可口可樂半年報出爐：業績穩健，二季度營收有機增長5%

面對復雜且多變的國際消費格局，可口可樂堅持以增長為導向，遞交出一份頗具韌性的半年度“成績單”。

當地時間7月22日，可口可樂發布了截至2025年6月27日的半年度業績報告，還就頗受關注的“可口可樂改配方”傳聞做出回應。

截至期末，公司實現營收236.64億美元，與去年同期基本持平；合并凈利潤則是同比增長28%至71.38億美元。第二季度中，公司實現營收125.35億美元，同比增長1%；有機營收增長達5%；合并凈利潤同比猛增58%至38.03億美元。

按價值計算，可口可樂已連續17個季度在非酒精即飲飲料市場斬獲更多份額。

可口可樂公司董事長兼首席執行官James Quincey詹鯤杰表示：“面對第二季度消費環境的變化，我們靈活應對外部矛盾的系統性能力穩住了上半年公司發展的方向，并且將繼續明確‘全天候戰略’，有信心實現我們對于2025年的業績指引與長期目標。”

全球業務頗具韌性

總的來看，第二季度單元箱銷量略微下降1%，中亞、阿根廷和中國市場的增長被墨西哥、印度、泰國等市場的下滑所抵消。

碳酸飲料整體銷量下滑1%。其中，經典可口可樂產品在歐洲、中東、非洲等市場的銷量實現增長，但拉美市場的下滑較為顯著，致使整體銷量略微下滑1%。喜人的是，所有地區的無糖可樂銷量都實現不同程度的上漲，總增長達14%。

果汁、乳飲料及植物基飲料銷量整體下滑4%，亞太區下滑明顯。飲用水、運動飲料、咖啡和茶飲料的表現與先前基本持平。

相較于去年同期，今年二季度高通脹市場的影響程度有所減弱，且受益于市場定價策略和產品組合優化，助推實現6%增長。

聚焦中國市場來看，雖然報告期內市場消費情緒整體趨于謹慎，但其通過加強品牌力、積極布局餐飲渠道等方式實現了銷量的增長。詹鯤杰說，我們正著手制定更精細的渠道與客戶執行策略，推動更具針對性的促銷活動，并加速布局冰柜投放。

舉例來說，針對當下年輕消費者的社交聚會需求與情緒價值需求，其以當下頗具聲量的“i人”、“e人”、“干飯人”、“飯搭子”、“狗狗教”、“貓貓教”等詞條為主題，煥新了經典可口可樂與無糖可口可樂產品的包裝設計，讓可口可樂不止于佐餐、休閑的飲料，更是成為有共同“語言”的伙伴、社交場合的“破冰神器”。

此外，雪碧于今年5月特別推出無糖配方的冰檸酷莓新口味，清新檸檬與酸甜莓果風味相融合，特殊涼感因子工藝更是精準擊中夏日解暑的核心需求；Costa咖世家則是洞悉到市場對于“輕爽”口感咖啡的需求，特別推出原味、清新橙柚味“輕爽黑咖”系列新品，讓消費者在享受醇香咖啡的同時，減少口感上的負擔。

可口可樂要改配方了？

關于新品，前不久由美國白宮官方賬號發布的有關“可口可樂改配方”的話題引發國際國內不小的關注度，在此次的業績說明會上詹鯤杰也做出回應。

據悉，過去經典可口可樂配方中的甜味劑就是蔗糖，但上世紀八十年代因美國對進口蔗糖的稅率提高，國內制糖業又難以滿足自身需求，可口可樂曾將國際大部分市場的配方進行調整，把蔗糖替換為了果葡糖漿，并一直沿用至今。

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而今，可口可樂也表示將于今年秋季在美國市場推出蔗糖配方的經典可口可樂新品。“公司將擴大產品范圍以滿足消費者對于差異化體驗的需求，”詹鯤杰表示，“我們正積極考慮運用所有可用的甜味劑方案，我們的競爭對手百事可樂、胡椒博士也在美國銷售蔗糖版本的可樂產品，這是一個積極的信號，說明包括我們在內的行業正在嘗試更多種的創新。”

此外，在業績發布會上也有投資者提問可口可樂目前是否考慮推出含益生元的可樂新品。原來就在當地時間的前一天下午，百事公司官宣即將推出名為“Pepsi Prebiotic Cola”的益生元可樂新品，每罐特別添加3克益生元纖維。

綠皮書在上月發布的《大窯、可口可樂、百事都在做，“更好的蘇打水”能解燃眉之急嗎？》文章中曾介紹，碳酸飲料整體的市場規模增速近年間持續收窄，昔日的“肥宅快樂水”生意如今已不像嘗起來那么甜蜜，越來越多品牌從“無糖”加速奔向“無糖＋”時代，健康功能的地位愈發凸顯。

就在今年上半年，可口可樂官宣旗下天然無添加果汁品牌Simply開拓首款益生元汽水系列——SimplyPop；百事則是豪擲19.5億美元官宣收購益生元汽水品牌poppi……除了可口可樂與百事兩大巨頭，近年間在美國市場中，包括Olipop、Sunsip等在內的益生元汽水品牌依托Costco、全食超市、Target、711等渠道跑出了驚人的成果。

如今即將面世的“Pepsi Prebiotic Cola”不僅是作為對益生元汽水賽道的再布局，更是代表著百事可樂立足經典款配方基礎上做出新的創新改革。詹鯤杰對此回應稱，可口可樂正在日本市場試點銷售含膳食纖維的可樂產品，并積極研究消費者反饋。

展望未來，可口可樂預計2025年的有機增長率還將維持在5%-6%之間，除收購/剝離及架構調整帶來的1%負面影響之外，按照目前的匯率測算，預計匯率因素將對全年度的收入產生1%-2%的負面影響。

詹鯤杰認為：“總體而言，全球經濟和消費仍保持韌性。我們通過投資、剝離業務及調整架構讓我們更具對抗多變且復雜外部環境的能力，我們仍將堅持以增長為導向，繼續執行‘全天候戰略’，向著先前定下的年度指引與長期目標努力。”

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