中國平安的“未來感”：AI in ALL

獨立 稀缺 穿透

打開價值躍遷新序幕！

作者：喬治

編輯：陳晨

風品：李莉

來源：銠財——銠財研究院

“飛輪效應”告訴我們,卓越是一個內在動態過程。只有持續專注、持續進化的企業,才能突破飛輪臨界點,實現價值躍升、持續成長。

8月26日，A股上市險企首份半年報亮相：中國平安歸屬于母公司股東的營運利潤777.32億元，同比增長3.7%，歸屬于母公司股東的凈利潤680.47億元。

高分紅政策緊隨其后，公司將向股東派發中期股息每股現金0.95元，同比增長2.2%，至此，中國平安現金分紅水平連續13年上漲，現金分紅總額超3500億元。

能掙錢還懂分享，這樣的風格很“平安”。價值投資的標桿底色愈發凸顯，這家萬億金融龍頭到底做對了什么、帶來哪些高質量驚喜與行業啟發呢？

01

新業務價值增超39%

價值投資的標桿底色

LAOCAI

慷慨回報，除了對投資者的利益關切，最大底氣來自業務面的穩健發展。

首先，新業務價值增長再上新臺階，2025上半年，中國平安壽險及健康險業務新業務價值（NBV）223.35億元，同比增長39.8%；新業務價值率30.5%，同比提升9個百分點。

眾所周知，新業務價值是衡量險企的一個核心指標，增長越迅速、價值率越高，險企增長和盈利能力就越強。

其次，在衡量險企業務質量和持續經營能力的關鍵指標——保單繼續率上，中國平安位居行業前列，13個月保單繼續率達96.9%，25個月保單繼續率95.0%，同比上升4.1個百分點，意味著產品質量和服務質量得到了用戶的持續認可。

強增勢的達成，得益于渠道改革的精準賦能。2025上半年，平安代理人渠道新業務價值，同比增長17.0%，代理人人均新業務價值增長21.6%。尤其銀保渠道新業務價值，報告期內同比增長168.6%，至59.72億元。

一個個跳動數據意味著，代理人“精英軍團”效率提升、戰力加碼。在堅持價值轉型戰略，深挖銀行業合作潛力中取得了超預期效果。綜合看，銀保渠道、社區金融服務及其他等渠道，貢獻了平安壽險新業務價值的33.9%。

8月27日的中期業績會上，平安聯席首席執行官郭曉濤表示，新業務價值持續增長的動力主要有三方面：一是壽險在低利率環境下成為中產階級財富配置的壓艙石，提供保值增值等價值；二是壽險業務在產品、渠道等方面釋放改革紅利，渠道多元化，銀保、社區網格渠道大幅增長；三是科技賦能銷售隊伍，利用AI等技術提升轉化效率。

一句話，既有外部紅利又有自身精進，機遇總是垂青有準備的人。生態協同效應下，業務和渠道建設迎來雙豐收，繼而帶來兩個可喜成果：

一是，提升客戶認可度。2025上半年，公司產險業務規模穩健增長，平安產險原保險保費收入1718.57億元，同比增長7.1%；保險服務收入1656.61 億元，增長2.3%；

二是，綜合成本率下降。報告期內同比優化2.6個百分點至95.2%，處于自身歷史最優。車險綜合成本率95.5%，同比優化2.6個百分點，優于市場平均水平。

升降之間，規模效應的飛輪進一步提速，盈利能力自然上揚，上半年平安產險實現承保利潤79.78億元，同比增長125.9%。銀行業務同樣經營穩健，質、量穩升，平安銀行營收693.85億元，凈利248.70億元。截至6月30日，不良貸款率1.05%，較年初下降0.01個百分點。

各業務線全面開花、高質發展，助推中國平安總資產規模突破13萬億元，坐穩全球資產規模最大保險公司。

當然，如何駕馭、匹配相應收益，也考驗著管理能力與智慧。2025上半年，公司保險資金投資組合規模超6.20萬億元，較年初增長8.2%。實現非年化綜合投資收益率3.1%，同比上升0.3個百分點。近10年，實現平均凈投資收益率5.0%，平均綜合投資收益率5.1%，超內含價值長期投資回報假設，展示了“長期投資、匹配負債”指導思想的前瞻性、高效能。

行業分析師王彥博認為，結合當下復雜的市場環境，中國平安能夠大象起舞實在不易。業務、渠道建設迎來雙豐收，增收降本結出碩果，帶給客戶更好的產品服務體驗。疊加投資能力增強，一連串的利好推動公司從規模擴張邁向質量提升，夯實著價值投資的標桿底色。

02

綜合金融賦能

激活2.4億客戶終身價值

LAOCAI

為何能做到這些，關鍵變量是什么？

深入探尋，三個密碼不得不提：即綜合生態賦能、核心戰略升級、AI智能化重構。

在《公司戰略》一書中，戰略管理學家伊戈爾認為協同戰略可以像紐帶一樣把多元化的業務聯結起來，實現一種類似報酬遞增的協同效應，從而使企業更充分利用現有優勢，不斷開拓新發展空間、以保持穩優生長。

作為涵蓋保險、銀行、證券、基金等全牌照經營的金融集團，中國平安憑借多元化的業務布局，為客戶提供一站式、全方位的生態金融解決方案。在此基礎上，構建了“綜合金融”模式，成為區別于其他金融機構的顯著標志與核心優勢。

客觀數據說話，綜合金融看“三數”！即客戶數、客均合同和客均利潤，共同托起平安綜合金融模式的“含金量”。截至2025年6月末，公司個人客戶數近2.47億，同比增長4.6%；客均持有合同2.94個，增長0.3%；客均營運利潤247.32元，增長0.6%。

報告期內，中國平安新增客戶1571萬，同比增長12.9%。為了高效觸達和獲取客戶，在線下，平安擁有超7000個壽險、產險、銀行網點，覆蓋全國城市330個，銷售服務隊伍人數超130萬。線上依托平安金管家、平安口袋銀行、平安好車主、平安好醫生等APP持續觸達用戶。

雙線協同效果有多強？看看客戶粘性、長客齡客戶留存率會有更深體會：平安5年及以上客戶占比73.8%，較年初提升1.6個百分點，客戶留存率94.6%。多產品客戶留存率更高，持有中國平安4個及以上合同的客戶占比26.6%，較年初提升1.0個百分點，留存率高達97.8%。

喜人數據，體現了客戶對產品、服務及綜合金融獨特模式的認可。背后是平安以用戶需求為核心，通過“一個客戶、多種產品、一站式服務”模式構建全場景生態化體系，在讓用戶“省心、省時、又省錢”中，實現了服務供給的質變。

如中國平安產品聚焦客戶在養老儲備、財富管理、保險保障三大關鍵領域的多元保險需求，服務聚焦醫療健康、居家養老、高端養老等能力建設。2025上半年，平安壽險健康管理已服務超1300萬客戶，居家養老服務覆蓋全國85個城市，累計近21萬名客戶獲得居家養老服務資格。平安高品質康養社區項目已布局5個城市6個項目，其中上海項目于7月試運營。

行業分析師孫業文指出，中國平安擁有超2.4億龐大客群，綜合金融打造的一站式生態服務，為業務拓展和持續發展奠定基礎。通過客戶交叉購買和二次開發，來持續激化這些龐大客戶的終身價值。可以說，平安綜合金融模式已走出一條兼具質量、體量與效率的獨特道路。這種從超長期大生態視角打造的特色服務基因，是一道稀缺競爭壁壘，其他競品短時間內難以沉淀出來。

03

深化雙輪并行戰略

醫養新曲線娓娓道來

LAOCAI

大市場更強競爭，真正優秀的企業，往往先人一步、贏在戰略前瞻、自我進化。

細觀平安戰略，做到了與時俱進，將市場趨勢與自身業務優勢深融，踏準了每個紅利節拍，自然激發出源源成長勢能。

2021年，董事長馬明哲就明確將“綜合金融+醫療健康”作為集團核心戰略升級方向，2023年報中，中國平安對于醫療戰略表述有所“微調”。從“綜合金融+醫療健康”變化為“綜合金融+醫療養老”，將平安醫療戰略又抬升一個新高度。

不斷刀刃向內、突破舒服圈，也讓平安改革成效逐漸顯現。2025上半年，享有醫療養老生態圈服務權益的客戶覆蓋壽險新業務價值占比近七成。實現健康險保費收入近870億元，其中醫療險保費收入超410億元，同比增長3.3%。

但較龐大市場需求仍是冰山一角。國家統計局數據顯示，2024年末我國60歲及以上人口達31,031萬人，占全國人口的22.0%；其中65歲及以上為22,023萬人，占比15.6%，已進入中度老齡化社會。

同時，代際轉換提升著銀發經濟質量。隨著60-70年代人口逐步進入老年，他們的消費意愿、消費能力和對品質生活的追求，明顯比50年代更強烈。

顯然，市場正處于價值爆發的前夜，中國平安正坐在一座誘人金礦上，戰略進化深意不言而喻。更重要的是，多年鍛造的生態賦能壁壘給了平安吃透這門大生意的底氣。汲取10余年保險及醫療行業運營管理經驗，中國平安通過保險、醫療、投資、科技等多個業務條線協同運作，打造了專業的家庭醫生與養老管家。

代表支付方，差異化的“產品+服務”賦能金融主業。截至2025年6月末，享有醫療養老生態圈服務權益客戶的客均合同數約3.37個、客均AUM約6.14萬元，分別為不享有醫療養老生態圈服務權益的個人客戶的1.5倍、4.1倍。

整合供應方，完善“到線、到店、到家、到企”服務。平安好醫生是平安集團醫險協同模式的重要組成部分，以家庭醫生及養老管家為兩大服務樞紐核心，打造一站式的"醫療+養老"服務平臺。

偉大的公司總能走在趨勢前列，中國經濟歷經40余年高速發展，中產階級壯大、老齡化加速，使客戶保障需求從傳統財務保障轉向“保險+服務”模式，但醫療養老行業仍面臨供給失衡、服務標準不完善等挑戰。

行業分析師王婷妍指出，中國平安通過深化“醫療養老+綜合金融”的雙輪結構，推動醫療、養老與金融業務的有機融合，打造了覆蓋健康管理、居家養老和高端養老的全生命周期服務體系。伴隨醫養需求潛力不斷釋放，獨特生態閉環開拓出的第二曲線也將愈發清晰，印證著核心戰略升級的前瞻性。

04

全面AI驅動

“未來感”的價值躍遷

LAOCAI

的確，面向未來，擁抱未來，才能在開拓創新、挖掘新質生產力中謀發展。

交出亮眼中報后，方正證券、中泰證券、東吳證券等多家機構紛紛給予“強烈推薦”或“買入”評級。其中，方正證券給出的一個關鍵原因是，AI賦能降本增效，助力中國平安持續打開增長空間。

實際上，AI對平安早就不是新鮮話題。早在2013年，公司就開始運用大數據、云技術、AI自動化工作流程，探索車險圖像定損、微表情信貸審核、AI醫療影像分析等技術在金融醫療領域的落地。

十余年的深耕淬煉了AI綜合賦能底座。在30萬億字節數據、2.47億用戶基礎上，通過大數據、物聯網等前沿技術，平安突破傳統金融、醫養服務“時間、空間、成本、效率”的限制，實現了從“小眾低頻服務”到“大眾普惠服務”的躍遷。

以平安自研大模型為例，已達到67個，僅今年就新增14個，不管語音、語言大模型，還是視覺大模型，場景準確率均領先業界。2025上半年，平安大模型調用次數達8.18億，多元場景應用數超650個，供需兩端均有高效賦能。

如通過AI與人工協同作戰，為用戶提供全天候7X24小時服務，快速響應且服務精準。如壽險保單秒級核保占比94%，2025上半年閃賠占比59%。供給端方面，AI助力降本提效，壽險保單秒級核保占比達94%，閃賠占比59%，上半年AI坐席服務量約8.82億次，覆蓋平安80%的客服總量。還構建出“AI+人工”智能復效派工體系，輔助保單復效提升18%。

聚焦醫養領域，報告期內平安好醫生推出“7+N+1”AI醫療產品矩陣，發布醫健服務名片，推進養老服務標準化建設。截至2025年6月末，AI醫生精準診斷覆蓋疾病超1萬種，診療準確率達93%。

可以清晰看出，AI早已不是簡單的新質生產力工具，化身一條全價值鏈智能化的重構紐帶，融入金融、醫療、養老等全流程，不斷放大著生態價值增量，為中國平安增加了厚重的“未來感”

就在中報業績發布會上，平安集團聯席CEO郭曉濤披露了發展AI的“五智”戰略，具體為智能化營銷、智能化服務、智能化運營、智能化管理、智能化經營，“核心邏輯是AI IN ALL，我們會用AI把整個金融、醫療、養老的價值鏈從頭到尾全部做一遍。”

全面AI、全面人工智能奔赴，將創新變量最大化的背后，是平安長期蓄力研發打底。截至2025年一季度，平安擁有超3000名科學家的一流科技人才隊伍，專利申請數累計達55435項。

2024年聯合國世界知識產權組織（WIPO）排名顯示，平安以1564份生成式AI專利申請數位居全球第二位。2025年3月，《金融科技行業2024年專利分析白皮書》和《醫療健康行業2024年專利分析白皮書》顯示，中國平安的金融科技、醫療健康專利數均高居榜首。

不創新無未來，一項項殊榮是中國平安全面AI化的底氣，也是價值重估、價值躍遷的底層邏輯。君不見，開年以來A股“科技牛”行情撩人，AI、機器人等方向的高科技含量資產備受追捧。

2025年，中國平安位列《財富》世界500強第47位、全球金融企業第9位；在《福布斯》“全球企業2000強”中排名第27位，居中國保險企業首位。

傲人品牌影響力只是表象，大生態賦能、核心戰略升級、AI智能化重構三箭齊發下，中國平安利潤持增、分紅連漲，疊加全面AI帶來的未來感，都表明公司高質量發展已進入嶄新收獲期。

相信未來、擁抱未來！伴隨AI in ALL戰略的開花結果，屬于中國平安價值重估、價值躍遷的新序幕已徐徐打開。