大金融爆發(fā)，牛市信號(hào)藏不住了！

上證指數(shù)今天盤中突破了3500點(diǎn)，雖然最終沖高回落，微跌0.13%，但牛市的預(yù)期依然是越來越濃了。

一個(gè)典型的趨勢(shì)是，大金融板塊越來越活躍。

今天多元金融板塊+2.75%，銀行+0.98%，再次領(lǐng)漲大盤，成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

先說銀行。

銀行的關(guān)注點(diǎn)肯定是“紅利”，進(jìn)入7月，A股上市銀行迎來密集分紅期。

7月7日，工商銀行就發(fā)布了公告，將于7月14日派發(fā)2024年末期現(xiàn)金股息約586.64億元。

7月至今已有超10家上市銀行公告，將陸續(xù)實(shí)施2024年度派息分紅。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上市銀行年度分紅金額累計(jì)已達(dá)6320億元，創(chuàng)歷年之最，市場(chǎng)情緒高昂可以預(yù)料。

再說多元金融。

多元金融板塊，大多是央企、地方的金控平臺(tái)，和信托、期貨、租賃等小眾領(lǐng)域的金融公司，市場(chǎng)關(guān)注度一向不高。

從長(zhǎng)期走勢(shì)來看，多元金融板塊的表現(xiàn)也比較“渣”，甚至比公認(rèn)的渣男“券商板塊”還要“渣”。

主要原因是，這個(gè)板塊魚龍混雜，具備長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力的好公司不多。

不過，形勢(shì)也在悄悄改變，今年以來更有種“士別三日，已非吳下阿蒙”的感嘆。

第一個(gè)改變：優(yōu)質(zhì)龍頭在出現(xiàn)。

典型代表是江蘇金租。

作為國(guó)內(nèi)融資租賃領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，過去十年，年均凈利潤(rùn)復(fù)合增速維持在15%左右。

從2016年的8.2億元凈利潤(rùn)，增長(zhǎng)到2024年的29.43億元，增速非常穩(wěn)健，沒有一年負(fù)增長(zhǎng)。

公司的分紅力度也很給力，上市8年來年年分紅，派現(xiàn)額占凈利潤(rùn)比例超過一半，股息率超過5%。

也因此，自22年本輪股市下行以來，紅利投資觀念盛行的情況下，公司股價(jià)開始節(jié)節(jié)攀高，表現(xiàn)絲毫不亞于銀行龍頭。

第二個(gè)改變：宏觀政策的松綁。

大金融板塊走牛，通常由幾個(gè)因素引起，例如流動(dòng)性寬松、政策松綁等等。

去年9月底的A股暴漲，主要就是流動(dòng)性寬松的結(jié)果，從美聯(lián)儲(chǔ)降息到我國(guó)央行跟進(jìn)的降息降首付。

市場(chǎng)上的錢多了，股市自然漲，離錢近的金融板塊亦“近水樓臺(tái)先得月”。

到今年4-7月，大A股連漲三個(gè)多月，最終突破3400點(diǎn)的瓶頸，牛市的氛圍逐漸回來，則跟幾個(gè)因素有關(guān)。

1）海外風(fēng)險(xiǎn)因素趨緩。

關(guān)稅戰(zhàn)，我國(guó)用稀土戰(zhàn)略扼住了美麗國(guó)的咽喉，成功迫使其下調(diào)稅率，解除部分制裁，出口科技股的情緒開始升溫。

2）國(guó)內(nèi)政策的發(fā)力。

這里面的政策重點(diǎn)，又包括三個(gè)部分——

一個(gè)是消費(fèi)市場(chǎng)的刺激，通過以舊換新、離境退稅、加大生育補(bǔ)貼、最低工資上調(diào)等手段，推動(dòng)內(nèi)需的復(fù)蘇，讓消費(fèi)股成了二季度的主線行情。

一個(gè)是6月底出臺(tái)的“反內(nèi)卷”供給側(cè)改革，針對(duì)產(chǎn)能過剩的制造業(yè)，要求用行政命令、加強(qiáng)違規(guī)罰款等多種措施，推進(jìn)行業(yè)出清，讓光伏、鋼鐵、水泥等板塊成為了7月的行情主線。

還有一個(gè)，則是針對(duì)金融業(yè)的政策松綁。

近一個(gè)多月，國(guó)內(nèi)和香港密切配合，出臺(tái)了不少“金融新政”，比如港股通人民幣交易、跨境支付通、穩(wěn)定幣條例等。

而今天多元金融板塊的大漲，則是得益于“債券通擴(kuò)容”這個(gè)政策。

據(jù)昨天的消息，中國(guó)人民銀行與香港金管局推出債券通優(yōu)化擴(kuò)容措施，包括擴(kuò)大南向通參與機(jī)構(gòu)范圍，加入券商、保險(xiǎn)公司、理財(cái)及資產(chǎn)管理公司；同時(shí)優(yōu)化離岸人民幣債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，允許回購(gòu)期間債券再質(zhì)押使用等。

這是債券南向通首次將非銀金融機(jī)構(gòu)納入合資格投資者范圍，讓境內(nèi)非銀金融機(jī)構(gòu)能夠獲得更多的國(guó)際化投資機(jī)會(huì)，利好明顯。

第三個(gè)改變：成為金融產(chǎn)品創(chuàng)新的重點(diǎn)。

其實(shí)，回顧今年的A股，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象——

今年上半年，銀行股一直是市場(chǎng)最熱門板塊之一，年內(nèi)至今漲幅高達(dá)20%。

但在大金融的幾個(gè)板塊里，多元金融在二季度已經(jīng)悄然跑贏了銀行，年內(nèi)至今漲幅也達(dá)到了22%。

多元金融的后來居上，主要得益于“期貨”這一細(xì)分板塊的大漲。

南華期貨、弘業(yè)期貨、瑞達(dá)期貨、永安期貨，期貨四大龍頭今年內(nèi)的漲幅分別高達(dá)94%、52%、49%、38%。

期貨板塊為什么在多元金融中，漲幅遙遙領(lǐng)先？

主要還是得益于政策預(yù)期：

期貨是今年我國(guó)金融政策松綁、金融產(chǎn)品創(chuàng)新的重點(diǎn)之一。

簡(jiǎn)單舉幾個(gè)例子：

1）商品指數(shù)期貨。

2025年國(guó)內(nèi)新增多個(gè)商品指數(shù)期貨品種，覆蓋新能源、化工、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，我國(guó)近年推出的碳酸鋰期貨、多晶硅期貨等新能源期貨品種已經(jīng)具有全球定價(jià)權(quán)。

2）碳排放期貨。

中國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)于2021年啟動(dòng)上線交易，目前以現(xiàn)貨交易為主，碳排放期貨仍在籌備中。多地已開展試點(diǎn)探索，如上海環(huán)境能源交易所曾推出碳期貨模擬交易，為正式上市積累經(jīng)驗(yàn)。

3）人民幣外匯期貨。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)已明確表示將與央行共同研究推出人民幣外匯期貨，目前正加快完善制度設(shè)計(jì)，計(jì)劃優(yōu)先推出人民幣對(duì)美元期貨，并逐步納入其他主要貨幣。

2024年末，我國(guó)期貨市場(chǎng)的保證金規(guī)模為1.54萬億元，到近期，這個(gè)數(shù)字已飆升到1.8萬億元，發(fā)展很快。

隨著新興期貨品種的加速落地，市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，期貨板塊的估值預(yù)期和邏輯也在發(fā)生著巨大的變化。

綜合來看，銀行紅利派息、金融政策松綁、期貨產(chǎn)品創(chuàng)新，是大金融板塊近期活躍的核心支撐。

而大金融的活躍，又是牛市的必備要素之一。

下半年，隨著美國(guó)那邊降息的步伐越來越臨近，流動(dòng)性再一次寬松，牛市上行的基礎(chǔ)將更加穩(wěn)固。