近日,一則投資者網上討債信息引發關注。
網民陳某某稱,其 2024 年 7 月認購的山東明東城市建設發展股份有限公司(下稱 “山東明東”)非標定融產品到期未兌付,涉及本金 10 萬元。這款約定年化預期收益 8.5%、期限 12 個月的產品,背后是一家成立不足 3 個月即開展融資的城投關聯企業,其運作模式涉嫌違反國家對城投非標融資的嚴監管政策。
逾期風波:新公司 “閃電融資” 后遺癥顯現
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(來源:投資人信息截圖)
據投資者提供的認購憑證顯示,山東明東以 “應收賬款債權憑證” 為標的發行融資產品,承諾到期一次性還本付息。陳某某于 2024 年 7 月 5 日投入 10 萬元,今年 7 月 5 日到期后,卻未收到任何兌付資金,企業也未給出延期方案或說明。
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(來源:天眼查)
值得一提的是,4月24日,因通過登記的住所或經營場所無法與企業取得聯系,山東明東被濟南市市場監督管理局列為經營異常
天眼查顯示,山東明東成立于 2024 年 4 月 29 日,隸屬東明東開開發投資集團,是典型的城投關聯企業。這意味著,該公司在成立僅 2 個多月后便啟動非標定融,存在 “帶病募資” 嫌疑。
政策沖突:頂風操作違反多道監管禁令
此次逾期事件的爭議核心,在于山東明東的融資行為與國家嚴控城投非標融資的政策直接抵觸。
2023 年出臺的 “35 號文”(《關于金融支持融資平臺債務風險化解的指導意見》)明確規定,對涉及隱性債務的城投企業,“禁止新增任何非標融資(包括定向融資、明股實債等)”,僅允許存量債務 “借新還舊” 且不得包含利息。2024 年的 “14 號文” 和 “226 號文” 進一步強化監管,要求金融機構停止為城投新增非標業務,并通過 “融資平臺查詢系統” 核驗債務合規性,從源頭阻斷違規融資。
“山東明東作為城投關聯企業,其非標定融屬于典型的‘新增非標’,既未通過正規金融市場,也未納入監管備案,完全踩中政策紅線。” 一位資深城投債分析師指出,此類融資成本高達年化 8.5%,遠超城投債 3%-5% 的平均成本,本質是 “飲鴆止渴”。
行業隱憂:非標清退期的風險暴露
山東明東事件并非孤例。2025 年以來,山東、河南等地已曝出多起城投關聯企業非標定融逾期案例。業內統計顯示,區縣級城投非標融資違約占比超 60%,其中成立時間短、資質較弱的企業成為高危群體。
“新成立的城投關聯企業急于‘圈錢’,往往通過非標快速融資,但自身缺乏造血能力,一旦‘借新還舊’鏈條斷裂,必然引發兌付危機。” 一位業內人士表示,此類產品面向普通投資者,信息不透明,資金流向難追蹤,極易淪為 “非法集資工具”。
上述業內人士提醒,當前城投非標融資已被全面收緊,投資者需警惕三類風險:
主體風險:區縣城投、新成立企業的非標產品違約率高,需核查發行方是否納入城投債務監管名單;合規風險:非標定融多未備案,且違反 “35 號文” 等政策,參與即面臨本金損失風險;維權風險:此類產品往往缺乏抵押擔保,逾期后司法維權難度大,多地案例顯示投資者回收率不足 30%。
業內人士呼吁,對于廣大投資者而言,此次事件再次敲響了警鐘,提醒大家在選擇投資渠道時務必謹慎評估風險,避免因追求高回報而忽視潛在的風險隱患。同時,也期待監管部門能夠進一步加強對非標融資市場的監督力度,保護投資者合法權益,維護金融市場秩序穩定。
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