康瑞新材IPO：2億募資補流 實控人夫婦分紅6480萬 新募產能消化難

　　《筆尖網》文/筆尖財經

　　7月15日，江蘇康瑞新材料科技股份有限公司（以下簡稱康瑞新材）深交所主板IPO收到了第一輪問詢，招股書顯示，康瑞新材專注于高精度、高新能及特定結構精密金屬材料的研發、生產和銷售。公司形成了以鈦合金熔煉、精密軋制、軋制復合、拉拔以及熱處理為核心的精密金屬材料全流程技術體系，并布局金屬制粉、粉末冶金、金屬3D打印等金屬精密制造技術。

　　《筆尖網》注意到，此次IPO，康瑞新材計劃用2億元募集資金補充流動資金，而同期該公司的實際控制人夫婦通過現金分紅獲得6480萬元，而且，還進行了減持巨額套現。此外，該公司的9為高管的薪酬在2024年合計超過2800萬元。報告期內，康瑞新材的部分產品的產能利用率不高，其8億元募投的新產能如何消化？另外，康瑞新材的收入來源較為集中，還曾被海關和環保部門處罰。

　　2億募資補流 實控人分紅得6480萬 9高管薪酬合超2800萬

　　此次IPO，康瑞新材計劃募集資金11.05億元，其中5.98億元用于年產5000噸鈦合金材料項目，2.16億元用于年產4000噸金屬層狀復合材料零部件及復合材料項目，0.9億元用于研發中心建設項目，2億元用于補充流動資金。

　　由此可見，康瑞新材將用約18%的募集資金補充流動資金。而在2022年和2024年，該公司分別現金分紅4000萬元和5000萬元，合計9000萬元。

　　招股書顯示，康瑞新材的實際控制人為朱衛和LI LI（李莉）夫婦。朱衛直接持有發行人17.54%股權，通過江陰康德控制發行人33.21%股權，通過江陰智達控制發行人8.21%股權；LI LI（李莉）直接持有發行人5.55%股權，通過Brilhant Alliance持有發行人8.00%股權。朱衛、LI LI（李莉）合計控制發行人4107.6489萬股股份，占發行人總股本的72.52%。

　　可見，上述現金分紅有超過七成大約6480萬元落入了實際控制人夫婦的腰包中。除了上述現金分紅，康瑞新材的董高監等高管們享受著不菲的薪酬。從2022年至2024年（以下簡稱報告期），康瑞新材的董高監薪酬總額分別為785.09萬元、2030.37萬元和2955.03萬元，占當期利潤總額的比例分別為14.73%、6.91%和5.66%。

　　2024年，康瑞新材的董事長朱衛的薪酬為567.94萬元，董事兼總經理張忠的薪酬為390.2萬元，董事兼常務副總經理陳萬春的薪酬為328.09萬元，董事、副總經理薛百川的薪酬為234.73萬元，董事夏軍的薪酬為539.02萬元，歷史監事會主席仲朝霞的薪酬為119.41萬元，歷史監事徐潔104.82萬元，副總經理兼財務總監王煒的薪酬為373.12萬元，副總經理兼董事會秘書周亞松的薪酬為221.4萬元。上述9位高級管理人員的薪酬合計為2878.73萬元。

　　事實上，在獲得巨額現金分紅的同時，實控人夫婦還進行了巨額套現。2023年9月20日，康瑞新材召開2023 年第二次臨時股東大會審議通過《關于公司老股轉讓及增加注冊資本的議案》《關于公司2023 年股權激勵計劃方案的議案》等相關議案，同意公司通過增資及老股轉讓方式引入新一輪投資者，同時實施股權激勵，其中：LI LI（ 李莉）將所持康瑞新材13889萬股股份轉讓至比亞迪，轉讓價格為43.20元/ 股， 轉讓總價款為6,000萬元；江陰康德將所持康瑞新材34.72萬股股份轉讓至比亞迪，轉讓價格為43.20元／股，轉讓總價款為1,500萬元；金石基金、比亞迪、諸瑞十五號、寶創創投、和希創投、葆鴻投資、華諾創投合計認購公司增發的619.24萬股股份， 增資價格為54元／股，總投資款為33,438.80萬元， 其中619.24萬元計入注冊資本， 剩余資金計入資本公積： 員工持股平臺江陰智達認購公司增發的44.75萬股股份,增資價格為27.00元/股， 總投資款為1,208.25萬元，其中44.75萬元計入注冊資本，剩余資金計入資本公積。

　　產能利用率不高 8億募投新產能如何消化？

　　此次IPO，康瑞新材5.98億元募資的年產5000噸鈦合金材料項目和2.16億元募資的年產4000噸金屬層狀復合材料零部件及復合材料項目必將增加該公司的產能。兩個募投項目的募集資金合計8.14億元。

　　招股書顯示，年產5000噸鈦合金材料項目包括：年產3000噸鈦合金線材和年產2000噸鈦合金棒材。

　　年產4000噸金屬層狀復合材料零部件及復合材料項目包括：年生產3000噸銅-鋁復合材料，600噸鋁-鋁復合材料，300噸鎂-鋁復合材料，100噸鋼-銅-鋼復合材料。

　　然而，在擴大產能的同時，康瑞新材的產能利用率并不高，甚至一些產品的產能利用率出現了大幅下降。

　　報告期內，康瑞新材的金屬層狀復合材料的產能利用率分別為51.04%、97.99%和101.55%，同期精密金屬異型材的產能利用率分別為70.11%、59.36%和63.46%，精密金屬磨光棒的產能利用率分別為95.54%、96.65%和77.82%，精細金屬絲的產能利用率分別為73.26%、64.27%和75.5%。

　　由此可見，康瑞新材的產能利用率，除了金屬層狀復合材料的產能利用率較高外，其他幾項產品的產能利用率僅為七成左右。其中，精密金屬磨光棒的產能利用率出現了大幅下降，精密金屬異型材的產能利用率不足七成。

　　報告期各期末，康瑞新材的存貨賬面價值分別為14633.46萬元、35770.23萬元和39864.93萬元，占當期流動資產的比例分別為25.64%、18.18%和27.39%。截至2024年12月31日，康瑞新材的庫存賬面價值分別為8292.71萬元，占存貨的比例為19.74%，跌價準備423.27萬元。

　　收入來源較為集中 曾被海關和環保部門處罰

　　招股書顯示，報告期內，康瑞新材實現營業收入分別為10.53億元、24.86億元和29.98億元，實現凈利潤分別為4755.60萬元、2.29億元和4.11億元。

　　值得注意的是，康瑞新材的收入來源較為集中。報告期內，該公司分別有61.39%、84.63%和84.77%的收入來自前五大客戶。收入來源過于集中，存在一定的風險。

　　此外，報告期內，康瑞新材還遭到兩次處罰，分別來自海關和環保部門。

　　2020年12月9日至2022年10月13日期間，康瑞新材經辦人員因工作疏忽，通過代理公司及物流公司申報進口貨物時漏報燃油附加費、緊急燃油附加費、貨幣貶值附加費、低硫附加費、集裝箱不平衡費等運輸附加費，共計漏繳稅款110,086.73元及相應違規滯納金16,510.09元。2023年9月5日，江陰海關向康瑞新材下發《行政處罰決定書》（澄關緝違字[2023 ] 6號），康瑞新材被處以3.3萬元罰款。

　　此外，2023年8月11日， 南通康瑞員工將清潔研磨機部件時產生的設備清潔廢水和車間地面清潔廢水未經處理倒入雨水窖井內， 違反了《中華人民共和國水污染防治法》第39條之規定。

　　2023年12月26日，南通市生態環境局向南通康瑞下發《行政處罰決定書》（通02環罰[2023 ]236號），鑒于相關事項屬于員工個人行為、企業沒有主觀意愿，公司第一時間進行了整改、未對外部環境造成影響， 符合輕罰和免罰情形，對南通康瑞按照法律規定罰款額下限罰款10萬元。發行人己進行了及時整改并按期繳納罰款，南通市如皋生態環境局于2023年12月27日出具了《證明》， 確認南通康瑞上述行為不屬于《生態環境行政處罰辦法》第五十二條規定的重大違法行為。