泰達航母主題公園：上市與創5A的博弈

【品橙旅游】近日，天津濱海泰達航母旅游集團股份有限公司（以下簡稱“泰達航母”）宣布擬申請股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

八年前，泰達航母在天津市深化國企改革中的浪潮中掛牌新三板。如今，泰達航母有了新目標，創5A級旅游景區。

此舉是否意味著，泰達航母就不缺錢了呢？實際上，泰達航母非常缺錢，否則也不至于數次上演出售回租的融資方式。

不論是上市融資還是創建5A級旅游景區，本質上都是為了謀求更大更好的發展，但兩者都需要耗費大量的金錢。在兩者難以兼得情況下，究竟是先拿牌子還是先拿錢這個問題上，泰達航母做出了選擇。

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廢棄航母變主題公園

泰達航母主題公園的核心資產是基輔號航母。2000年3月，天津一家公司耗資7000萬元，將在水里泡了7年，重達4萬噸的基輔號航母買了下來。在經歷102天的漫長航行后，2000年8月，基輔號航母終于駛入了渤海灣邊的天津港。

2001年1月，在國務院和天津市政府的支持下，國家外經商貿易部為航母辦理合法手續，將基輔號航空母艦改變為觀光用途。以其為核心，濱海航母旅游集團打造了航母主題公園。2005年10月，天津經濟技術開發區實業有限公司購買了基輔號航空母艦的所有權。2006年4月，天津濱海航母主題公園有限公司成立，標志著天津濱海航母主題公園的開發建設全面啟動。2010年11月，濱海航母主題公園成為漢沽區第一家國家4A級旅游景區。

誰能想到，當年一艘廢棄的航母，最終變廢為寶，成為日進斗金，年創收過億的聚寶盆。

2014年，泰達航母接待游客超過140萬人次，旅游收入超過1.5億元。2018年6月，泰達航母進入新三板，正式踏入資本市場。當年，泰達航母收入達到1.69億元，同比增長11.12%；實現營業利潤 925.81萬元，同比增長 17.45%。其中，泰達航母門票收入1.34億元，占總收入的79.08%。

2024年，泰達航母全年實現營業收入2.60億元，同比增長 48.24%；實現凈利潤4500.08萬元，同比增長251.87%，均創下歷史新高。同時，航母品牌價值達到27.65億元。

經過二十年發展的泰達航母，早已今非昔比，已經形成以“基輔號”航母、潛艇、驅逐艦、護衛炮艇等航母編隊資源為核心，開展集航母編隊觀光、國防教育、主題演出、紅色培訓、 特色研學、會務會展、娛樂休閑、影視拍攝功能于一體的大型軍事主題公園。

拿牌子拿到手軟的泰達航母也是摘到了20余項國家級、省部級的牌子，其中就包括全國研學旅游示范基地（首批）、國家國防教育示范基地、國家文化產業示范基地、全國科普教育基地以及級夜間文化和旅游消費集聚區等一眾比較有影響力的牌子。

顯然，泰達航母志不在此，還想要5A景區的牌子。

創5A是需要大量真金白銀投入，但這并未難倒缺錢的泰達航母。截至2024年底，泰達航母的短期借款超過4000萬元，而長期借款更是高達1.76億元。

既拿牌子，又要錢？

究竟是先創5A還是先上市融資？

先拿錢再拿牌子，這是泰達航母一開始的計劃。但在新三板八年里，泰達航母并未獲得一分錢。

一開始缺錢的泰達航母試圖通過混改，引入資本。

2019年11月，泰達航母啟動混改，控股股東計劃轉讓泰達航母不低于49%的股權。終于2020年9月，泰達航母以底價5.78億元，擬出讓70%股權。但無人接盤。

隨后，泰達航母又玩起了出售回租融資的老把戲。

2020年12月，泰達航母以基輔號航母為標的物，同時以門票收費權質押，與光大金融租賃股份有限公司開展售后回租業務，期限5年，融資金額為2.5億元。

2021年10月，泰達航母以演出設備為標的物，與遠東租賃開展售后回租業務，融資金額為2700萬元，融資期限為2年，利率約為6%。

早在2015年5月，泰達航母就已經使用出售回租的方式解決缺錢的問題。當年，招銀租賃、仲信國際租賃與泰達航母簽訂《融資租賃合同》，約定以基輔號航母、4D影院設備等作為租賃物，提供售后回租融資，設備轉讓價款2.3億元，租賃期5年，按5年期基準利率下浮10%計息，用于補充流動資金和優化負債結構，也可用于組建航母編隊需求用款。

將核心資產出售再回租的風險不言而喻，因為一旦無法償還，則將導致核心資產易主。

眼前拿錢無望，魚和熊掌不可兼得的情況下，泰達航母做出一個決定性的改變：創5A成為泰達航母的首要目標。

但創建一個5A級旅游景區究竟要花多少錢？

2024年9月，泰達航母主題公園順利通過文化和旅游部景觀質量評審。由此，泰達航母主題公園正式啟動國家5A級旅游景區創建提升工作，為了這次5A級旅游景區創建項目，泰達航母計劃投資2.8億元。主要包括核心主題產品升級、旅游基礎設施提升、導覽及公共服務配套更新、景觀環境整治提升、旅游體驗項目升級、智慧景區平臺搭建等內容。

投入2.8億元，創建5A級旅游景區是多還是少呢？

從公開的數據來看，實在是微不足道。

2019年被評為5A級旅游景區的甘肅省張掖市七彩丹霞景區，自2016年以來為創建5A級景區，在基礎設施提升工程投入共計43.2億元。其中主要花在了七彩丹霞景區游客服務中心、丹霞廣場、七彩鎮、丹霞口旅游度假小鎮、梨園新村、河西民俗博覽園等配套基礎設施項目建設中。

同樣是2019年評為5A級旅游景區的江蘇省無錫市惠山古鎮景區，在創建5A過程中投入約34.5億元，其中通過景觀質量評審到獲得5A景區牌匾的兩年半預備期內共投入8.6億元。具體用在停車場擴容、觀光車游線及停靠點優化、智能管理系統升級、環保垃圾箱、旅游廁所升級改造等基礎項目，還有設置沉浸式體驗活動，策劃花卉展、菊會、茶會等豐富的內容充實產品體系等。

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失落的南通航母主題公園

實際上，除了以基輔號航母為核心資產打造的泰達航母主題公園外，國內還有一艘以明斯克號航母為主體打造的航母主題樂園。

只是明斯克號航母主題樂園發展的并不如基輔號航母順利。

2000年5月，幾經周轉的明斯克號駛向深圳大鵬灣沙頭角，遂被改造成大型軍事主題公園。當年10月，明思克航母世界接待游客40多萬人次，門票收入達4000多萬元。此后，因為各種原因，明斯克號航母被多次轉讓，先是2006年，中信集團以1.283億元的價格競得明思克號航母；隨后，2010年深圳南宇花費1.4億元收購中信明思克航母；直至2013年1月底，明思克號航母最終被收入大連永嘉集團囊中。在此期間，并被明思克航母世界評為4A級旅游景區。

2014年8月，大連永嘉集團宣布在南通投資100億元打造建設航母世界項目。2016年，明斯克號航母正式由深圳遷至南通。其中，一期建設內容包括以明斯克航母為主體的航母公園、大型水秀舞臺劇、五星級酒店等，二期借鑒日本大阪環球影城的元素，打造全世界最大的體驗式夢幻樂園。根據計劃，一期航母世界于2015年動工，預計2017年開業，二期于2017年動工，2019年開業。

計劃趕不上變化。

2023年4月，有市民在南通市政府問詢“南通航母主題公園及周邊是否開放游玩”情況，蘇錫通科技產業園區給出的回復是“目前航母主題公園項目正在組織施工前期準備”。

2024年8月16日，蘇錫通科技產業園區消防救援大隊發布一則情況通報：當日16時許，蘇錫通園區長江邊一廢舊航母在拆除改造時發生火災。從現場所拍攝的視頻看，明斯克號航母濃煙滾滾，艦島、桅桿和一部分煙囪已經燒焦坍塌，但船體還算完整。

經過大火洗禮的明斯克航母，面臨著“得加錢”改造的困境。顯然，南通航母主題公園并未做好對外開放的準備。

相比較而言，泰達航母在面對資本的“錢袋子”與5A“金招牌”的選擇是更為明智的。與其在融資的迷宮中打轉，不如先鍛造自身的核心競爭力。 畢竟，5A級旅游景區的牌子帶來的不僅是門票溢價，更是政策傾斜、客流虹吸與品牌增值的乘數效應，而這些，恰恰是資本市場最終會為之買單的底層邏輯。

（梁青 本文僅代表個人觀點，與平臺無關）