2025年消費(fèi)真相扎心：中產(chǎn)少吃飯窮人狂續(xù)命，年輕人連鴨脖都戒了

作者：海豚商業(yè)研究院研究員黃海濤（歡迎轉(zhuǎn)評(píng)贊）

今年的消費(fèi)有點(diǎn)冷，餐飲消費(fèi)尤其影響大，以至于不少高檔飯店餐廳都不得不放下身段，出來(lái)擺攤賣早點(diǎn)。比如北京、上海，兩大超一線城市社零總額統(tǒng)計(jì)的餐飲收入均出現(xiàn)下滑，1-7月北京餐飲收入下降3.6%，7月當(dāng)月下降3.5%；上海1-7月餐飲收入下降2.9%，7月當(dāng)月下降4.9%。

而一向被外界稱為“吃喝玩樂(lè)”的成都，數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了罕見(jiàn)下降，今年7月餐飲收入114.8億元，同比2024年7月的174.3億元，下降34%。如果看1-7月的同比數(shù)據(jù)，同樣震撼。2024年1-7月，成都餐飲收入是1188.4億元，今年1-7月，這一數(shù)據(jù)僅為798.2億元，意味著僅僅一年時(shí)間，巴適的成都人吃吃喝喝少了390億元。但也有不錯(cuò)的城市，比如長(zhǎng)沙、鄭州的餐飲收入都是正增長(zhǎng)。

城市消費(fèi)如此，上市公司的情況怎樣，我們扒了扒跟吃喝相關(guān)企業(yè)2025年上半年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，也是有人歡喜有人愁。

看完這張餐飲上市公司成績(jī)單，只能說(shuō)——有人笑麻了，有人哭慘了！

海底撈還是老大哥，收入207億元斷層式第一，但增速居然也開(kāi)始下滑了，利潤(rùn)還跌了14%，看來(lái)大家現(xiàn)在不光不愛(ài)社交，連火鍋都少吃了幾口？

呷哺呷哺更慘，收入直接跌近兩成，雖然虧得比去年少（謝天謝地），但還是虧了8000萬(wàn)，門店九百多家，攤子大也難扛，得加把勁做精細(xì)化運(yùn)營(yíng)了。

但也有逆襲的！綠茶集團(tuán)和小菜園是真的“悶聲發(fā)大財(cái)”的主兒——綠茶收入漲23%，利潤(rùn)猛增40%；小菜園利潤(rùn)3.8億，漲35%！誰(shuí)說(shuō)便宜沒(méi)好貨？在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，或許性價(jià)比才是王道！

巴比食品，名字看起來(lái)不亮眼但業(yè)績(jī)不錯(cuò)！利潤(rùn)1.3億+門店5685家——賣包子餃子饅頭才是真剛需，早餐這條賽道很苦很累，做得好卻穩(wěn)得像老干媽！

全聚德和西安飲食：老字號(hào)真的難，全聚德利潤(rùn)暴跌57%，人均消費(fèi)稍微高一點(diǎn)點(diǎn)消費(fèi)，老百姓現(xiàn)在都得掂量掂量，烤鴨可能不吃也還行，或者只是偶爾嘗嘗鮮。西安飲食營(yíng)收下滑12%，雖然利潤(rùn)增長(zhǎng)了9%，但還在虧。傳統(tǒng)餐飲不轉(zhuǎn)型，年輕人是真不買單啊～

同慶樓和廣州酒家收入微增，但利潤(rùn)都跌了…說(shuō)明啥？得調(diào)整思路，適應(yīng)現(xiàn)在的消費(fèi)習(xí)慣了，不然日子可能不會(huì)很好過(guò)。

總結(jié)：

• 性價(jià)比餐廳正在崛起（綠茶、小菜園、巴比）
• 火鍋巨頭進(jìn)入冷靜期（海底撈、呷哺呷哺增速放緩）
• 老字號(hào)如果不創(chuàng)新，真的會(huì)掉隊(duì)！
• 開(kāi)店多≠賺得多，效率才是關(guān)鍵！

看了鹵味類上市公司財(cái)報(bào)，大家都很愁，四家公司營(yíng)收全部下降，鴨脖似乎賣不動(dòng)了，但也開(kāi)始“魔幻內(nèi)卷”了。

絕味食品：收入28億元，還是行業(yè)老大，但同比跌了15.6%，利潤(rùn)更是慘跌40%，門店1萬(wàn)+家也扛不住，攤子大、成本高，消費(fèi)者說(shuō)不買就不買？

周黑鴨：逆天改命代表！收入微跌2.9%，但利潤(rùn)暴漲228%！從去年慘淡到今年翻盤，看來(lái)產(chǎn)品調(diào)整、控成本真的奏效了，或者它還有什么經(jīng)營(yíng)秘籍～

煌上煌：穩(wěn)中略皮。收入跌7%，利潤(rùn)卻漲26%——學(xué)會(huì)省錢，比盲目擴(kuò)張更重要！

紫燕食品：收入利潤(rùn)雙跳水，利潤(rùn)跌超47%，夫妻肺片也救不了？傳統(tǒng)鹵味不創(chuàng)新真的危險(xiǎn)！

??總結(jié)一下：

• 行業(yè)整體收入都在跌，消費(fèi)者口味變了？還是價(jià)格勸退了？
• 周黑鴨利潤(rùn)翻盤告訴我們：不是品類不行，是打法得變！
• 萬(wàn)店模式不一定贏，效率、管控才是核心！
• 年輕人還愛(ài)吃鹵味嗎？——要么好吃到上頭，要么便宜到真香！

2025年飲料類公司中報(bào)，真是冰火兩重天！有人悶聲發(fā)財(cái)，有人含淚甩賣——你常喝的那家，到底是在漲還是崩？

農(nóng)夫山泉：不愧是“大自然的印鈔機(jī)”！收入256億，漲15.6%，利潤(rùn)76億怒漲22%，看來(lái)你們一邊養(yǎng)生一邊喝飲料，瓶裝水才是真·硬通貨！

康師傅：收入微微跌2.7%，但利潤(rùn)反而漲20%——這是偷偷省成本還是漲價(jià)成功了？泡面搭檔冰紅茶， 康師傅偷偷贏在細(xì)節(jié)？

?東鵬飲料：真正的黑馬！收入狂飆36%，利潤(rùn)漲37%！誰(shuí)說(shuō)功能飲料只有紅牛？打工人續(xù)命，全靠東鵬特飲“大瓶扛”！

華潤(rùn)飲料（怡寶）：收入利潤(rùn)雙跌，利潤(rùn)跌近29%，純凈水賣不動(dòng)了？看來(lái)光靠“純凈”，已經(jīng)拿不下這屆消費(fèi)者。

養(yǎng)元飲品（六個(gè)核桃）：收入和利潤(rùn)都跌超15%，是不是大家終于發(fā)現(xiàn)，補(bǔ)腦不能單純靠喝核桃，還得更豐富的營(yíng)養(yǎng)，良好的睡眠，科學(xué)鍛煉腦力。

承德露露：依舊老問(wèn)題，收入利潤(rùn)一起掉，老牌杏仁露，年輕人是真不買賬啊～

香飄飄：本次最慘選手！收入跌12%，虧損近1億，利潤(rùn)暴跌230%，繞地球多少圈也救不了？杯裝奶茶，真的被現(xiàn)飲店沖垮了！

總結(jié)一波：

• 喝水和功能飲料或許才是王道（農(nóng)夫、東鵬穩(wěn)贏）
• 傳統(tǒng)甜飲料、植物蛋白飲料整體下滑，年輕人不愛(ài)甜了？還是嫌你不夠健康？
• 香飄飄式衰退說(shuō)明：產(chǎn)品不迭代，情懷也會(huì)過(guò)期！
• 康師傅利潤(rùn)逆襲告訴我們：有時(shí)候，少賣點(diǎn)但多賺點(diǎn)，也是一種智慧。

茶飲企業(yè)的2025中報(bào)業(yè)績(jī)，徹底卷瘋了！有人開(kāi)店5萬(wàn)家狂賺27億，有人利潤(rùn)直接腰斬，奶茶這碗飯，果然不是誰(shuí)都能端穩(wěn)的！

?奈雪的茶：慘烈程度第一名！收入跌14%，利潤(rùn)暴跌73%——門店一千多家也救不回來(lái)，這波屬于“還沒(méi)紅就過(guò)氣”，還是行業(yè)太卷？

蜜雪冰城：平民消費(fèi)戰(zhàn)神實(shí)錘！收入近149億，暴漲39%，利潤(rùn)27億漲44%，門店5萬(wàn)3千家！！便宜才是王道，雪王真的我哭死！

茶百道：穩(wěn)如老狗，收入25億微增4%，利潤(rùn)3.3億漲40%——靠經(jīng)典款長(zhǎng)紅，這波屬于“低調(diào)發(fā)育”。

古茗：黑馬突圍！收入56億漲41%，利潤(rùn)16億狂飆119%！！萬(wàn)店模式+供應(yīng)鏈狠活，果茶這條賽道還能挖到金！

滬上阿姨：穩(wěn)步前進(jìn)，收入利潤(rùn)均增，穩(wěn)扎穩(wěn)打型選手～

霸王茶姬：反差最大！收入67億漲21%，但利潤(rùn)跌了38%，瘋狂開(kāi)店7038家，但賺得少了？這是為什么呢？增收不增利，是行業(yè)太卷還是運(yùn)營(yíng)效率需要提升，或者是為了鋪量？

?瑞幸咖啡：逆襲之王！收入123億漲47%，利潤(rùn)17億漲61%，門店2萬(wàn)6千家，打工人續(xù)命咖啡，9.9元羊毛薅出百億神話！

?星巴克中國(guó)：溫和增長(zhǎng)8%，收入57億，沒(méi)公布利潤(rùn)——老牌咖啡巨頭的艱難時(shí)刻，在最新財(cái)報(bào)會(huì)議上，星巴克董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官倪睿安親口證實(shí)將出售中國(guó)業(yè)務(wù)的部分股權(quán)。不過(guò)，星巴克并不是想放棄中國(guó)這個(gè)巨大的市場(chǎng)，而是會(huì)保留中國(guó)業(yè)務(wù)相當(dāng)比例的股權(quán)，意味著其想找一些更懂中國(guó)市場(chǎng)的幫手，穩(wěn)住自己的基本盤。

總結(jié)一下：

• 便宜+量大+開(kāi)店多 = 贏麻了（蜜雪、瑞幸、古茗表示贊同）
• 只搞品牌、不控成本，利潤(rùn)說(shuō)崩就崩（霸王茶姬、奈雪的茶警示??）
• 咖啡比奶茶還能打，瑞幸真的殺回一線了！
• 這屆消費(fèi)者：要么你夠便宜，要么你好喝到我愿意發(fā)朋友圈～