟數據，認為經濟形勢向好，股市會迎來上漲行情，于是大量買入股票，但他可能忽略了其他因素同樣會對市場產生重大影響，在無法完全考慮到所有因素的情況下，僅是依據宏觀經濟知識進行投資，當然就很容易遭受虧損。

再比如，通過學習財務報表分析，投資者知道要看公司的凈利潤、資產負債率、毛利率等指標。但在實際操作中，一些公司可能會通過財務造假等手段美化財務報表，這就會使投資者依據虛假的財務數據做出錯誤的判斷。此時，單純的理論知識就顯得蒼白無力，無法應對實踐中出現的各種突發情況。

另外，股市中的情緒因素也是理論知識難以涵蓋的。當市場出現恐慌性下跌或瘋狂上漲時，投資者的情緒會受到極大的影響，從而做出不理性的操作。即使投資者知道應該保持冷靜，但在市場情緒的感染下，也很難控制自己的行為，繼而導致情緒化交易的屢屢發生。

不僅如此，很多投資者所學的知識還可能存在滯后性。畢竟，股市是一個動態發展的市場，新的投資理念、交易策略和市場現象不斷涌現。投資者在學習過程中所接觸到的知識，可能是基于過去的市場環境和經驗總結而來，對于當前市場中出現的新情況、新問題，可能并不適用。

例如，隨著互聯網金融的發展和量化交易的興起，市場的交易模式和投資策略發生了很大變化。如果投資者仍然局限于傳統的投資知識，就難以適應市場的新變化，從而在投資中處于劣勢。

四、總結

曾經聽朋友講過一件事：

他認識的一位基金經理，頂著名校的光環進入到行業中，在早期的投資生涯中，特別熱衷于運用各種復雜的投資模型和技術分析方法，頻繁調整投資組合。然而幾年下來，他的投資業績遠遠沒有達到既定目標，還因此而被領導批評教育了很多次。痛定思痛之余，他開始轉變投資思路，不再追求各種復雜的操作技巧，也不再迷戀那些深奧的投資理念，而是更加專注于尋找具有長期競爭優勢的優質公司，逢低買入并長期持有。經過一段時間的實踐，他發現自己的投資業績有了顯著的提升，而且投資過程也變得更加輕松和從容。

這個故事對我們顯然是有啟發的。

說到底，投資股票并非是一個知識越多就越能賺錢的領域。相反，過多的復雜知識和信息，反而容易讓投資者陷入混亂和過度自信，從而做出錯誤的投資決策，或者在操作上頻頻失誤。而那些秉持簡單投資理念、保持簡單投資心態的投資者，卻往往能夠在股市中獲得更好的收益。

誠如巴菲特所言：

“投資人必須謹記，你的投資成績并非像奧運跳水比賽的方式評分，難度高低并不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的企業所得到的回報，與你辛苦地分析一家變量不斷、復雜難懂的企業可以說是不相上下。”

說白了就是，投資不是炫技，越簡單反而越容易賺錢。

當然，筆者并不是說投資股市完全不需要學習，而是要學會抓住關鍵，避免陷入繁雜的知識陷阱。而更為重要的是，與其貪多求全，不如深耕一套適配自己的交易系統，將其打磨至爐火純青的境界——而打磨交易系統的過程，其實也正是投資者應該多花時間和精力去學習和總結的過程。

少則得，多則惑，弱水三千只取一瓢。所謂大道至簡，可能就是如此吧。