Q2收入轉(zhuǎn)正，虧損收窄預(yù)示向好，用友經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)初現(xiàn)？

文/楊劍勇

2025年上半年，用友網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)營(yíng)收為35.6億元-36.4億元，同比下降6.4%-4.3%；虧損為8.75億元到9.75億元，相比2024年上半年虧損7.94億，虧損有所擴(kuò)大。這也是繼2023年以來，虧損持續(xù)至今。兩年半時(shí)間里，累計(jì)虧損超39億元。

值得慶幸的是，2025年的二季度經(jīng)營(yíng)得到改善，營(yíng)收開始恢復(fù)增長(zhǎng)，虧損也有所收窄，預(yù)示著經(jīng)營(yíng)有望向好。

用友網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，二季度的營(yíng)收預(yù)計(jì)為21.8億元到22.6億元，同比增長(zhǎng)6.1%到10%。收入已從之前的下滑轉(zhuǎn)向正增長(zhǎng)，主要得益于自二月份以來合同簽約恢復(fù)正增長(zhǎng)的良好趨勢(shì)，第二季度單季合同簽約金額同比增長(zhǎng)超18%，拉動(dòng)上半年合同簽約累計(jì)金額同比增長(zhǎng)近8%，為收入持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

在收入實(shí)現(xiàn)正向扭轉(zhuǎn)的同時(shí)，改善經(jīng)營(yíng)管理，控制人員規(guī)模與成本費(fèi)用支出。由此，第二季度單季虧損大幅收窄，該季度虧損預(yù)計(jì)為1.39億元到2.39億元，同比減虧1億元到2億元。

受二季度經(jīng)營(yíng)改善，收入正增長(zhǎng)、虧損減少等因素影響下，在業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，用友在資本市場(chǎng)收獲一個(gè)漲停，當(dāng)前市值為488億元，略低于金蝶的502億元。

用友網(wǎng)絡(luò)自2023年啟動(dòng)了史上最大的一次業(yè)務(wù)組織模式升級(jí)后，對(duì)業(yè)績(jī)沖擊巨大，主要是規(guī)模增加了研發(fā)與市場(chǎng)拓展和銷售人員，導(dǎo)致成本費(fèi)用增長(zhǎng)較多。導(dǎo)致這一年是用友網(wǎng)絡(luò)上市20余年來，首度年度虧損。

為扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)上的困局，用友也曾做了諸多努力。例如，控制人員規(guī)模、優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)、控制成本費(fèi)用，僅2024年的員工數(shù)量相較2023年末減少3,666人，2025年一季度員工繼續(xù)減少1689個(gè)人。

同時(shí)，過去兩年糟糕的業(yè)績(jī)，用友選擇換帥。尤其2024年的業(yè)績(jī)繼續(xù)惡化，虧損大幅擴(kuò)大，2025年初聘任前SAP全球執(zhí)行副總裁兼大中華區(qū)總裁黃陳宏博士擔(dān)任總裁一職，寄望于帶領(lǐng)轉(zhuǎn)型，扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)困局。

遺憾的是，黃陳宏上任85天卸任，王文京再次兼任公司總裁。特別是王文京頻繁兼任總裁，顯示出面臨業(yè)績(jī)及管理層不穩(wěn)定雙重壓力。

與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手緊追不舍，尤其用友與金蝶之間的競(jìng)爭(zhēng)格局尤為關(guān)注，形成南北對(duì)峙的局面，被戲稱“北用友，南金蝶”的江湖格局。

用友核心業(yè)務(wù)則來自大客戶企業(yè)，營(yíng)收占比64%。2024年來自大型企業(yè)客戶營(yíng)收為58.6億元，同比下降10%，直接拖累整體業(yè)績(jī)疲軟。

金蝶主要聚焦于中小企業(yè)市場(chǎng)，在穩(wěn)住中小企業(yè)市場(chǎng)的同時(shí)，在大型企業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)域也在不斷攻城略地，使得營(yíng)收穩(wěn)健提升。營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，從而使得虧損收窄，經(jīng)營(yíng)向好，管理層釋放出2025年有望實(shí)現(xiàn)盈利的信號(hào)。聲稱云訂閱模式的持續(xù)深化和經(jīng)營(yíng)效率的提升，對(duì)今年盈利很有信心。

最后，作為國(guó)內(nèi)代表性的企業(yè)管理軟件廠商，用友跟隨國(guó)內(nèi)企業(yè)軟件發(fā)展成長(zhǎng)，營(yíng)收從1998年的1.28億元，增長(zhǎng)到2023年的98億，這樣的速度發(fā)展，在市場(chǎng)中也是鳳毛麟角。

從財(cái)務(wù)軟件起家，到企業(yè)管理軟件，再到面向云服務(wù)轉(zhuǎn)型，用友緊跟時(shí)代潮流，順應(yīng)時(shí)代變革。只是，進(jìn)入了不惑之年的用友（成立于1988年，已有37年），過去幾年?duì)I收增長(zhǎng)乏力并大幅虧損，遭遇重大考驗(yàn)，深陷中年危機(jī)，轉(zhuǎn)型面臨巨大挑戰(zhàn)。

處在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期的用友，開始控制人員規(guī)模，注重瘦身增效的同時(shí)，行業(yè)在AI大模型推動(dòng)下也迎來前所未有的機(jī)遇。

尤其今年DeepSeek橫空出世，因廉價(jià)的訓(xùn)練成本，及開源與卓越的性能，成為現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用，各行各業(yè)都在紛紛全面接入，讓更多企業(yè)通過低成本部署AI應(yīng)用。

面對(duì)大模型迅速崛起，用友加速擁抱AI，不僅推出了企業(yè)服務(wù)大模型YonGPT，同時(shí)積極接入DeepSeek，推出一批企業(yè)服務(wù)智能體，助力客戶實(shí)現(xiàn)AI在企業(yè)切實(shí)落地應(yīng)用，并推進(jìn)AI+云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

整體來說，各行各業(yè)正在快速融合大模型服務(wù)，以提升智能化水平，將加速人工智能創(chuàng)新應(yīng)用在千行百業(yè)得到落地，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，開啟一個(gè)增長(zhǎng)新時(shí)代，為用友帶來了歷史性產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

隨著二季度經(jīng)營(yíng)改善，預(yù)示AI大模型賦能下，也有望迎來新的機(jī)遇。

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀人工智能、AI大模型、物聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)和智能家居等前沿科技。