剛剛，固態電池闖出獨角獸，拿下300億訂單！

2021年，蔚來汽車發布首款固態電池車型，讓固態電池進入大眾視野，引發廣泛關注；

2024年，寧德時代、比亞迪等公布固態電池研發進展，計劃2027年前后量產，掀起熱潮；

2025年，國軒高科“金石”固態電池0.2GWh中試產線進入量產階段，熱度再升。

不禁要問，固態電池為什么火了這么久？

歸根到底，是固態電池直戳了鋰電行業的痛點。

1. 安全性拉滿。

固態電池采用的是固態電解質，相比于原來的液態電解質，從根本上杜絕了電池起火、爆炸等風險。

1. 能量密度優越。

安全只是基操，續航才是王炸。

當前液態電池能量密度已接近350Wh/kg的物理瓶頸，而固態電池能量密度可輕松突破400Wh/kg，理論上可達700Wh/kg，這意味著車輛的續航能超一千公里。

正因如此，固態電池成為鋰電池巨頭的努力方向，也是車企搶占市場的“利器”。

有人可能會說，離2027年量產還遠著呢，實則不然。

兵馬未動，糧草先行。換句話說，2025-2026年固態電池核心原材料和設備有望逐步完成工藝定型和量產準備。

設備方面，先導智能已于2024年率先打通了固態電池設備的全鏈條；2025年6月，利元亨也實現了固態電池量產工藝的全線覆蓋。

對比來看，材料端進展稍慢，還存在離子電導率低、鋰枝晶生長、固固界面等技術難題。

以比較棘手的“固-固界面”問題為例，由于取消了電解液，固態材料貼合不緊密，傳輸效率低，且充放電循環會使接觸面空隙增大，導致電池性能快速衰減。

國內能解決這一問題的公司寥寥無幾，當升科技是其中之一！

早在2024年8月，當升科技就表示，其研發的雙相復合固態鋰電正極材料、固態電解質產品解決了正極與電解質固固界面難題，技術指標在行業內處于領先水平。

而且，其固態電解質布局廣泛，涵蓋了硫化物、氧化物聚合物復合、鹵化物等多個固態電解質主流技術路線。

也就是說，未來無論哪種電解質成為主流，或者是輪番上陣，公司都有能力分得一杯羹。

而之所以當升科技猛攻固態電池，也是想要救自身于水火之中。

故事要從2020年說起，當時得益于新能源汽車的快速發展，鋰電池正極材料需求旺盛，以當升科技為代表的鋰電正極材料公司業績水漲船高。

2020-2022年，當升科技的凈利潤就從3.85億元快速增長到22.59億元，復合年增長率高達142.23%。

然而，好景不長，隨著行業迅猛擴張以及下游需求增速放緩，正極材料供過于求，價格開始下跌，眾多正極材料公司的利潤空間隨之收窄。

到2024年，當升科技的凈利潤已降至4.72億元。同期，五礦新能、振華新材等甚至還出現了大額虧損。

在這種背景下，當升科技押注了固態電池。

雖說公司業績連年下滑，但在技術研發上卻毫不吝嗇，始終保持“大手筆”投入。

2022-2024年，當升科技研發費用共計16.38億元，占到對應營業收入的4%左右，這一研發投入強度遠超同行的容百科技。

高強度的研發投入，讓公司在固態電池領域收獲頗豐，實現了從技術突破到商業化落地的華麗轉身。

在固態正極材料上，公司產品成功打入清陶能源、輝能科技、衛藍新能源等多家固態電池企業供應鏈。截至2025年上半年末，其硫化物全固態電池正極材料已實現噸級出貨。

固態電解質方面，公司也成果斐然。其已成功開發出性能優異的氧化物以及硫鹵化物固態電解質并完成年產百噸級中試線建設，實現噸級穩定制備。

不僅如此，當升科技還獨具慧眼，抓住新興市場機遇，將多款正極材料成功應用在無人機、eVTOL等低空飛行器以及人形機器人領域，以期打開新的增量空間。

當然，在固態電池取得突破的同時，公司的老牌業務三元材料也并非停滯不前，而是不斷向8系高鎳和9系超高鎳三元材料迭代升級。

要知道，高鎳三元正極材料具有更高的能量密度與較低的綜合成本，是高端新能源汽車的理想選擇。特別是在半固態到全固態電池的過渡期，對高鎳三元材料的需求持續增長。

2025年3月，當升科技就分別與LG新能源、SK on簽署長期供貨協議，擬2025-2028年，累計向兩家公司供應高鎳及中鎳等多型號鋰電正極材料超20萬噸。

按照當前市場價格估算，僅這兩家客戶就為公司鎖定了約300億的訂單額。

說到客戶，還有一點值得一提。

由于當升科技較早的布局海外，拓展了更多海外客戶，整體客戶的集中度低于同行。從前五大客戶銷售占比來看，2020-2024年公司的占比始終控制在65%以下。

這種分散的客戶布局，就使得公司在與下游客戶商業談判時，保持一定的議價能力，不至于陷入被動局面。

再加上海外市場產品毛利率普遍高于國內市場，當升科技的整體毛利率也更高，這也是為什么其能在2024年行業低谷期依舊保持盈利的原因。

回到當下，“固態電池+傳統業務”共同發力下，公司也開始撥云見日。

2025年上半年，公司實現營業收入44.32億元，同比增長25.17%；實現凈利潤3.11億元，同比增長8.47%，業績已出現明顯修復。

并且，隨著半固態、全固態電池商業化進程加速，當升科技也有望繼續走出低谷，煥發新生。