指數已經接近21年的最高點了

今天上海又熱又濕，體感溫度大概在40度左右，國家電網發布消息說，今天中午，上海電網最高用電負荷達4055萬千瓦，比去年最大負荷增長0.6%，創歷史新高了。

我想，這里面，上交所機房的用電量，肯定貢獻了一塊增量，畢竟去年這個時候，上交所的交易量大概日均2000億，現在則是7000-8000億左右，翻了好幾倍。

今天正好債券跌了不少，30年國債收益率上行了3.5bps，我回過頭去看去年8月發的推文，一年時間，真是滄海桑田。

去年8月7日，聊的是《》，彼時債券收益率過快下行，ym只能靠抓人來控制市場；

去年8月14日，聊的是《》，A股當時跌破2900點，市場熊到，我這樣的正能量博主，也吹不動的絕境；

去年8月19日，聊的是《》，彼時由于北上資金每天大幅凈賣出，上面直接把這塊的網線拔了，眼不見為凈；

去年9月17日，聊的是《》，竟然已經開始懷念起了一個月前的2800點。

當然，緊接著，就是9月24日的力挽狂瀾了。

這一年下來，告訴我們的道理就是：資產價格，都是周期和輪回，絕望的時候，不妨再等等。

而在缺乏做空機制的大A，熊市里學到的很多經驗，你也別擔心沒有用武之地。

說回今天的市場。

由于周末寧德時代旗下鋰礦暫停開采的消息，市場預期供需關系改善，今天一早，碳酸鋰期貨直接漲停，兩個鋰礦巨頭，贛X鋰業和天X鋰業的股價雙雙漲停，直接帶飛了創業板，以及整個市場的情緒。

這一輪，從天X鋰業的股價，和其融資余額的走勢來看，很明顯的高相關性，下圖，也反映了市場的現狀，就是——先不管基本面，只要有熱點，高風險偏好的資金就打哪兒，市場緊接著就漲哪兒，基本沒什么阻力。

我們之前解釋過，上證指數，其實早就破了去年10月8日的高點了（用加上分紅的上證收益指數代表），今天，另外一個標志性的事件是，wind全A，今天輕松突破5700點，已經接近2021年，結構性牛市的頂點了。

下圖，是wind全A，2014年以來的走勢圖，可以看到，目前已經僅次于2015年、2021年的最高點，位居歷史的第三，距離21年的高點還差6%不到，距離15年的高點還差18%左右——更準確的說，我下圖標灰的部分顯示，歷史上，wind全A的點位，比目前更高的區間，合計也就105個交易日而已。

之所以這個5700點至關重要，此前我們在《》里也解釋過，根據此前招商策略團隊的測算：

”從過去五年密集成交區域來看， 上證指數扭虧阻力為3450點左右，而WIND全A為5400點左右 ，一旦突破，賺錢效應將會進一步強化， 引發增量資金的正反饋 ，從而使得指數進一步上漲。”

而上證和wind全A，在此基礎上，每向上繼續邁進一步，也就意味著，增量資金的正反饋力度，會更大，這應該是比較容易理解的。

那么，這個位置，到底合不合理？

我周末看了中泰資管田瑀的最新紀要，其提到一個觀點，也即：

“雖然當前整體市場的估值已經到了3600點左右的水平，但是從估值水平的結構性分化來看差異特別大。 現在A股有五千多家上市公司，做一個不恰當的比喻， 有些公司的估值可能已經到了6000點甚至7000點的水平，但是有些公司的估值仍然處于1600點的水平。 對我來說，還是自下而上、一家一家看的過程。”

我對此表示認可，當下的市場，有很多資產，依然處于合理甚至偏低的估值，但有不少資產，其實已經嚴重偏離價值了，對大家來說，這個階段，就是不要emo、更不要fomo，穩扎穩打，賺認知內的錢就可以了——堅持地區配置、堅持均衡配置的情況下，確保倉位是上夠的（優質股權，占家庭凈資產的比例），不要追逐熱點，不要首鼠兩端，保持好自己的節奏。

至于問題的根源在哪里，此前說過多次，就不再贅述了。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、權益，年內第一只40%收益的寬基出來了。

科創200ETF，588230，今天大漲2.59%，年初以來收益達到40.94%，成為A股今年首只，突破40%的普通寬基。

但是，吃到這波漲幅的人，應該很有限——科創200這個指數，是去年8月20日推出的，至今不滿1周年，攏共5只ETF，即使算上聯接基金，規模也就20億出頭，最大的就是上面華柏的588230，也就6億不到。

而這6億不到的規模，有一半是最近20天流入，下圖，另外1/3，是凈值漲上去的。

坦率來說，這種品種，你就別去看市盈率了，看完你絕對是下不了手的——你就抱著去商K玩兒一把的心態，如果你認為現在是牛市初期或中期，那么，反正來都來了，就選個最辣的就行了，而小盤+科創，就是最辣的小野貓了，但如果心臟或心態不好，建議別fomo，別玩（瞎比喻的，請勿上綱上線，謝謝）。

2、機構，之前漏寫了一個消息。

上周，太平保險旗下的太平資產，成立了一個新的私募主體，按照其說法，就是為了響應保險資金長期投資改革試點的，換句話說，就是我們此前說的，保險的體外私募大基金，用來投資高股息等板塊的。

截止上周五，保險今年合計舉牌22次，已經超過24年全年的舉牌次數。

3、跟投建議。

今天的操作，主要是兩個。

一是純純的債，今天趁市場回調，有發車，這也是本月的首車；

二是表韭固收加，在上周現貨黃金突破3400美刀后，減了點倉，做了個再平衡。

具體中午都聊了，《》。

就聊這么多。

求贊、在看。