牛市撤退的危險信號，出現了！

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最近股市進入劇烈震蕩期，我先給大家說一個扎心的數字。

基于2025年最新市場數據，研究表明：5萬元以下賬戶虧損率高達99.9%，而1000 萬元以上賬戶盈利概率達99.1%，呈現近乎 "零和博弈" 的財富轉移現象。

等于說散戶貢獻了市場 82.1% 的交易量，但僅獲得 8.99% 的盈利，這波賺錢的都是大資金。

而最近出現一個現象就需要大家要注意了，就是大股東和高管們開始套現離場了。

進入九月，A股就上演了一場大股東撤退進行時，僅僅在9月的前六個交易日，已有近 130家A股公司 發布了股東減持計劃的預披露公告，同比去年暴增了100%。

Wind數據顯示，以首次公告日為統計口徑，今年下半年以來，已有近940家A股公司發布減持相關公告，涉及股東超過1740位。

僅9月4日一晚，就有29家公司披露了董監高減持計劃。

在這一輪減持大潮中，也出現了最諷刺的減持理由。

9月5日盤后，同花順發布公告：董事長和某股東要減持不超過138萬股，約合市值近5個億。

本來只是常規操作，但減持理由那一欄卻寫著：“為了給小股民機會。”

這話一出，瞬間刷屏。

最終同花順頂不住群嘲，很快就發出緊急公告：
終止減持，不賣了。

減持潮來勢洶洶。而另一邊，散戶正熱情高漲地進場。

“日光基”重出江湖，9月8日，華商基金旗下華商港股通價值回報混合型證券投資基金首發當日即告售罄，火速結募。這已經是本月第二只“一日光”基金，掀起了一波基金認購狂潮。

不僅如此，基金發行市場熱度持續攀升，本月以來已有12只基金相繼宣布提前結束募集，ETF總規模已突破5萬億大關，這些數字背后，看到市場狂熱的信號了。

一邊是大股東密集減持，一邊是散戶大軍浩浩蕩蕩進場，“圍城”大戲即將上演。

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一般來說，大家會把股東減持視為一個重要撤退信號，因為這些大股東 作為內部人，對企業估值和經營狀況有更準確的判斷，當其大規模減持時，通常表明市場估值已經偏離基本面。

歷史數據也證明， 減持高潮往往伴隨A股頂部到來。這是別人做過去10年A股大股東的減持圖。

藍線是A股整體走勢。綠線是每年減持金額的累計，向下表示流出。向下越多，減持金額越多。

可以看到減持最瘋狂的時候，正是15年和21年的兩次大牛市。

就當下數據來說，減持規模還沒有想象的那么夸張，截止8月底， 重要股東凈減持為1228億。可以說，跟正常年份的股東減持相差不大。

日光基的數量上和20年和21年一年上百只，也沒法比。所以，市場還沒有出現想象中的火爆現象，想象的源源不斷的活水流入股市還沒有出現。

可見，當前是出于“圍城現象”的前期，在這種時候，就更需要保持清醒，減持的另一個信號大家要重視起來，就是要規避減持比例高的行業。 特別是那些估值高企、基本面支撐薄弱的個股。下圖是今年減持比例高行業，大家參考一下。

另一個就是，基金投資，買舊不買新。基金發行熱度這個數據，是跟市場情緒相關，跟市場漲幅都有一些滯后性。新基最好賣的時候就是賺錢效應顯現的時候，這種時候就本上已經漲了一大波，基金公司才開始發行新基金，新基金發行，募集再到建倉，也有半個月到一個月的時間。這種時候，可能就錯過了最佳的入場時機了。

正如上一輪牛市，21年的時候，也出現過大量的“日光基”，但到了22年很快就進入了深度調整期。

我找了十只網紅的“日光基，”看他們成立至今的收益分化還是很明顯的，有一半的還處于虧損狀態。 所以，在高漲的時候買新基金并不一定是很好選擇。

現在已經開始出現大股東借著高漲行情悄然離場，散戶情緒火熱、加速入場。

歷史一次次告訴我們： 當“內部人”開始集體行動，外界就該聽懂信號了 。

即使明年還能繼續走牛，但最起碼今年四季度調整是不可避免了，特別是8月以來漲過頭的行業，比如AI，很可能面臨深度調整，大家要注意風險了，因為再牛的行情，也不可能一口氣漲到頭，中間必須要休息的。