這才是國(guó)家隊(duì)的真正主陣地

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上周五，我跟大家寫(xiě)了一篇國(guó)家隊(duì)減倉(cāng)兩大熱門(mén)基金的分析，引起很多關(guān)注和熱議。

不過(guò)當(dāng)時(shí)披露不完整，很多持倉(cāng)基金的增減倉(cāng)動(dòng)向還沒(méi)公告。現(xiàn)在基本披露完了，可以完整寫(xiě)寫(xiě)！

先看總體情況

以中央?yún)R金為例，主要有4個(gè)投資主體，分別是：匯金自身、匯金資管，以及2個(gè)匯金資管計(jì)劃。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年6月30日

截至今年6月底，匯金體系持有ETF約2200億份額，持有市值1.3萬(wàn)億。

其中，中央?yún)R金自身、匯金資管，占絕對(duì)大頭，分別持有ETF基金6700億元、6100億元。

不過(guò)，看似持有金額很高、涉及基金很多，實(shí)際卻高度集中在滬深300指數(shù)基金。

以中央?yún)R金為例，主要持有上證50ETF、滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000ETF、中證500ETF等，但實(shí)際持有滬深300ETF約4200億元，占比高達(dá)62%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年6月30日

匯金資管也是如此，占比60%多。

很明顯，滬深300是國(guó)家隊(duì)的真正主陣地！

至于行業(yè)主題類基金，國(guó)家隊(duì)持有很少，主要是通過(guò)華夏和易方達(dá)兩個(gè)匯金資管計(jì)劃投資和交易。

再看增減倉(cāng)變化

先是中央?yún)R金的，主要持有各大寬基ETF基金，行業(yè)主題類極少。

上半年也沒(méi)啥大的增減倉(cāng)變動(dòng)。

僅易方達(dá)上證50ETF，被匯金減倉(cāng)了9280萬(wàn)份額。但是，同期華夏上證50ETF卻持有288億份額，無(wú)法得出啥方向性的投資結(jié)論。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年6月30日

再是匯金資管的增減倉(cāng)情況。

通過(guò)下圖可以看出，匯金資管是上半年的救市主力軍，連續(xù)爆買(mǎi)滬深300、上證50基金，4只中證1000基金也被大尺度救市買(mǎi)入。

同時(shí)，沒(méi)有減賣(mài)任何一只基金。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年6月30日

至于和基金公司合作的2個(gè)匯金資管計(jì)劃，增減倉(cāng)變化就太大了，甚至出現(xiàn)“互相打架”的現(xiàn)象！

其中，華夏基金-匯金資管計(jì)劃，大舉加倉(cāng)了中證500ETF、半導(dǎo)體芯片ETF、恒生高股息ETF，小額加倉(cāng)了黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF。

同時(shí)大舉減倉(cāng)了醫(yī)療ETF、食品飲料ETF、有色金屬ETF、電子ETF、旅游ETF、汽車(chē)與零部件ETF、鋼鐵ETF。

其他化工ETF、養(yǎng)殖ETF、300醫(yī)藥ETF、軍工ETF等基金，持有份額則維持不變。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年6月30日

易方達(dá)基金-匯金資管計(jì)劃，則大舉加倉(cāng)了300醫(yī)藥ETF、中概互聯(lián)50ETF、酒ETF、軍工ETF、有色金屬ETF等基金。

同時(shí)，大舉減倉(cāng)了中概互聯(lián)30ETF、通信ETF、中證500ETF。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年6月30日

能給我們啥投資指向？

首先，滬深300才是國(guó)家隊(duì)的真正主陣地，占國(guó)家隊(duì)總持倉(cāng)比例高達(dá)60%多。

過(guò)去也多次跟大家寫(xiě)到，隨著市場(chǎng)成熟、機(jī)構(gòu)化進(jìn)程，滬深300會(huì)慢慢變成國(guó)內(nèi)的標(biāo)普500指數(shù)。

顯然，滬深300指數(shù)基金更值得穩(wěn)健型、新人小白等投資者，長(zhǎng)期關(guān)注和布局。

我隨后篩選了下，找到6只費(fèi)率低、成立久、業(yè)績(jī)優(yōu)異的滬深300基金，而且都是被國(guó)家隊(duì)重倉(cāng)的。需要基金名單的，在后臺(tái)（非評(píng)論區(qū)）發(fā)送“滬深300”加小助理獲得。

【操作步驟：好買(mǎi)研習(xí)社主頁(yè)—點(diǎn)擊消息欄—進(jìn)入底部菜單欄（如下圖）】。

第二，頭部寬基和全市場(chǎng)型基金，仍以持有為主。

從前文不難看出，匯金等國(guó)家隊(duì)總體持倉(cāng)幾乎沒(méi)減，還曾大舉加倉(cāng)。

頭部大盤(pán)指數(shù)也沒(méi)出現(xiàn)飆漲和過(guò)熱現(xiàn)象。

因此實(shí)際投資之時(shí)，對(duì)于頭部大盤(pán)寬基和全市場(chǎng)型基金，我個(gè)人仍以持有為主，沒(méi)必要過(guò)于擔(dān)心。

第三，行業(yè)主題基金變化極大，但不完全代表國(guó)家隊(duì)動(dòng)向。

行業(yè)主題類基金，主要是匯金資管計(jì)劃在投資和交易，加減倉(cāng)變化也非常大。

不過(guò)個(gè)人認(rèn)為，更多是匯金資管委托的基金公司的操作動(dòng)向。和國(guó)家隊(duì)不太相關(guān)，風(fēng)格也不太像。

而且回顧歷史行情，類似大機(jī)構(gòu)動(dòng)向，大舉加倉(cāng)or大舉減倉(cāng)的行業(yè)主題基金，并未買(mǎi)在很低點(diǎn)，也沒(méi)有賣(mài)在很高點(diǎn)，甚至背道而馳……

即參考意義沒(méi)國(guó)家隊(duì)直接動(dòng)向那么大！

但也不能完全忽視，而是結(jié)合指數(shù)估值、市場(chǎng)熱度綜合判斷。核心就一句話：不管大機(jī)構(gòu)加倉(cāng)還是減倉(cāng)，越火熱的基金，越要小心謹(jǐn)慎。

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