華潤入主，打通康佳任督二脈

作者/文森特

編輯/嘉嘉

日前，華僑城及其一致行動人將近30%的康佳股份無償轉讓給華潤集團旗下兩家全資子公司，這不僅意味著康佳正式成為華潤集團旗下的業務單元，更代表著依靠華潤的整體業務，康佳家電業務和半導體業務將進入到增長的新賽道。

在過去幾年，康佳不論是在股價還是營收上，都處于下滑期，雖然進行了兩次戰略轉型，將半導體和消費電子產業視為增長第二曲線，但因“內斗”嚴重，康佳戰略轉型并不順利。

而此次康佳成為華潤集團成員之一，將借助華潤微電子半導體產業，釋放產能和研發能力，打通任督二脈，為康佳新發展注入足夠的前進動能。

【1】康佳的黃金上升期

翻看2024年中國彩電銷售排行榜，康佳僅有7.2%的市場份額，不僅落后于老對手創維、海信，TCL，更低于小米，其在高端市場的份額更是不足1%。

而在二十年前，康佳是任何彩電巨頭都警惕的對手——年銷售額破千萬，市占率一度超過20%，在2003年至2007年，康佳更是創造了五連霸的彩電銷售奇跡。

過去康佳的成功，一方面得益于當時中國電視機需求旺盛，但更重要的是，康佳對消費趨勢精準地判斷和這家企業所展現出來的拼搏精神。

據視像協會統計分析，2005年至2010年，國內彩電市場銷量維持在年均3200萬臺左右，其中2010年更是達到3998萬臺。

這也就意味著，中國12億人口中，每年都會有三十分之一的人新購或是更換電視機。

但彼時的電視機市場正處于技術更新的十字路口，那是一個顯像管背投、等離子、液晶電視并存的時代，顯像管背投技術老舊，等離子價格高攀不下，LED液晶電視存在動態畫面拖影問題。

這些路線各有各的優點，但也有天然的物理限制，未來消費市場將選擇哪種類型的電視機？這關乎彩電企業未來五年，甚至是十年的長期發展。

（來源：互聯網）

在行業迷茫時，康佳迅速鎖定了LED技術路線，“LED電視全民普及時機已經成熟”，彼時一名康佳業務線負責人向中國證券報記者表示，康佳判斷LED電視將進入“平民”時代。

康佳選擇LED的底氣源于其自主研發的“運動高清”技術，該技術能夠直接解決液晶電視動態畫面拖影的難題。

2010年前8個月，國內整個彩電行業LED電視新品總共才171款，而康佳一口氣推出30多種新款LED電視，占到行業新品總量的比重將近五分之一。

產品種類多，價格形成梯隊，康佳踩住了國內彩電煥新的大潮，更踩中了LED電視的市場紅利期，當年8月份，在LED背光液晶電視上，康佳拿下了13%的市場份額，位居市場第三。

而對消費風向的判斷和積極進取的精神，將康佳推向了高峰：2010年上半年，康佳銷售收入79.4億元，同比增長53.52%，一度風光無限。

“如果按平均每個家庭三到四人計算，那么在中國大約每4個人就有一個是康佳的用戶”，2010年，時任康佳董事局主席侯松容更是自豪地表示，康佳電視機累計產能超過1億臺，如果一字排開，能繞地球兩圈。

【2】股東內斗錯過新機遇

如果說憑借對市場的精確判斷和創新的拼搏精神，在二十一世紀的首個十年，康佳處于一個不斷上升期，那么在2010—2025之間的十五年間，因為內斗，康佳則從高處不斷下滑——因為大股東華僑城、中小股東、康佳管理層之間的矛盾，導致康佳錯過了智能電視、半導體的最佳發展期。

“+互聯網很多人做了，但做互聯網+的人還不多”，2015年年中，被中小股東推上總裁崗位的劉丹發布了康佳的智能家居戰略，力爭在未來三年內營運收入沖擊3億元。

彼時以小米電視、樂視電視為代表的新勢力正在席卷整個電視市場，據數據：2012年智能電視市占率只有20%，2014年則直接增長到50%。

大勢已定，康佳也做好了準備，不僅發布了4K OLED真彩系列電視，而且內容端更是下了大力氣：與黃岡教育簽訂了三年合約，用戶可以免費使用黃岡線上教育資源；與阿里影業、騰訊視頻、阿里游戲、騰訊游戲等達成合作。

彼時的康佳硬件產品有硬件新品，要內容有影視、教育、游戲等內容，唯一剩下的就是沖刺。

但在上任3個多月后，劉丹被康佳董事會單方面辭退。中國家電網更是報道稱：劉丹亦是板凳兒沒坐熱，就被大股東華僑城給攆下了臺。

而時任康佳董事局主席的劉鳳喜代表的是大股東華僑城的利益，他認為傳統制造企業突然轉型到互聯網很難，康佳向互聯網轉型時機尚不成熟。

在劉丹推出智能家居戰略的三個多月內，康佳前后有40多位中高管被調崗，多個部門總監或副總被替換。

在智能電視方面發展緩慢，此后更是被小米、創維、TCL等廠商拉開了距離：2024年，康佳彩電市占率只有7.2%，位居第五位。

（來源：互聯網）

智能家居轉型受挫后，康佳分別在2017年、2018年、2023年，先后發布“科技+產業+園區”“一個核心、兩條發展主線、三項發展策略、四大業務群組”“一軸兩輪三驅動”三大戰略。

這些戰略設計內容不同但都有一個共性，就是要求發展半導體產業，甚至提出了“5～10年躋身國際半導體公司前列”的戰略目標。

在半導體光電領域，康佳研發Micro LED相關產品和技術，并在2019年，斥資300億打造重慶康佳半導體光電科技產業園；在存儲領域，康佳推進自主設計與自主封測，形成半導體存儲的“設計+封測+渠道”產業鏈條。

但是從實際狀況來看，康佳的半導體轉型并不成功，2023年其半導體業務僅為3.4億元，2024年更是縮短到了1.70億元，只貢獻了不到2%的營收。

錯過了智能電視的發展，再加上半導體業務沒有發展起來，如今的康佳不僅沒有進步，更是出現了業務萎縮。據康佳財報顯示；2024年，康佳總營收為111.15億，歸母凈利潤為虧損32.96億；而2010年，康佳營業總收入為171.11億元，同比增長29.06%；凈利潤為8394.79萬元。

可以說因為股東之間對未來發展方向的不同意見，康佳既沒有保持著彩電市場的地位，更沒有探索出以半導體為核心的第二增長曲線。

【3】掃除矛盾開啟增長新曲線

在網易財經的一篇報道中，一位接近康佳的消息人士表示：康佳大小股東內斗導致公司戰略失敗，才是造成康佳業績持續低迷的主要原因。

而此次并購，華僑城的出局，也意味著康佳管理層、中小股東同華僑城持續十數年爭斗的結束，它不僅為康佳掃除了與大股東華僑城的矛盾，更重要的是為康佳的半導體業務提供新的“港口腹地”和增長空間。

“華潤集團將堅定不移支持康佳創新發展”，在8月15日舉辦的康佳專業化整合發布會上，華潤集團董事長王祥明在要求康佳明晰戰略方向，增強管理能力的同時，更是直接表態支持康佳發展。

目前華潤旗下的華潤微電子在晶片設計、晶圓制造、封裝測試等方面具有極強的競爭優勢，要知道，康佳半導體業務的核心在于存儲和顯示類別，主要是存儲相關產品的封裝、測試及銷售、Micro LED及Mini LED芯片、巨量轉移、顯示等。

從產品和業務上看，雙方不僅不會產生業務上的沖突，而且還能實現在產業鏈上的互補。

（來源：華潤微電子官網）

更為重要的是在應用場景上。

此前康佳半導體主要應用在彩電等家電領域，因為不論是美的、格力還是TCL，多數都有自己的半導體芯片工廠，能夠實現自給自足，不用對外批量采購。

因此康佳半導體業務很難破圈成長，從2024年起，華潤微電子將產品聚焦在了汽車電子、工控等高端應用領域，在國產替代增速的背景下，這些高端行業對國產半導體有著強烈的市場需求，這也為康佳半導體業務提供了破圈增長的新機會。

“在產業協同方面，華潤旗下的半導體業務將有助于康佳的電視和MLED兩大業務的發展”，中國電子視像行業協會秘書長董敏向媒體表示，康佳并入華潤是產業互補。

如果說在被華潤收購前，康佳是一個在家苦練武學但進展緩慢的傻小子，但在收購完成之后，兩者在半導體業務上將形成強烈互補，這也將為康佳半導體業務打通任督二脈。

曾經的“華南理工三劍客”殊途殊歸，TCL憑借對半導體顯示產業的孤注一擲，成功躍遷至價值鏈頂端；而康佳雖早早洞察到半導體與綜合家電的戰略方向，卻因體量所限，獨木難支。

如今隨著華潤的入主，康佳半導體業務終于獲得了產業鏈上的加持和協同，華潤微電子在車規、工控等高端領域的布局，為康佳半導體業務提供了破圈的可能。

然而這條“任督二脈”能否徹底打通，決定著康佳是止步于一個被托管的品牌，還是真正蛻變為華潤科技版圖中一支充滿活力的生力軍，對于康佳管理層來說，未來在半導體業務上的考驗將面臨前所未有的壓力。