搜狐的“長坡厚雪”：垂直生態筑壁壘，內容 IP釋潛能

搜狐這種“不追風口、深耕壁壘”的策略，正是互聯網下半場珍貴的生存智慧。

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最近跟一些企業家朋友聊天，大家不約而同地感嘆變化太快，做企業“就像開賽車，雙眼需要時刻緊盯路面，一點都不敢懈怠。”
確實如此，當下的商業環境正經歷前所未有的巨變——技術迭代以秒計，用戶需求如潮汐變幻，市場競爭更似貼身肉搏，各平臺都在焦慮地追逐下一個增長風口。
不過，在這片喧囂與動蕩之中，搜狐卻像一位經驗老到的長跑選手，不為沿途的喧囂所擾，始終保持著自己的節奏與定力，成為變量中的常量，以穩健的經營姿態穿越一個又一個周期。
8月4日，搜狐公布2025年第二季度財報，總收入為1.26億美元，凈虧損同比收窄超40%，達到此前最佳預期。
搜狐創始人、董事局主席兼首席執行官張朝陽說，2025年第二季度，公司營銷服務收入符合此前預期，在線游戲收入和集團凈虧損均達此前最佳預期。
搜狐能夠實現穩健經營，其實背后并非偶然，而是搜狐在內容生態與業務布局上的深耕細作，展現出了獨特的發展韌性與潛力，接下來我們詳細分析。

1

垂直內容矩陣：

亞文化圈層到大眾影響力的破壁實驗

如果我們深度觀察搜狐的業務布局，會發現一個顯著的長板，那就是其背后的內容生態布局正顯現出獨特價值——通過舞蹈、漢服、科學等垂直領域的深度運營，構建起差異化的競爭壁壘。
在互聯網內容同質化嚴重的當下，這種垂直深耕的策略，讓搜狐在激烈的市場競爭中開辟出一片屬于自己的藍海。
比如說，作為搜狐視頻“關注流”的活動，2025搜狐視頻舞蹈翻跳大賽與禮衣華夏漢服模特大賽形成了“雙引擎”效應，成為搜狐在垂直內容領域發力的典型代表。
2025搜狐視頻舞蹈翻跳大賽自6月份高熱啟動以來，便展現出強大的吸引力。深圳首站便以“關注流以舞會友”的形式，迅速點燃了當地 K-POP 愛好者的熱情。
隨后，長沙賽區、西安賽區陸續開啟線下路演賽，每一場都人氣爆棚，參與者們用充滿活力的舞姿展現著對 K-POP 文化的熱愛。
而7 月19日在北京舉辦的線下路演中，K-POP 巨星威神 V 的驚喜空降，更是將整個大賽的熱度推向高潮，這場特別的隨舞活動吸引了無數粉絲的關注，成為 K-POP 舞蹈領域的現象級事件。

與此同時，2025 搜狐視頻禮衣華夏漢服模特大賽也在如火如荼地進行中。6 月 28 日，北京和桂林雙城開賽，掀起了一股國風熱潮。截至本季度，該賽事已在全國近 30 個地區完成了約 80 場選拔賽。
在一般人印象中，漢服文化可能還是一種小眾的亞文化，以往多在特定圈層內傳播，而搜狐視頻通過這場大賽，借助先進的直播手段，將小眾的漢服文化推向了更廣闊的大眾視野。那些精美的漢服、優雅的儀態、深厚的文化底蘊，讓更多人感受到了國風之美。

這不僅形成了“賽事 - 內容 - 社交”的閉環，更在一定程度上推動了漢服經濟的興起，激發了相關的消費和產業活力，正如張朝陽所說：“因為大家都喜歡漢服，也造就了漢服經濟的興起，也激發了很多消費和產業。”
這種垂直深耕不僅為搜狐帶來了流量的爆發，更重要的是沉淀出了高黏性的用戶群體。這正契合了搜狐視頻“關注流”的設計邏輯。
“關注流”在搜狐視頻中就像一個視頻“社交場”，用戶可以在里面轉發、關注、消費，實現以視頻會友。用戶通過主動轉發、關注構建起社交關系，使得 KPOP、漢服等圈層成為平臺獨特的內容標簽。
與其他平臺依賴算法推薦不同，“關注流”更強調用戶的主動性。短視頻通常是被動的，而“關注流”是主動的、探索性的，這種主動的社交互動讓用戶對平臺的歸屬感更強，黏性也自然更高。
同期舉辦的首屆 “2025 搜狐極限探索者大會”，則展現了搜狐對主流價值的錨定能力。6 月 5 日，首屆搜狐極限探索者大會在北京舉辦，匯聚了眾多戶外極限探索領域的知名主播與名人，他們通過演講和圓桌討論分享了獨到見解。

值得注意的是，極限探索者大會并非孤立存在，而是在搜狐傳統媒體活動基礎上，打通了在搜狐視頻“關注流”垂直圈層的視頻社交。它將戶外探索從單純的運動場景升華為一種 “意志品質錘煉”的精神符號，既鞏固了平臺作為主流媒體的公信力，又為營銷服務提供了高端品牌合作場景，這與財報中“增強商業化機會”的表述形成了巧妙的呼應。

2

從《張朝陽的物理課》知識 IP 長效運營

到構建知識內容護城河

當下，在算法推薦主導的內容行業，多數平臺沉迷于通過大數據分析用戶偏好，推送碎片化、娛樂化的內容以爭奪用戶時長。
而搜狐視頻知識直播業務卻另辟蹊徑，堅持以《張朝陽的物理課》為核心的知識 IP 長期主義，形成了與短視頻平臺的顯著差異，構建起一條獨特的知識內容護城河。
今年以來，《張朝陽的物理課》持續發力，相繼推出了高考解題專場、天文館專場及與諾獎得主 David Gross 等科學家的對話系列，每一場都引發了廣泛關注。

這些活動延續了該 IP“硬核內容 + 大眾傳播” 的基因，既保持了科學的嚴謹性，又通過 “AI 解題”等熱門話題銜接社會熱點，成功實現了知識的破圈傳播。
更難能可貴的是，這是一種真正的長效運營，體現了長期主義精神，我們可以從三個層面來看：
首先，在時間維度上，《張朝陽的物理課》近四年來持續面向不同場景下的廣大受眾，傳遞前沿物理知識，四年的持續輸出形成了強大的品牌慣性，使物理課從一個偶然的熱點轉化為平臺標志性的 IP，這種長期主義的堅持在追求短期流量的互聯網行業中尤為可貴。
其次，在形式創新上，《張朝陽的物理課》不斷拓展知識傳播的場景邊界，從最初的直播間到北京天文館，從單純的公式推導到與頂尖科學家的跨界對話，每一次形式的創新都為用戶帶來了新的體驗，也讓物理知識的傳播更加多元和深入。
其三，在用戶沉淀上，通過“關注流”的社交屬性，科學愛好者們在平臺上形成了穩定的社群。他們圍繞物理知識展開討論、分享見解、互相轉發，這種基于共同興趣的社群運營，使得知識內容的影響力從單次直播延伸至用戶的日常互動中，最終反哺了平臺的黏性。
張朝陽強調 “關注流是流動的河流”，正是這種基于興趣的社群運營，讓知識傳播不再是單向的灌輸，而是變成了一種雙向的互動與交流。
尤其值得一提的是，《張朝陽的物理課》這一IP對于搜狐視頻直播業務起到了關鍵性的帶動作用。它像一個強大的磁石，吸引了各領域一眾知識播主入駐。
如今的搜狐視頻直播，匯聚了來自宇宙、物理、地質、基因等眾多科學研究領域的資深科學專家和大咖，成為科技、知識、信息傳遞的重要載體。直播涵蓋了天文物理大講堂、天下大事直通車、文史十二時辰等多個熱門板塊，構建起了優質的內容生態。
雖然搜狐財報中的業績支撐，主要是在線游戲業務，但媒體板塊通過 IP 運營實現的用戶增長與品牌增值，為長期盈利提供了廣闊的想象空間。
畢竟，當物理課成為學生群體考前必看的內容、科學家對話吸引了大量高知用戶時，平臺的商業化潛力已經超越了單純的流量變現，它所積累的用戶質量和品牌價值，將在未來轉化為更持續、更穩定的收益。

3

產品反哺機制：

“活動 - 內容 - 商業”的協同增長飛輪

搜狐在第二季度的一個關鍵成果，還在于驗證了“垂直活動→內容生產→用戶沉淀→商業轉化” 這一閉環的可行性。
這一閉環的形成，并非偶然，而是搜狐多年來在產品布局、內容運營和商業探索上不斷磨合與優化的結果，構成了一個“活動 - 內容 - 商業”的協同增長飛輪，推動著搜狐業務的持續發展。
具體來說，舞蹈大賽、漢服賽事等活動產生了大量優質的 UGC 內容，這些內容豐富了視頻庫，為平臺注入了新鮮活力；《張朝陽的物理課》等知識直播則帶動了知識播主的入駐，提升了平臺內容的深度和廣度；極限探索者大會等旗艦活動則提升了品牌廣告的吸引力，為商業化變現提供了更多可能。
這三者共同作用，指向了用戶時長與付費意愿的提升，形成了一個正向循環。
而“關注流”，則是這個協同體系的核心，其獨特的設計理念發揮了關鍵作用。
張朝陽曾多次解釋“關注流”的價值：“搜狐視頻‘關注流’是以視頻會友，視頻社交平臺，大家都忙著去被推薦算法或者刷東西，其實人們更主動地去關注你關注的人所發的東西，這個模式是人類的基本需求。而這件事在國內的互聯網做得不夠充分，這也是關注流來彌補，也是有創新的，不只是模仿。”
在“關注流”中，用戶看到的內容是關注的人轉發造成的，“這里面是人的推薦，不是機器的推薦。每個人都是轉發手，轉發手都是編輯”，這種基于人際關系的內容傳播模式，讓內容更具溫度和信任度，也更容易形成黏性。
營銷服務收入達標，正是這種協同效應在商業上的直接體現，印證了廣告主對搜狐垂直圈層影響力的認可。
當其他平臺沉迷于算法推薦帶來的短期流量時，搜狐通過“人的推薦”構建社交關系，使活動流量沉淀為可持續的用戶資產。這種資產不僅包括用戶的數量，更包括用戶的質量、用戶間的關系以及用戶對平臺的情感認同，是一種難以被復制的核心競爭力。
另外值得一提的是，搜狐在在線游戲業務上的穩健表現，也為整個集團的發展提供了堅實的支撐。根據財報，在線游戲收入為 1.06 億美元。游戲業務的穩定收益，為搜狐在各領域的長期布局提供了資金保障，使得搜狐能夠更從容地布局內容生態，培育優質 IP。
未來，隨著搜狐此前宣布的總金額最高 1.50 億美元的美國存托股票回購計劃的推進，以及內容 IP 的持續深耕，搜狐或能在游戲業務穩健增長的基礎上，讓媒體板塊成為新的增長極，實現各條業務線的全面發展。
搜狐這種“不追風口、深耕壁壘”的策略，或許正是互聯網下半場最珍貴的生存智慧。在喧囂的市場中，搜狐以其獨特的垂直生態布局、對內容 IP 的長效運營以及各業務板塊的協同發展，展現出了強大的韌性和潛力，這位“長跑選手”正在以自己的節奏，穩步邁向更長遠的未來。