美團(tuán)2025年Q2財報電話會議紀(jì)要（含QA）

今日，美團(tuán)公布了2025年第二季度業(yè)績公告。

一、業(yè)務(wù)回顧：

于第二季度，美團(tuán)的收入由2024年同期的人民幣823億元增長11.7%至人民幣918億元。經(jīng)營利潤同比大幅下降98%至2.26億元，經(jīng)營利潤率由13.7%降至0.2%。由于外賣行業(yè)競爭激烈，于2025年第二季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部的經(jīng)營溢利同比大幅下降至人民幣37億元。

同時，由于海外擴(kuò)張，新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營虧損同比擴(kuò)大至人民幣19億元。因此，美團(tuán)于該期間的經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整溢利凈額分別下降至人民幣28億元及人民幣15億元。于2025年第二季度，經(jīng)營現(xiàn)金流入凈額為人民幣48億元。

二、公司業(yè)務(wù)概要

1、核心本地商業(yè)

2025年第二季度，美團(tuán)的分部收入同比增長7.7%至人民幣653億元。受本季度開始的非理性競爭影響，經(jīng)營溢利同比下降75.6%至人民幣37億元，經(jīng)營利潤率同比下降19.4個百分點至5.7%。

第二季度，美團(tuán)即時配送業(yè)務(wù)仍鞏固了市場地位。餐飲外賣業(yè)務(wù)拓展了更多新客，同時核心用戶的黏性加深、交易頻次增加。

自7月1日起，美團(tuán)已將職業(yè)傷害保障拓展至17個省市的所有騎手。4月，美團(tuán)在南通和泉州啟動了騎手養(yǎng)老保險補貼試點。在這兩個試點城市順利推行后，美團(tuán)計劃在今年年底前逐步推廣至全國。

「美團(tuán)閃購」業(yè)務(wù)的訂單量和交易金額在第二季度錄得強勁增長，在行業(yè)高速發(fā)展的背景下鞏固了市場地位。

2、新業(yè)務(wù)

2025年第二季度，新業(yè)務(wù)分部收入同比增長22.8%至人民幣265億元，分部經(jīng)營虧損同比擴(kuò)大43.1%至人民幣19億元，經(jīng)營虧損率環(huán)比改善3.1個百分點至7.1%。第二季度，美團(tuán)調(diào)整了食雜零售業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，同時加快了Keeta的海外擴(kuò)張步伐。6月，對「美團(tuán)優(yōu)選」進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：退出表現(xiàn)不佳的虧損區(qū)域，同時在核心區(qū)域繼續(xù)探索「次日達(dá)+自提」模式和社區(qū)零售新業(yè)態(tài)。

小象超市保持強勁增長。未來，美團(tuán)計劃加快小象超市的擴(kuò)張，逐步覆蓋國內(nèi)所有一二線城市。本季度，Keeta的訂單量和交易金額均實現(xiàn)強勁增長。

3、2025年第二季度與2024年第二季度的比較

收入：

美團(tuán)的收入由2024年第二季度的人民幣823億元增長11.7%至2025年同期的人民幣918億元。

銷售及營銷開支：

銷售及營銷開支由2024年第二季度的人民幣148億元增加51.8%至2025年同期的人民幣225億元，占收入百分比由18.0%同比增加6.5個百分點至24.5%。金額及占收入百分比的增加主要由于業(yè)務(wù)發(fā)展以及為應(yīng)對外賣及即時零售業(yè)務(wù)的激烈競爭而不斷調(diào)整的業(yè)務(wù)策略導(dǎo)致推廣、廣告及用戶激勵的開支增加。

研發(fā)開支：

研發(fā)開支由2024年第二季度的人民幣53億元增加17.2%至2025年同期的人民幣63億元，主要是公司層面對AI的投入增加所致。

一般及行政開支：

2025年第二季度的一般及行政開支為人民幣27億元，占收入百分比為2.9%，同比均保持穩(wěn)定。

財報發(fā)布后，美團(tuán)CEO王興和CFO陳少暉出席了隨后召開的電話會議。

王興：

大家好。在第二季度，外賣以及更廣泛意義上的即時零售的競爭格局迅速演變。我們的業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，營收同比增長11.7%，達(dá)到918.1億元人民幣。總月活躍用戶（MAU）超過6億，僅我們的地鐵和應(yīng)用的月活躍用戶就超過5億，年交易頻率創(chuàng)歷史新高，平均用戶交易頻次至少為每周一次。

這也凸顯了美團(tuán)作為越來越多消費者首選本地服務(wù)平臺的地位，憑借我們廣泛的品類和商家覆蓋，再加上我們行業(yè)領(lǐng)先的效率、高效可靠的即時配送網(wǎng)絡(luò)，我們?yōu)橄M者提供全面、優(yōu)質(zhì)且便捷的服務(wù)。展望未來，我們將通過應(yīng)用技術(shù)和推出更多創(chuàng)新產(chǎn)品，進(jìn)一步提升我們的產(chǎn)品和服務(wù)，以更好地滿足消費者需求。我們將繼續(xù)賦能本地服務(wù)業(yè)，進(jìn)一步釋放該行業(yè)的長期潛力。

在第二季度，按需配送行業(yè)進(jìn)入了一個新階段和又一輪激烈競爭。憑借我們在過去十年中積累的運營能力和無與倫比的效率，我們進(jìn)一步鞏固了市場領(lǐng)先地位，在7月達(dá)到了一個重要的里程碑，當(dāng)日按需配送訂單達(dá)到歷史最高，最終在那一天（而非每日）支持了1.5億單。

話雖如此，比這些數(shù)字更重要的是我們對服務(wù)質(zhì)量和消費者體驗的堅定承諾，更重要的是，競爭加劇的市場環(huán)境不會改變我們構(gòu)建健康生態(tài)系統(tǒng)的決心。我們深刻認(rèn)識到，只有培育可持續(xù)的生態(tài)系統(tǒng)，才能確保長期的穩(wěn)健發(fā)展，并為所有參與者帶來可持續(xù)的雙贏成果。

在第二季度，我們的外賣業(yè)務(wù)在鞏固核心用戶忠誠度的同時，成功吸引了更多新用戶。這一成就源于我們在所有價格區(qū)間全面提供高性價比產(chǎn)品、可靠的服務(wù)體驗，以及利用“五月時光”會員體系并豐富我們實施的營銷舉措。通過深入滲透到家庭聚餐和高端餐飲選擇等高價值場景，積極提升了核心用戶的用戶粘度和交易頻率。因此，我們在食品品類中保持了無可匹敵的市場領(lǐng)先地位。

與此同時，我們始終專注于通過與商家的協(xié)作努力，為整個行業(yè)構(gòu)建可持續(xù)的生態(tài)系統(tǒng)，以推動供應(yīng)側(cè)創(chuàng)新。我們繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)在質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)和用戶體驗方面的全面進(jìn)步。

7月，我們與800多家餐飲列車合作，推出了5000多個和500個品牌衛(wèi)星源。我們正通過AI驅(qū)動的解決方案幫助他們優(yōu)化在線運營效率并降低成本。我們的目標(biāo)是在今年年底前將這個網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展到超過10000家品牌衛(wèi)星店。我們的中央廚房項目，浣熊食堂持續(xù)擴(kuò)張，為整個行業(yè)的食品安全樹立了新標(biāo)桿。它為各類餐廳提供端到端的基礎(chǔ)設(shè)施支持，涵蓋供應(yīng)鏈管理、明廚亮灶計劃和數(shù)字化運營等，均在統(tǒng)一的食品安全管理框架下進(jìn)行。

未來三年，我們計劃在全國投資建設(shè)1000至200家浣熊云廚房，助力數(shù)萬家餐廳品質(zhì)升級，為消費者打造全程可追溯的可信配送模式。此外，我們繼續(xù)迭代供應(yīng)多樣性和，提高我們的拼好飯和神槍手的質(zhì)量，確保它們能滿足消費者對不同價格區(qū)間性價比的需求，特別是拼好飯，并且在過去五年中已成為行業(yè)內(nèi)增長最快的創(chuàng)新產(chǎn)品，為中小商戶以及餐飲品牌提供了可靠的變現(xiàn)模式。最近，我們推出了“萬家品牌”項目，這個項目為全國10000家品牌餐廳提供了量身定制的支持。

我們致力于為快遞員制定完善的福利計劃，確保有競爭力的薪酬、靈活的工作時間和安全保障研究。7月1日，我們已將工傷保險覆蓋范圍擴(kuò)大到17個省市的所有職工。在郴州和南通成功試點后，我們的養(yǎng)老保險補貼計劃將于今年年底在全國范圍內(nèi)推廣。我們預(yù)計它將覆蓋超過100萬名快遞員，并且我們還升級了針對快遞員的額外支持措施。例如，我們設(shè)立了16億元人民幣的夏季補貼基金。我們的重大疾病基金原本預(yù)計覆蓋更多疾病，現(xiàn)在已將兼職眾包快遞員中的真正兒童群體納入其中。與生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴合作。

我們已在多個省市建成了美團(tuán)騎手驛站，為所有快遞員，甚至包括其他平臺的快遞員，提供諸如緊急援助、休息區(qū)、驚喜換電和充電設(shè)施等免費服務(wù)。

在第二季度，即時零售憑借即時零售行業(yè)的快速增長鞏固了其領(lǐng)先地位。在不斷變化的消費者需求中，GTV的增長遠(yuǎn)強于訂單量。用戶增長也在加速。不僅有更多的外賣用戶轉(zhuǎn)化為美團(tuán)即時零售用戶，而且本季度約有2000萬新用戶首次嘗試了我們的30分鐘配送服務(wù)。隨著消費場景從生鮮拓展至校園，核心用戶的交易頻次顯著增加。3C電子產(chǎn)品、化妝品、母嬰產(chǎn)品較多。

本季度標(biāo)志著我們首個618即時零售新專輯的誕生，期間我們助力近100萬家線下門店服務(wù)超1億用戶。這是一場6月18日的活動，專為線下商家舉辦，推動實體零售。與泰勒合作打破模式，享受網(wǎng)購節(jié)的紅利，并通過即時零售渠道推動銷售增長。

在今年618購物節(jié)期間，我們平臺上60多個品類的商品交易總額（GTV）翻了一番。而美團(tuán)即時業(yè)務(wù)3月的總交易額（GTV）幾乎翻了一番。高AOV商品如手機(jī)，而中國人的白酒、奶粉和家電則經(jīng)歷2%的GG。酒類品類實現(xiàn)大幅增長。我們將提升購物體驗，并加強消費者在美團(tuán)上的購買記憶，從而鞏固消費者心智份額。

通過推出國家補貼和一系列購物保障措施，我們顯著提升了3C電子產(chǎn)品的購物體驗，還增設(shè)了更多零食折扣店，豐富了平臺上休閑食品的供應(yīng)。

在服務(wù)板塊，我們推出了服務(wù)保險計劃，從服務(wù)體驗、履約和售后服務(wù)支持三個維度全面升級服務(wù)。值得注意的是，隨著即時零售行業(yè)的發(fā)展，我們與眾多家電品牌合作，通過線下門店提供諸如半日達(dá)、安裝服務(wù)等增值服務(wù)，我們將繼續(xù)引領(lǐng)供給側(cè)變革。到第二季度末，我們已與零售商和品牌合作，在全國范圍內(nèi)每月即時安裝超過50,000套設(shè)備。本季度，我們助力眾多本地夫妻店實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大了服務(wù)半徑，提升了運營效率。我們的安裝業(yè)務(wù)保持強勁增長勢頭，訂單量同比激增超過40%。年度交易用戶增長超過20%，年度活躍商戶數(shù)量再創(chuàng)新高。勞動節(jié)黃金周期間酒店和旅游的GTV也創(chuàng)下新高。

在商家端，我們積極把握服務(wù)零售行業(yè)的新興機(jī)遇，如新類別、創(chuàng)新供應(yīng)模式以及低層級城市的增長潛力，并繼續(xù)通過提供綜合服務(wù)推動商家數(shù)字化升級和標(biāo)準(zhǔn)化，包括培訓(xùn)、店鋪管理、業(yè)務(wù)決策、營銷、獲客和組織管理，幫助商家提高效率和業(yè)務(wù)技能。我們?nèi)匀恢铝τ谫x能商家打造線上形象，強化其線上品牌形象。

例如，我們幫助商家優(yōu)化店鋪頁面，展示更精致、更準(zhǔn)確和多樣化的信息，通過更高效的系統(tǒng)幫助他們簡化店鋪管理，并利用用戶評價、照片和視頻等數(shù)字資產(chǎn)以及各種特色排名，至少提升他們的品牌影響力。此外，我們幫助超過100萬獨立工匠將其資料數(shù)字化，使他們與消費者需求相匹配，同時為他們提供更便捷的在線管理工具。我們的目標(biāo)是將精湛技藝轉(zhuǎn)化為良好的商業(yè)效益。最近，我們在商戶界面推出了一款A(yù)I系列業(yè)務(wù)助手，目前已開始向更多服務(wù)零售商戶推廣。在消費者端，我們進(jìn)一步驗證了消費者在美團(tuán)上查找店鋪和優(yōu)惠的心智。特別地，我們借助美團(tuán)會員體系為消費者提供更豐富的權(quán)益和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗。

本季度，我們?yōu)椴煌瑢蛹壍臅T推出了更多安裝福利，如會員專享免費優(yōu)惠和會員專享折扣。涵蓋的類別包括。包括餐廳餐飲、飲品、休閑娛樂以及家政和洗衣服務(wù)。這些努力持續(xù)提升了用戶忠誠度、交易頻率以及跨不同業(yè)務(wù)交叉銷售的效率。我們還利用超級會員體系，將優(yōu)質(zhì)用戶引流至酒店和旅游業(yè)務(wù)，升級酒店和旅游會員權(quán)益，以創(chuàng)造更大價值。

值得注意的是，我們見證了高級會員中出現(xiàn)的一種日益增長的趨勢，即他們更多地參與我們的旅游相關(guān)產(chǎn)品，并在我們的平臺上探索更多品類。例如，在勞動節(jié)假期期間，高層會員購買酒店和旅游產(chǎn)品的比例顯著增長。吉姆，這次通話中，我們通過正式推出聯(lián)合會員計劃，深化了與馬里奧國際的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。在合作關(guān)系的第一天。我們平臺上何瑪麗亞酒店的預(yù)訂量同比激增88%，13歲年輕用戶的預(yù)訂量激增超過148%，這清楚地表明我們在高星酒店領(lǐng)域的增長潛力正在不斷擴(kuò)大。

接下來，讓我們來談?wù)勎覀兊男屡e措。在第二季度，我們優(yōu)化了雜貨零售戰(zhàn)略，同時加快了食品配送品牌Keeta的海外擴(kuò)張步伐。6月，我們啟動了Meta Select的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。我們退出持續(xù)虧損的劣勢區(qū)域，同時繼續(xù)在核心區(qū)域探索次日達(dá)加自提點模式和新的社區(qū)零售業(yè)態(tài)。與此同時，我們正在加速拓展小象超市。

這就是我們按需運營的生鮮雜貨業(yè)務(wù)，有清晰的路線圖，將逐步把這一模式推廣到全國所有一二線城市。本季度，上海超市保持了極高的增長速度，顯著超過行業(yè)平均水平。我們目前在北京、上海、廣州、深圳或蕭山的20個城市運營著近1000個前端物流中心。超市門店的營業(yè)時間已延長至凌晨兩點，提升對消費者夜間購物需求的覆蓋。我們還在不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和多樣性，自有品牌產(chǎn)品的數(shù)量及其對總銷售額的貢獻(xiàn)均穩(wěn)步增長。

在國際業(yè)務(wù)方面，Keeta本季度在所有業(yè)務(wù)量和總交易額（GTV）上均實現(xiàn)了強勁增長。在我們的首個市場香港，我們進(jìn)一步鞏固了領(lǐng)先地位，同時推動效率持續(xù)提升。在沙特阿拉伯，截至7月底，Keeta的業(yè)務(wù)范圍已擴(kuò)展到20個城市。此外，我們上周在卡塔爾正式推出了Keeta。

展望未來，我們將繼續(xù)發(fā)揮在產(chǎn)品、技術(shù)和運營方面的優(yōu)勢，懂得如何為全球消費者帶來卓越體驗。多年來，我們始終致力于追求具有挑戰(zhàn)性的事物。是啊，沒錯。從長遠(yuǎn)來看，在我們的零售+科技戰(zhàn)略指引下，我們深化了在零售領(lǐng)域的布局，同時通過相關(guān)創(chuàng)新推動行業(yè)增長。

我們認(rèn)為，行業(yè)進(jìn)步并非源于大規(guī)模短期補貼推動的臨時性規(guī)模擴(kuò)張。相反，它在于通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能商家降低運營成本、提高運營效率并提升質(zhì)量。而這正是我們堅決反對“進(jìn)化國度”的原因。我們的目標(biāo)是繼續(xù)專注于改善用戶體驗、提升供應(yīng)能力，讓競爭回歸到價值創(chuàng)造的軌道上，這個平臺連接著數(shù)億用戶、數(shù)千萬商家和數(shù)百萬好奇者。我們堅持為所有利益相關(guān)者實現(xiàn)共贏的原則。無論是通過技術(shù)突破還是商業(yè)模式創(chuàng)新，我們都將始終優(yōu)先考慮行業(yè)的可持續(xù)增長，推動健康的生態(tài)系統(tǒng)，并釋放更大的消費潛力。接下來，我將把電話交給少暉，由他來介紹我們最新的財務(wù)業(yè)績。

陳少暉：

非常感謝大家參加我們的業(yè)績會，在這一環(huán)節(jié)我簡單地講一下季度財務(wù)數(shù)據(jù)。

首先是收入，我們的收入由2024年第二季度的823億元增長11.7%，來到2025年第二季度的918億元核心本地商業(yè)這一塊，2024年第二季度收入是607億元，2025年第二季度收入是653億元，同比增幅7.7%，配送服務(wù)收入的增幅遠(yuǎn)低于即時配送交易筆數(shù)的增幅，主要是由于為應(yīng)對激烈競爭，使得在配送服務(wù)收入中扣除的補貼大幅增加。第二，我們海外業(yè)務(wù)的成本增加。這些因素在一定程度上被我們大型食品雜貨零售業(yè)務(wù)毛利率的提高所抵消。銷售、營銷費用率同比提高6.5個百分點至24.5%，反映出我們在推廣、廣告和用戶激勵方面的戰(zhàn)略投資，旨在提升品牌知名度、加速新用戶轉(zhuǎn)化、提高核心用戶的使用頻率和在競爭市場中的粘度。研發(fā)費用率和GNA費用率分別保持穩(wěn)定，同比分別為6.8%和2.9%。

本季度，總業(yè)務(wù)板塊營業(yè)利潤和調(diào)整后凈利潤均顯著下降，分別降至18億元人民幣和15億元人民幣。顯著的金融波動反映了按需配送行業(yè)前所未有的競爭激烈程度，全行業(yè)補貼達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高位。

作為回應(yīng)，我們有計劃地增加投資，以捍衛(wèi)我們的市場領(lǐng)先地位，同時強化長期競爭力。在整個過程中，我們始終堅定不移地專注于運營效率，為消費者、商家和騎手提供行業(yè)領(lǐng)先的服務(wù)質(zhì)量。我們正在培育那些價值獨立于當(dāng)前市場狀況而不斷增長的結(jié)構(gòu)模式。

截至2025年6月30日，我們的現(xiàn)金狀況良好，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和短期國債投資總計達(dá)1710億元人民幣，保持著強勁的凈現(xiàn)金頭寸。然而，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金同比顯著減少至48億元人民幣，主要是由于我們的競爭性投資對經(jīng)營盈利能力造成了壓力。

現(xiàn)在讓我們回顧一下業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績，首先從核心本地商業(yè)開始。本季度，我們的核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)在訂單量和總交易額（GTV）方面均保持了健康增長。然而，營收增長明顯滯后于規(guī)模擴(kuò)張，各業(yè)務(wù)板塊營收同比增長7.7%，達(dá)到653億元人民幣。這主要是由于較高的激勵支出，使得激勵柜臺配送服務(wù)收入占比較大。隨著時間的推移，我們還進(jìn)行了營銷投資，以加強我們在用戶端的需求交付、品牌知名度和價格競爭力，對吧？我們還為查詢提供了更多激勵措施，以確保穩(wěn)定、有競爭力的配送能力，為消費者提供更好的配送體驗。因此，本季度各業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)利潤同比下降至37億元人民幣，利潤率收縮至5.7%。然而，我們的食品配送和即時購物都維持了其領(lǐng)先地位。

本季度按需配送訂單總量實現(xiàn)了溫和的同比增長加速，盡管AOV下降，但GTV同比增長與上一季度保持相同的增速，值得強調(diào)的是，這兩項業(yè)務(wù)的核心用戶參與指標(biāo)本季度均呈現(xiàn)持續(xù)改善。我們在核心用戶群中提升購買頻率和粘度的已證實能力，將成為我們創(chuàng)新供應(yīng)模式的關(guān)鍵效能。與此同時，我們創(chuàng)新供應(yīng)模式（如拼好飯和神槍手）所固有的運營效率設(shè)定模型使我們能夠。在提供日益多樣化且穩(wěn)定的高性價比產(chǎn)品選擇的同時，以經(jīng)濟(jì)高效的方式服務(wù)我們迅速擴(kuò)大的價格敏感用戶群體。

在整個報告期，我們的核心競爭優(yōu)勢在結(jié)構(gòu)上保持完好，我們的運營優(yōu)勢也繼續(xù)使我們能夠提供比行業(yè)平均水平更好的本土視角，使我們在最終市場正常化時處于有利地位。

本季度，我們新南威爾士州的業(yè)務(wù)保持強勁增長勢頭，憑借升級的供應(yīng)和提升的服務(wù)質(zhì)量，訂單量和總交易額（GTV）均創(chuàng)下歷史新高。我們成功抓住了消費者支出增加和本地服務(wù)的機(jī)遇，尤其是在節(jié)假日高峰期間。

本季度，包括健身、攝影、教育等在內(nèi)的各個品類均實現(xiàn)了全面強勁增長。如果按需配送業(yè)務(wù)流量迅速增長，我們升級后的會員計劃通過定制短期促銷、整合市場服務(wù)福利和長期忠誠度福利，深化了與本地商務(wù)的跨業(yè)務(wù)協(xié)作。我們的會員計劃正在推動整個用戶群體的更高參與度，同時將不斷增長的食品配送需求轉(zhuǎn)化為酒店旅游業(yè)務(wù)的增量過渡增長。

這展示了我們本地商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)強大的飛輪效應(yīng)。現(xiàn)在來談?wù)勎覀兊男鲁h。本季度，業(yè)務(wù)板塊收入同比增長22.8%，達(dá)到265億元人民幣。本季度，加速的同比增長主要得益于我們雜貨零售業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張和海外業(yè)務(wù)的發(fā)展。得益于我們在提升零售總業(yè)務(wù)運營和營銷效率以及其他新舉措方面的努力，虧損業(yè)務(wù)板塊和虧損率均逐季收窄，分別降至19億元人民幣和7.1%。營業(yè)虧損的同比增加主要是由于我們加大了對海外業(yè)務(wù)的投資。

最后，我們預(yù)計短期內(nèi)市場競爭仍將持續(xù)，這將對我們的財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。盡管如此，我想強調(diào)的是，我們核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)的韌性已在多個周期中得到驗證。每一項挑戰(zhàn)最終都會強化我們的競爭地位，提升我們的執(zhí)行力，并推動卓越運營。超越短期波動。我們完全有信心長期保持健康的高質(zhì)量增長。

以下為電話會議Q&A問答環(huán)節(jié)：（注：AI翻譯）

Q：

我的問題是關(guān)于競爭的。我們看到競爭對手繼續(xù)保持高額補貼，一下美團(tuán)對此是如何應(yīng)對的？應(yīng)對舉措是否有效？競爭是否對美團(tuán)的市場份額產(chǎn)生重大影響？

王興：

首先我們想傳達(dá)非常明確的信息，那就是我們堅決反對當(dāng)前的這種競爭態(tài)勢，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也非常明確地表態(tài)，他們不希望市場上出現(xiàn)這樣的內(nèi)卷競爭。但話雖如此，當(dāng)競爭持續(xù)加劇且變得更加激烈時，我們將全力以赴捍衛(wèi)我們的市場地位。所以這不是我們第一次面對這種激烈的競爭了。所以在過去的許多年里，我們通過競爭實現(xiàn)了成長。它塑造了我們的領(lǐng)先地位。所以，讓我們聚焦于過去使我們成為市場領(lǐng)導(dǎo)者的因素，以及我們計劃采取哪些行動來持續(xù)創(chuàng)新并在市場中保持自由。

所以我認(rèn)為歸根結(jié)底，即時零售是一種零售模式。要在零售業(yè)務(wù)或其他各種花哨的事務(wù)中取得成功，歸根結(jié)底都離不開基本面、基礎(chǔ)要素，即商品選擇、價格、服務(wù)，更具體地說，還有配送。所以我們一直專注于做正確的事。所以我們確保能夠交付。我們在LA擁有最優(yōu)質(zhì)且不斷增加的產(chǎn)品選擇，我們確保能夠提供快速可靠的配送服務(wù)，并且保證價格始終實惠。沒錯，沒什么花里胡哨的，就是回歸基礎(chǔ)。還有，過去嘛，哦，好吧，這么說吧。所以那些長期與我們合作的體育投資者可以追溯到2018年，當(dāng)時正值IPO路演期間。所以我們也展示了我們承諾能夠?qū)崿F(xiàn)增長的路線圖。但在當(dāng)時，我們的日均訂單量低于2000萬。但我們設(shè)定了一個目標(biāo)。我們說過，到2025年，我們每天的訂單量可以增長到1億單。我們將每筆訂單賺取1元人民幣的利潤。

所以這兩個非常容易理解。回到我們七年前設(shè)定的目標(biāo)。在過去一兩年的SE業(yè)務(wù)中，有好幾個季度，我們已經(jīng)證明，我們每天每單能實現(xiàn)1元人民幣的利潤。所以我認(rèn)為這是合理的，因為這涉及利潤率。如果你計算平均訂單價值，大約是30元人民幣。當(dāng)談到人民幣利潤時，大約只有3%。我認(rèn)為這是一個合理的長期利潤率。

而且就在這個月，在剛剛過去的這個季度里，由于競爭異常激烈，我們不僅實現(xiàn)了日訂單量1億單，日訂單量哦，實際上我們還大幅超越了這個數(shù)字，達(dá)到了1.5億單。同時，我們也未能達(dá)到每單1元人民幣的水平。所以我認(rèn)為我們現(xiàn)在在不同階段分別實現(xiàn)了這兩個目標(biāo)。我認(rèn)為還需要再花幾年的努力才能實現(xiàn)那兩個目標(biāo)。同一時間。

所以這需要一些時間，但我認(rèn)為我們走在正確的軌道上。所以無論市場、競爭中發(fā)生什么，我們都會專注于做正確的事，回歸基本面，即提供更優(yōu)的選擇，確保我們能夠?qū)崿F(xiàn)快速可靠的配送，并確保我們提供始終實惠的價格。這就是我們開展業(yè)務(wù)的方式，也是我認(rèn)為我們將如何拓展市場、增加業(yè)務(wù)量，并在更長期內(nèi)提升獨特的用戶體驗，為消費者、商家和快遞員帶來更多用戶、創(chuàng)造更多價值的途徑。這就是我們的計劃。所以我們不會受到短期價格波動的太大影響。

Q：

管理層能否分享一下，在如此激烈的競爭下，哪些優(yōu)勢能夠維持競爭力？從長期來看，我們是否有任何新的見解？也就是食品配送行業(yè)的整體潛在市場，以及根據(jù)你剛才分享的內(nèi)容，我們在訂單量、GTV和市場份額方面的中長期增長目標(biāo)是什么，興哥。那么，我們?nèi)绾瘟炕瘜Χ唐诶麧櫼约爸虚L期利潤復(fù)蘇軌跡的影響呢？

王興：

第一個是關(guān)于競爭優(yōu)勢。我想是的。我想回應(yīng)一下辛剛才提到的，我認(rèn)為我們的競爭優(yōu)勢一直建立在，你知道的，真正專注于正確的事情，專注于整個商業(yè)模式的正確基本面之上。哦，通過在行業(yè)發(fā)展早期就提供消費者所尋求的價值。我們已經(jīng)明白，我們的業(yè)務(wù)本質(zhì)上是零售業(yè)的一部分，因此我們需要有良好的選品、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和合理的價格。用于選擇。我們一直在非常努力地工作，吸引商家加入，將他們的運營流程數(shù)字化，并幫助他們建立在線運營的能力。我們還大力投資建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化的大規(guī)模興趣城市履約網(wǎng)絡(luò)，并持續(xù)提升配送效率。我們還在整個生態(tài)系統(tǒng)的供應(yīng)端、創(chuàng)新和效率方面付出巨大努力，通過提升多樣化服務(wù)和多樣化供應(yīng)，繼續(xù)為消費者提供實惠的價格。

我們已經(jīng)積累了大量高質(zhì)量用戶，用戶參與度也在不斷提高。我們看到，過往和現(xiàn)有消費者的所有群體都持續(xù)展現(xiàn)出非常強勁的吸引力，他們與我們相伴的時間越長，表現(xiàn)出的忠誠度就越高。我們在用戶、商家、騎手、飛輪和運營效率方面的競爭模式，體現(xiàn)了十多年來的堅定投入和持續(xù)迭代。我們的團(tuán)隊過去也通過各種挑戰(zhàn)展現(xiàn)出了強大的執(zhí)行能力。如今，我們的核心本地商業(yè)繼續(xù)加強跨業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。我們還將繼續(xù)投資于行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，鞏固長期模式，推動行業(yè)高質(zhì)量增長。

所以這是關(guān)于競爭優(yōu)勢的。關(guān)于您接下來有關(guān)整體潛在市場的問題，在之前所有季度中，我們一直強調(diào)，外賣已成為消費者日常生活以及整個餐飲服務(wù)行業(yè)不可或缺的一部分，我們非常確定它將真正成為新一代消費者的生活方式。

它具有非常明確的長期增長潛力。這也是。我之所以要提到這一點，是因為早在初期，我們就已經(jīng)確立了日均訂單量達(dá)到一億的長期目標(biāo)。當(dāng)前激烈的競爭可能會加速訂單量的增長。我們已經(jīng)看到，億級訂單量不再僅僅是一個長期目標(biāo)，而是一個可以實現(xiàn)的日常數(shù)字。但與此同時，我們也看到了本次比賽期間AOV的波動情況。所以我們認(rèn)為，不僅訂單量，長期的高質(zhì)量訂單也更有意義。

在整個行業(yè)探索加速的同時，我們相信，當(dāng)競爭回歸常態(tài)，消費者、商家和查詢最終會選擇供給更豐富、服務(wù)質(zhì)量更高、運營效率最優(yōu)的平臺。我們?nèi)灾铝τ诖蛟煲粋€健康的生態(tài)系統(tǒng)，并且非常有信心在美食垂類的gtv領(lǐng)域長期保持領(lǐng)先地位。

關(guān)于您最后一個關(guān)于其財務(wù)影響的問題。我們非常確信我們?nèi)匀槐３种^對領(lǐng)先的行業(yè)運營效率。實際上，根據(jù)我們的市場情報，與行業(yè)同行相比，我們的聯(lián)盟本土優(yōu)勢、UE差距在這一時期競爭加劇的情況下進(jìn)一步擴(kuò)大。話雖如此，我們確實預(yù)計核心商業(yè)業(yè)務(wù)在Q3會因戰(zhàn)略投資而遭受重大損失。這些投資將涵蓋高激勵措施，以確保具有價格競爭力和行業(yè)領(lǐng)先的配送服務(wù)。這筆資金還將用于營銷，以強化我們的品牌認(rèn)知度。我們正在動態(tài)調(diào)整這項投資，但從長期來看，我們?nèi)匀环浅Ｓ行判模@項業(yè)務(wù)的獨特特質(zhì)將會恢復(fù)，并回到合理水平。謝謝。
你。

Q：

在這個市場中，美團(tuán)是否掌握了主動優(yōu)勢？近期的品類拓展取得了怎樣的進(jìn)展？鑒于當(dāng)前的競爭格局，管理層是否從新的視角審視了即時零售的長期市場規(guī)模和盈利潛力，以及為實現(xiàn)即時購物媒介的長期增長和產(chǎn)品目標(biāo)采取了哪些措施。謝謝。

王興：

就像我剛才提到的，要在這個即時零售領(lǐng)域取得成功，我們必須回歸到專注于做正確的事情這一基本點上。而且，最重要的三件事是選擇、配送和價格。所以，由于我們在這方面起步較早，我們擁有最大的網(wǎng)絡(luò)。所以我有信心地說，在即時零售領(lǐng)域，我們的商品選擇最為豐富。而且由于我們從事的是超本地化業(yè)務(wù)，這并非單一統(tǒng)一的全國性供應(yīng)，你必須確保在每個區(qū)域都有良好的供應(yīng)。由于我們自2018年以來一直在做這項工作，所以我們有最佳的選擇。還因為我們擁有最大的配送網(wǎng)絡(luò)，它不僅建立在其他按需服務(wù)之上，還建立在餐廳之上。所以我們有了規(guī)模和密度。這就是我們能夠提供快速可靠配送服務(wù)的原因。此外，我們在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投入了大量資金，包括信息技術(shù)系統(tǒng)以及各類營銷工具，以幫助賣家優(yōu)化運營，確保我們能始終保持價格實惠，這是最重要的三件事之一。

但與餐飲外賣相比，我想說更廣義的即時零售，仍處于市場滲透的相對早期階段。所以在過去的第二季度，沒錯，我們確實看到更多電子商務(wù)企業(yè)加大了對該領(lǐng)域的投資。所以我認(rèn)為下劃線代表的是增長潛力。與外賣服務(wù)類似，我們相信，只有提供穩(wěn)定的高質(zhì)量服務(wù)，才能真正培育出即時零售的更好供給，并使其成為越來越多用戶的消費習(xí)慣。這將推動整個行業(yè)的發(fā)展，并為零售行業(yè)創(chuàng)造真正的增量價值。

目前，我們已在全國范圍內(nèi)積累了超過100萬家零售商，這使我們能夠為消費者提供近場或線下零售品類，進(jìn)一步擴(kuò)大供應(yīng)。我們推出了很多新的供應(yīng)模式，其中最重要的舉措之一是美團(tuán)的標(biāo)志性目標(biāo)，就像美團(tuán)的即時行動。但很多年前，我們一開始嘗試與現(xiàn)有供應(yīng)商合作，不過由于種種原因，合作效果不太理想。所以我們多年前就已決定，我們需要借助新的供應(yīng)形式來發(fā)展，或許會從中受益。即時藝術(shù)多年來一直在深入發(fā)展，充分利用多年來在行業(yè)洞察和我們積累的所有數(shù)據(jù)方面的經(jīng)驗。

目前，我們已經(jīng)賦能了數(shù)萬個即時配送，它們在眾多不同品類中運營，有效滿足了傳統(tǒng)供應(yīng)無法匹配的消費者需求。而且這種創(chuàng)新模式不僅正在迅速滲透到一線城市，也在快速進(jìn)入低層級市場。我想說，他們在低層級市場的表現(xiàn)甚至更好，因為在我們進(jìn)入之前，那些市場的供給明顯少于高層級城市。而且，我們已深化與品牌的合作，探索為即時零售渠道量身定制的線下庫存，因為你需要不斷深入。你不能僅僅通過新渠道提供現(xiàn)有庫存，還必須為特定渠道支付相關(guān)費用。

除了擴(kuò)大供應(yīng)，我們還提升了供應(yīng)質(zhì)量，拓展了各類使用場景，并改善了用戶體驗。例如，人們需要時不時地買藥。所以我們不僅與許多藥店合作，還推出了一項新舉措，即我們的24小時藥店。因為你永遠(yuǎn)不知道自己什么時候在服用某些藥物。所以24小時，我們的美團(tuán)藥房非常受歡迎。所以因為它可以滿足9種時間消耗需求。另外，對于另一個品類——鮮花，我們打造了自己的有花漾。這是高端花店的品牌。它們能夠滿足高端禮品需求，而不是鮮花這一非常重要的子類別。而這些都代表著漸進(jìn)式的市場機(jī)會。而且，線下零售或傳統(tǒng)電子商務(wù)尚未挖掘到我的潛力。

同時，我們也在升級服務(wù)體驗。通過這個不斷發(fā)展的電子供應(yīng)生態(tài)系統(tǒng)和穩(wěn)定的履約服務(wù)提升消費者體驗，我們已經(jīng)成功在消費者心中樹立了強大的認(rèn)知，即一切商品都能在30分鐘內(nèi)送貨上門。這正逐漸成為一種生活方式、一種消費習(xí)慣，越來越多的元購物用戶自然地從我們的外賣業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化而來。所以他們中的大多數(shù)人都有很強的消費能力，相當(dāng)高的忠誠度，并且嚴(yán)重依賴這種便捷可靠的生活方式。

對于我們的核心用戶，我們不斷優(yōu)化用戶體驗，并推出會員權(quán)益，以提高購買頻率和推動品類拓展任務(wù)。因此，我們有信心在行業(yè)競爭合理化的過程中，憑借最豐富的供應(yīng)和最可靠的服務(wù)，占據(jù)更大的消費者錢包份額。而且在過去的一個季度里也是如此。今年是我們首次舉辦618促銷活動。

最后，我們進(jìn)入了電子商務(wù)的核心領(lǐng)域。因此，我們長期出口傳統(tǒng)電子商務(wù)品類，如3C電子產(chǎn)品、日用品、服裝等。通過我們6月18日的首個營銷活動，我們憑借高價值CA品類的標(biāo)準(zhǔn)表現(xiàn)，進(jìn)一步強化了消費者在“五月時光”即時購物一切商品方面的心智。

例如，白酒的GTV被搜索超過10次，平均配送時間為28分鐘。大型家電的GTV增長超過11倍。值得注意的是，我們的會員展現(xiàn)出強大的購買力。在那次活動中，我們頂級層會員的平均支出是反層會員的三倍。多虧了我們的高價值會員優(yōu)惠券，而且還有增長勢頭。在較低層級中，低層級市場表現(xiàn)更為突出，同比增長率超過50%。展望未來，我們將繼續(xù)構(gòu)建、差異化供應(yīng)并拓展產(chǎn)品品類，同時深化供應(yīng)鏈創(chuàng)新，而且其他參與者增加的投資也將有助于從長遠(yuǎn)來看加速寵物整個行業(yè)的滲透。

我相信即時零售市場將比大多數(shù)人最初想象的要大得多。然而，低價需求仍然受到短期、非常激進(jìn)的補貼刺激。而且它們只能取代現(xiàn)有的線下或傳統(tǒng)電子商務(wù)。我認(rèn)為這不是創(chuàng)造真正價值的最佳方式。我認(rèn)為真正的增量需求不僅需要補貼，還需要對供應(yīng)端進(jìn)行持續(xù)培育。所以我們將保持耐心，繼續(xù)強化核心能力。

總體而言，我們對美團(tuán)即時零售未來幾年的增長率越來越有信心，并且相信我們能夠在市場擴(kuò)張中抓住更多的增量需求。在盈利能力方面，購物領(lǐng)域的元業(yè)務(wù)過去曾連續(xù)多個季度實現(xiàn)盈利，但現(xiàn)在我們正處于一個不同的、新的增長階段。所以在短期內(nèi)，我們專業(yè)上會優(yōu)先考慮增長而非盈利能力。我們將繼續(xù)投資，以鞏固消費者心智，確保穩(wěn)定體驗，從而保持市場領(lǐng)先地位。但無論如何，我們的長期利潤DOC目標(biāo)保持不變。隨著補貼的減少，希望是在13年的時間里，而不是按季度。我認(rèn)為元即時購物的適當(dāng)盈利能力已回歸到合理水平。

所以總的來說，我理解是因為在過去一個季度里，對這個行業(yè)投入了更多的投資。我們期待更多，在未來幾個季度還會有更多。所以我想說，在大賽中成為不被看好的一方是再刺激不過的事了。所以這非常令人興奮。謝謝。

Q：

零售領(lǐng)域有一家大型電商公司一直在持續(xù)擴(kuò)大這塊的投資，是否會進(jìn)一步加劇競爭?你們有怎么樣的差異化舉措來應(yīng)對?

王興：

關(guān)于同業(yè)競爭，我們的主要關(guān)注點仍然是業(yè)務(wù)的長期健康發(fā)展。我們在商業(yè)模式和運營策略上與競爭對手有所不同，在品類組合、商家生態(tài)系統(tǒng)和運營效率方面擁有獨特優(yōu)勢。

近期，在對物有所值的餐飲和服務(wù)需求不斷增長的背景下，我們擴(kuò)大了高品質(zhì)、低價格產(chǎn)品的覆蓋范圍，優(yōu)化了補貼策略，并提升了消費者心智份額，以滿足服務(wù)零售商家對加強線上運營和獲客日益增長的需求。

我們擴(kuò)展了AI業(yè)務(wù)協(xié)助的場景覆蓋范圍。我們努力覆蓋從簡單日常任務(wù)到復(fù)雜操作的端到端工作流程，幫助商家降低成本、提高效率。在低層級市場，我們加強了營銷能力，并按產(chǎn)品推出目標(biāo)群體。因此，交易用戶和較低層市場的GTV均快速增長。目前，全行業(yè)補貼水平保持穩(wěn)定，商家越來越注重日常運營和營銷的ROI。我們核心品類的競爭也保持穩(wěn)定，我們有信心進(jìn)一步鞏固我們在安裝方面的優(yōu)勢。

至于主要會員資格，他繼續(xù)取得積極進(jìn)展。我們已推出涵蓋外賣、到店餐飲服務(wù)、零售、酒店和旅游的會員權(quán)益消費。美團(tuán)即時零售、醫(yī)療健康、共享單車及權(quán)益計劃推動持續(xù)增長和會員參與度。

在第二季度，升級會員層級的會員凈數(shù)量超過1000萬，其中頂級黑金和黑鉆會員的比例更高。由于擔(dān)心GTV中的訂單量增長過快，在不同服務(wù)之間輪換福利促進(jìn)了交叉銷售。此外，我們正通過與外部商家會員計劃合作，努力將美團(tuán)會員定位為本地服務(wù)的全域計劃，為會員提供更多優(yōu)質(zhì)權(quán)益，同時使商家能夠精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)客戶。例如，我們已與瑪麗亞酒店集團(tuán)推出了約翰會員計劃。展望未來，我們將推出更多聯(lián)合會員權(quán)益，并擴(kuò)大生態(tài)系統(tǒng)的覆蓋范圍。

Q：

我的問題是關(guān)于新業(yè)務(wù)的。我們看到，美團(tuán)最近宣布大幅縮減美團(tuán)優(yōu)選業(yè)務(wù)，同時加快小象超市的擴(kuò)張。此外，我們注意到美團(tuán)計劃通過“快樂猴”探索線下硬折扣模式。能否分享一下這些調(diào)整背后的理由？您探索硬折扣模式的關(guān)鍵考量因素是什么，在縮減回報選擇后，您在食品雜貨零售領(lǐng)域的資本投資計劃是怎樣的？此外，未來兩到三年，小象超市的預(yù)期增長區(qū)域在哪里？以及我們應(yīng)該如何看待其長期盈利潛力。謝謝。

王興：

正如我在之前的問題中所解釋的，我認(rèn)為為了進(jìn)一步推動按需零售的增長，針對不同品類非常重要。有這么多不同的類別，但食品雜貨可能是最重要的類別之一。一方面是因為生鮮業(yè)務(wù)規(guī)模可能非常大，另一方面是因為它真正契合了我們幫助人們吃得更好、睡得更好的使命。

自2018年以來，我們多年來一直在通過不同的形式為雜貨店開展工作并進(jìn)行投資。過去一個季度里最近的進(jìn)展，你根本沒提到。所以我們縮減了美團(tuán)優(yōu)選的規(guī)模。同時，我們加快了小象超市的擴(kuò)張步伐。我們也有計劃探索一種不同的形式。

那么，讓我們從小象超市開始。所以我可以自信地說，小象正在飛速成長。而且我相信我們是規(guī)模最大的在線雜貨業(yè)務(wù)之一。還因為我們位列前二，且增長速度最快。所以我認(rèn)為我們處于非常有利的地位，可以在在線雜貨領(lǐng)域提供最佳服務(wù)。我們控制供應(yīng)，并且可以迭代和改進(jìn)選擇。我認(rèn)為我們在那些新鮮食品方面特別有優(yōu)勢。所以我們計劃在小象超市加大投資。

實際上，我的很多朋友都告訴我，除了外賣業(yè)務(wù)，小象超市是使用頻率最高的業(yè)務(wù)，是維持運營的業(yè)務(wù)。他們依賴于，因為買菜只是一種高頻行為。

此外，多年來，我們意識到小象超市可能覆蓋的城市比我們最初設(shè)想的更多。如今，在美團(tuán)優(yōu)選重組后，我們擁有近1000家小象超市，分布在20個城市，我認(rèn)為我們將有更多資源投入到小象超市的拓展中。我們計劃覆蓋所有一、二線城市。我們還預(yù)計，莎莎超市在未來幾年將繼續(xù)超越整個行業(yè)的增長速度。

就盈利能力而言，我認(rèn)為，我們從不指望雜貨業(yè)務(wù)能成為一個利潤極高的業(yè)務(wù)。但我認(rèn)為，當(dāng)我們發(fā)展到具有良好整體效率的大規(guī)模時，我們應(yīng)該能夠?qū)⒛繕?biāo)設(shè)定為實現(xiàn)個位數(shù)的低利潤率。

我覺得3%是某些人的規(guī)則，你還提到了一個，一項新倡議，快樂猴吉隆坡之家。我認(rèn)為，中國的食品雜貨零售市場具有非常可觀的增長潛力。而且仍然有很多用戶，尤其是在低層級城市，他們更喜歡在實體店購物。所以在這里，我們必須更多地嘗試類似全渠道的模式，不僅是線上，還包括線下以及更多的折扣零售。我覺得那只是個轉(zhuǎn)彎。所以我們不要讓你對這個術(shù)語過于執(zhí)著。我認(rèn)為我們正嘗試與我們一起推出一種新的格式，即有限的選擇、極具競爭力的價格。

目前這仍處于非常早期的階段。所以我認(rèn)為在現(xiàn)階段我們沒有太多細(xì)節(jié)可以分享。這只是一個實驗。我認(rèn)為下個季度，我們會有更多細(xì)節(jié)與投資者分享。所以，話雖如此，因為我們一直在做這件事，我想我們會充分考慮它們的。由于我們縮減了美團(tuán)優(yōu)選業(yè)務(wù)，公司的資本需求也隨之變化，整個生鮮雜貨部門的總體資本支出將顯著低于過去兩年。所以我認(rèn)為我們在這件事上有耐心。所以在精簡之后，我認(rèn)為我們處于更有利的位置來實現(xiàn)長期增長。

Q：

我對你們的海外業(yè)務(wù)有一些問題。除沙特阿拉伯外，Keeta剛剛在卡塔爾推出，還計劃在未來幾個月進(jìn)入巴西。管理層能否分享一下Tita海外進(jìn)展的最新情況以及未來的擴(kuò)張計劃？那么，考慮到需要分配資源來應(yīng)對國內(nèi)外賣市場的激烈競爭，美團(tuán)或Keeta相對于本地競爭對手有哪些競爭優(yōu)勢，公司是否真的能夠控制海外投資的節(jié)奏和規(guī)模呢？

王興：

感謝您對Keeta的關(guān)注。就像我過去說過的，美團(tuán)將成為一家全球性公司，我們對國際市場的新機(jī)遇持開放態(tài)度。但同時，就擴(kuò)張速度而言。

所以我們并不著急。我們直到2023年才開始。它已經(jīng)有兩年多一點的時間了，但我認(rèn)為我們已經(jīng)取得了非常好的進(jìn)展。所以現(xiàn)在我們在香港已經(jīng)排名第一，并且在去年九月結(jié)束了沙特阿拉伯的業(yè)務(wù)。所以我們才剛滿一歲。

我認(rèn)為我們已經(jīng)成為沙特阿拉伯排名前二的參與者之一。所以我認(rèn)為我們能夠取得非常快速的進(jìn)展，因為我們再次聚焦，我們聚焦于做正確的事，即三個基本要素：選品、快速可靠的交付，以及始終如一的可承受價格，因為我們在中國大規(guī)模運營，并且已經(jīng)建立了信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。因此，我們能夠復(fù)用并調(diào)整它，以適應(yīng)不同市場的不同需求。但由于我們擁有更完善的信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，所以我們能夠?qū)崿F(xiàn)、擴(kuò)大規(guī)模并以相當(dāng)快的速度實現(xiàn)高效運營。

另外，在7月，我們進(jìn)行了擴(kuò)展，覆蓋了沙特阿拉伯更多的城市。目前，我們在沙特阿拉伯約20個城市開展業(yè)務(wù)。我認(rèn)為我們在沙特阿拉伯的地理擴(kuò)張工作基本已經(jīng)完成。而且我們還進(jìn)入了一個新市場——卡塔爾。所以Skyda是我們在海灣國家海灣合作委員會（GCC）地區(qū)的第二個目的地。卡塔爾不是一個人口眾多的國家，但它的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值在世界上名列前茅。而且卡塔爾消費者有很強的服務(wù)付費意愿，這為未來食品配送或更廣義的按需零售的發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

所以我認(rèn)為我們將在沙特阿拉伯和卡塔爾繼續(xù)發(fā)展。至于巴西，我認(rèn)為我們?nèi)栽谶M(jìn)行市場調(diào)研。我們在那里有一個小團(tuán)隊，并且我們正在發(fā)展，我們計劃在那里擴(kuò)大團(tuán)隊規(guī)模。我們正在為進(jìn)入市場做準(zhǔn)備，并且對其潛力相當(dāng)樂觀。但我們知道它在市場中，盡管規(guī)模很大，但按GMV計算，它位列全球前五大外賣市場。但我們明白競爭也將相當(dāng)激烈。所以我不明白我們想要做什么，我們也不著急。我們要確保做好調(diào)研，組建了優(yōu)秀的團(tuán)隊，并且團(tuán)隊已經(jīng)就位。然后我們就可以（開展工作）。真正為消費者、商家和快遞員創(chuàng)造新價值。

所以我認(rèn)為，總體而言，對于Keeta，我們對其長期增長潛力非常樂觀。正如我們的計劃是在10年內(nèi)實現(xiàn)1000億美元的GMV運營率。由于我們于2023年5月在香港啟動，所以十年目標(biāo)設(shè)定在2033年5月。所以我們并不著急。因此，我們將考慮最近國內(nèi)外市場的訂單情況如何。我們將在存量市場實現(xiàn)增長，并為開拓新市場做好充分準(zhǔn)備。

Q：

我想問一下，公司在應(yīng)對外賣和即時零售競爭時，是否計劃為整體投資設(shè)定上限。短期內(nèi)，顯然我們已經(jīng)看到核心本地商業(yè)利潤面臨壓力。這將如何影響公司未來在海外擴(kuò)張和食品雜貨零售方面的投資預(yù)算？我們能否請管理層簡要說明一下公司的資本配置優(yōu)先事項和戰(zhàn)略，并多分享一些關(guān)于業(yè)務(wù)投資增加是否可能影響股東回報（包括股票回購）的信息？

陳少暉：

謝謝你。我理解這個問題主要聚焦于我們未來計劃如何配置資本。與我們在前幾個季度所秉持的理念極為相似，我們在考慮資本配置需求時的關(guān)鍵原則。你知道，什么能帶來最佳ROI，在國內(nèi)機(jī)遇中，利用資本產(chǎn)生長期回報的最佳方式是什么。

我們堅信，我們的核心業(yè)務(wù)，包括食品配送、更廣泛的按需零售以及安裝業(yè)務(wù)，具有巨大的潛力，同時也是我們的核心業(yè)務(wù)。因此，我們將始終優(yōu)先為這項核心業(yè)務(wù)分配資源。我們認(rèn)為這是一個潛力巨大且仍處于早期階段的市場。雖然不同細(xì)分市場的競爭程度各不相同，但我們認(rèn)為這都將有助于教育市場并加速市場增長。

所以我們將始終從長遠(yuǎn)角度來看，是否能為這一細(xì)分市場帶來價值。具體來說，正如我們之前提到的，我們認(rèn)為我們?yōu)檫@項業(yè)務(wù)創(chuàng)造價值的方式是提供最佳的選擇、最佳的服務(wù)和最優(yōu)惠的價格。只要我們的投資能夠幫助我們鞏固這些長期能力，我們就會堅定地進(jìn)行投資。但與此同時，我們不喜歡以不可持續(xù)的方式進(jìn)行的非理性支出。因此，我們認(rèn)為，鑒于當(dāng)前競爭非常激烈，且預(yù)計短期內(nèi)競爭仍將持續(xù)，我們進(jìn)行投資但專注于ROI是很重要的。我們預(yù)計，在Q3，外賣和我們的核心本地逗號業(yè)務(wù)板塊都將出現(xiàn)重大虧損。

同時，我想強調(diào)的是，我們的效率和增長質(zhì)量始終超過同行，近期趨勢表明，在競爭加劇的情況下，這一競爭差距正在進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，雖然短期盈利能力可能會因……而波動。為了增加投資，我們預(yù)計一旦行業(yè)補貼回歸合理水平，核心本地商業(yè)將能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

對于您關(guān)于新業(yè)務(wù)布局的問題，特別是她提到的大宗零售和Keeta，我們有非常明確的長期目標(biāo)，并且對這兩個領(lǐng)域的潛力充滿信心。但與此同時，我們也在以更長遠(yuǎn)的眼光和耐心來發(fā)展這項業(yè)務(wù)。對于成長型零售商。我們加快了按需零售銷售業(yè)務(wù)的增長，比如小象超市。

同時加強我們的整體能力和這種自主運營模式，但我們也尊重在覆蓋更多城市和建設(shè)更多前沿倉庫方面的復(fù)雜性。因此，我們將把控節(jié)奏，確保Keeta的增長是高質(zhì)量的增長。如前所述，我們將考慮資源可用性和市場機(jī)會。雖然我們堅信這項投資能夠產(chǎn)生高ROI，但我們也尊重海外業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和管理難度。因此，我們在過程中學(xué)習(xí)了解當(dāng)?shù)氐那闆r、當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蠛彤?dāng)?shù)夭煌袠I(yè)動態(tài)是非常重要的。Grocery Tail和Keeta都具有非常明確的大規(guī)模長期盈利潛力，我們將持續(xù)優(yōu)化運營效率，以推動高質(zhì)量增長。

同時，正如前幾個季度所提到的，我們?nèi)匀徽J(rèn)為股票回購是目前提升股東回報最有效的方式。但與此同時，鑒于我們提到的機(jī)會，我們計劃優(yōu)先將現(xiàn)金用于核心業(yè)務(wù)。因此，我們將繼續(xù)評估市場形勢，尋找有利的市場時機(jī)，以減少流通股數(shù)量，并在更長的時間內(nèi)提高每股回報。我們相信，我們能夠為股東創(chuàng)造堅實的回報。謝謝。