這屆散戶，對牛太冷漠了

大家好呀，我是鄧姐姐。

今天只聊市場~

最近A股持續活躍，上證指數站上3800點。

有的人已經開始“恐高”，而有的人還在觀望。

也有許多人每天都在等回調入場，卻在等待中見證屢創新高。

比如，我的科技相關基金，在8月就盈利了二三十個點。

但，也有很多人覺得上漲不可持續。

說散戶這次對3800點的冷漠，世所罕見。

還沒出現人人熱烈談論股市，取錢入場的跡象。

看好的則調侃，既然散戶不愿進場，那就接著拉。

拉到相信為止，拉到券商周末加班開戶為止。

理所當然啊，股市要想持續上漲，

就需要更多新資金入場，才能抬高股價、提升估值。

所以，幾乎每一輪牛市都會講存款搬家的老舊故事。

故事內核大概是——

中國人的錢喜歡存銀行賬戶里，每當牛市得到驗證，

賺錢效應擴散，大家就會把錢從銀行賬戶挪到資本市場。

由此形成，指數上漲→資金流入→成交放量，的強勁正反饋循環。

而這次的故事，根據中金7月的測算：

2025年居民存款余額已超過160萬億，而A股自由流通市值不過40多萬億。

存款體量約為股市的四倍。

隨便挪個10萬億，都抵得上1/4流通市值了。

這么一看，確實中國居民對金融資產的配置占比并不高。

遠低于房地產和存款。

相較于歐美來說，還有很大提升空間。

其實，7月開始居民存款就已經出現了減少。

單月減少1.11萬億元，同比多減7800億元，創下歷史峰值。

但，錢并非都流到了股市里。

按多個數據整理，流向比較豐富，占大頭的是銀行理財。

原因嘛，銀行存款利率下降，都紛紛找其他理財產品替代。

居民存款搬家，目前只是隱隱有點兒初步顯現。

歷史鏡鑒，可以看下四次存款搬家潮對比。

進入8月，股市熱烈，存款搬家預估比7月會更多。

比如，我前兩天才看到新聞，說涌現大額存單轉讓潮。

有人為了轉讓大額存單大幅讓利，轉讓后的預測年利率高達4.87%。

為了沖進股市，利息都不要了

除此之外，上市公司也出現了存款搬家跡象。

例如利歐、江蘇國泰公告，要拿公司的自有資金去炒股+理財。

就目前的市場活躍、賺錢效應延續的情形來看。

居民存款搬家還是能夠持續的。

理想的情況，當然是實現長牛慢牛：

中長期資金打實估值地基，短期資金激活交易活力。

但——

如果短期資金、交易量快速提升，短期波動可能加大。

說明很多人買，很多人賣，多空陷入焦灼。

也需要警惕歷史周期中，反復出現的杠桿資金過度活躍。

容易引發市場大起大落的風險，例如2014~2015年、2017年等。

別緊張哈，目前還處于合理區間水平。

（上證指數）

這時候，肯定會有小伙伴問未來看好什么？

值得分享下，中金參考歷史上存款搬家有所表現的板塊建議。

一個是，高景氣和業績驗證的板塊。

例如AI/算力、創新藥、軍工、有色等。

一個是受益于市場活躍提升的券商、保險行業。

還有受益于反內卷等政策的板塊，例如光伏等。

（僅供參考哦，大家需自行審慎判斷）

另外，未來除了9月美聯儲的降息決議。

后續預計2025年10月左右，我們“十五五”規劃綱要建議落地。

還有2026年3月左右“十五五”規劃發布。

都是值得關注的重頭戲~

話說如果美聯儲確認降息，疊加A股上漲情緒，港股可能會進一步受益。

不急，多看少動，淡定一點。

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